Saham Nike Telah Benar-Benar Dihantam, Menguatkan Imbal Hasil Dividen-nya. Apakah Ini Peluang Membeli?

Ini adalah rentetan yang kejam bagi pemegang saham Nike (NKE 14.01%). Sahamnya turun tajam tahun ini, membuat saham merosot ke level yang tidak terlihat dalam beberapa tahun.

Raksasa pakaian dan alas kaki olahraga itu bergelut dengan persaingan ketat dari merek pendatang baru yang lebih segar serta kondisi makroekonomi yang menantang yang menekan belanja diskresioner. Namun, meski pasar pesimistis, hasil kuartal kedua fiskal yang baru saja dilaporkan perusahaan memberikan sedikit harapan bahwa upaya perbaikan sedang mulai berakar.

Jadi, dengan saham turun 18% hanya pada tahun 2026 dan sekitar 56% dalam tiga tahun terakhir, meskipun bisnis menunjukkan beberapa tanda bahwa turnaround-nya berjalan, apakah ini merupakan peluang untuk membeli?

Mari kita lihat lebih dekat bisnisnya untuk mengetahui apakah saham yang sudah terpuruk ini sebenarnya bisa menjadi kesempatan yang baik.

Sumber gambar: Getty Images.

Momentum grosir kembali

Kuartal kedua fiskal 2026 Nike (berakhir pada 30 Nov. 2025) menunjukkan perusahaan yang mulai menstabilkan lini teratasnya. Total pendapatan untuk periode tersebut adalah $12,4 miliar – naik 1% year over year berdasarkan laporan. Kinerja lini teratas ini menunjukkan stabilisasi yang nyata dibanding kuartal-kuartal sebelumnya, ketika penjualan terus menurun.

Detail paling menggembirakan dari kuartal tersebut adalah kekuatan pada kanal grosir Nike. Selama bertahun-tahun, perusahaan secara agresif memprioritaskan bisnis direct-to-consumer-nya, kadang dengan mengorbankan mitra ritel. Tetapi manajemen baru-baru ini beralih untuk memperbaiki hubungan tersebut. Dan strategi itu tampaknya bekerja. Pendapatan grosir pada kuartal fiskal Q2 naik 8% year over year menjadi $7,5 miliar.

“Geografi yang memimpin untuk NIKE saat ini adalah Amerika Utara,” jelas Chief Financial Officer Nike Matthew Friend dalam konferensi pendapatan kuartal kedua fiskal perusahaan tersebut. Ia mencatat bahwa upaya tim untuk membangun kembali koneksi dengan mitra menghasilkan “pertumbuhan grosir lebih dari 20% di Amerika Utara dengan pertumbuhan yang bermakna berasal dari mitra yang sudah ada.”

Namun, perusahaan masih memiliki pekerjaan yang harus dilakukan pada bisnis direct-to-consumer-nya. Sayangnya, kekuatan grosir tersebut diimbangi oleh kelemahan pada kanal milik perusahaan sendiri. Pendapatan Nike Direct turun 8% year over year menjadi $4,6 miliar, terseret oleh penurunan 14% pada penjualan digital merek tersebut.

Tanda positif lain untuk bisnis ini adalah bahwa Nike tetap menjaga rantai pasoknya tetap disiplin meski situasi penjualan menantang. Inventori pada akhir kuartal kedua berada di $7,7 miliar, turun 3% year over year.

Dengan menjaga level inventori tetap terkendali, Nike berada pada posisi yang lebih baik untuk memperkenalkan produk-produk baru yang segar dan inovatif tanpa harus terlalu bergantung pada promosi yang menekan margin untuk menghabiskan stok berlebih.

Expand

NYSE: NKE

Nike

Perubahan Hari Ini

(-14.01%) $-7.40

Harga Saat Ini

$45.42

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$78B

Rentang Hari Ini

$45.37 - $46.80

Rentang 52 Minggu

$45.37 - $80.17

Volume

1.5M

Rata-rata Volume

16M

Margin Kotor

40.72%

Imbal Hasil Dividen

3.07%

Profitabilitas terganggu

Namun, masih ada banyak pekerjaan yang harus dilakukan agar perusahaan dapat melihat manfaat pada laba bawahnya.

Meski stabilisasi lini teratas dan posisi inventori yang bersih adalah langkah ke arah yang benar, profitabilitas perusahaan justru bergerak ke arah lain.

Margin kotor Nike turun 300 basis poin year over year menjadi 40,6%. Manajemen mengaitkan penurunan margin yang parah ini terutama pada bea tarif yang lebih tinggi di Amerika Utara.

Tekanan margin ini kemudian merembet ke laporan laba rugi, menyebabkan laba bersih anjlok 32% year over year menjadi $792 juta. Dengan demikian, laba per saham Nike juga turun 32% menjadi $0,53.

“NIKE sedang berada di tengah babak kepulihan kami,” kata CEO Nike Elliott Hill dalam rilis pendapatan kuartal kedua perusahaan. “Kami membuat kemajuan di area yang pertama kali kami prioritaskan dan tetap yakin pada langkah-langkah yang kami ambil untuk mendorong pertumbuhan jangka panjang dan profitabilitas merek-merek kami.”

Hill menambahkan bahwa perusahaan mengambil tindakan dengan “menata ulang tim kami, memperkuat hubungan dengan mitra, menyeimbangkan kembali portofolio kami, dan memenangkan di lapangan.”

Peluang yang menarik untuk investor yang sabar

Jadi, dengan penjualan yang nyaris tidak tumbuh dan profit yang merosot, mengapa mempertimbangkan untuk membeli sahamnya?

Sampai saat penulisan ini, Nike diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba sekitar 31. Meski itu mungkin tidak terlihat seperti tawaran nilai yang dalam di permukaan, hal tersebut mencerminkan laba yang tertekan yang bisa memantul secara signifikan jika upaya turnaround perusahaan mulai mendapat daya tarik.

Lebih menarik lagi adalah apa yang didapat investor selama menunggu. Setelah penurunan tajam saham tersebut, imbal hasil dividen Nike telah melonjak menjadi lebih dari 3% per saat penulisan ini. Imbal hasil yang tinggi secara tidak biasa untuk sebuah perusahaan yang telah meningkatkan pembayaran dividennya selama 24 tahun berturut-turut.

Membalikkan keadaan untuk merek global yang besar membutuhkan waktu. Tekanan margin itu nyata, dan kelemahan di kanal penjualan digital akan memerlukan upaya yang disengaja dari manajemen. Namun, fondasi mereknya tetap sangat kuat, dan kebangkitan bisnis grosir mengindikasikan bahwa mitra ritel masih ingin produk Nike ada di rak mereka.

Jadi, apakah ini momen untuk membeli saham Nike yang sedang turun? Saya pikir ini bisa terbukti sebagai kesempatan yang baik – terutama bagi investor yang menghargai pendapatan dividen yang stabil. Meski pemulihan mungkin tidak berjalan lurus, saya percaya membeli merek kelas dunia pada titik terendah multi-tahun dengan dividen yang solid memiliki peluang bagus untuk berjalan dengan baik dalam jangka panjang.