Perombakan besar di perusahaan sekuritas! Daftar komisi telah dirilis, CITIC, Guotai, dan Haitong memimpin, Huayuan dan Huafu melonjak tajam

【Pembuka】 Daftar komisi pembagian pesanan broker untuk tahun 2025 telah dirilis; untuk pertama kalinya berhenti turun dan kembali naik

Jurnalis Dana dari China Fund News, Sun Yue

Telah hadir peringkat besar yang melintasi industri manajemen dana publik dan sekuritas!

Setelah “terjun” pada tahun 2024, pendapatan komisi broker untuk pembagian pesanan dana sekuritas di tahun 2025 untuk pertama kalinya berhenti turun dan kembali naik.

Daftar resmi pendapatan komisi pembagian pesanan broker telah dirilis. Data dari Tianxiang Investment Advisor menunjukkan bahwa pendapatan komisi pembagian pesanan broker pada tahun 2025 sebesar 106,71 miliar yuan, sedikit naik 0,18% dibanding 2024 yang sebesar 106,52 miliar yuan, mengakhiri tren penurunan selama tiga tahun berturut-turut sejak 2022, serta membuat kondisi stabil secara keseluruhan industri. Dalam tiga tahun sebelumnya, pendapatan komisi pembagian pesanan terus menurun, dengan penurunan masing-masing: pada 2022 turun 14,59%, pada 2023 turun sekitar 10%, dan pada 2024 turun lebih dari 35%, yang mengalami penyesuaian mendalam.

Meskipun totalnya sudah stabil, peta persaingan di dalam industri sedang mengalami “perubahan besar”. Seiring evolusi serentak “penggabungan kekuatan besar” dan persaingan berbasis diferensiasi, urutan kubu teratas kembali disusun, sekuritas menengah muncul tak terduga, dan bahkan ada “kuda hitam” yang masuk ke sorotan berkat laju pertumbuhan yang mengagumkan.

Kubu teratas kembali diacak

Efek penggabungan Guotai Junan dan Haitong terlihat

CITIC Securities menempati posisi pertama industri dengan pendapatan komisi 7,92 miliar yuan, tetap mempertahankan keunggulan. Namun perebutan dari peringkat ke-2 hingga ke-5 sangat sengit, sehingga lanskap berubah.

Tahun 2025 adalah tahun ketika efektivitas konsolidasi perusahaan sekuritas tampak. Seiring penggabungan Guotai Junan dan Haitong Securities, Guotai Junan Securities untuk pertama kalinya tampil dalam daftar dan langsung menunjukkan kekuatan yang kuat. Pada 2025, Guotai Junan Securities menghasilkan pendapatan komisi sebesar 6,58 miliar yuan, melonjak 47,39% year-on-year, sehingga langsung melonjak ke peringkat ke-2, hanya di bawah CITIC Securities.

Guangfa Securities dan Yangtze River Securities masing-masing berada di peringkat ke-3 dan ke-4, posisinya sedikit turun dibanding 2024; Haitai Securities berada di peringkat ke-5, dengan kenaikan sebesar 18,31%. Sementara itu, CITIC Jianchou Securities dan Guolian Minsheng Securities mengalami penurunan, masing-masing berada di peringkat ke-7 dan ke-9.

Dari skala pendapatan secara keseluruhan, terdapat 5 perusahaan sekuritas dengan pendapatan komisi pembagian pesanan di atas 5 miliar yuan, sedikit lebih banyak dibanding 4 perusahaan pada 2024; keunggulan skala “tangga teratas” industri tetap kokoh. Namun di antara sekuritas yang peringkatnya lebih belakang, banyak yang mengalami penurunan tajam dalam pendapatan komisi; lebih dari 20 perusahaan sekuritas penurunannya lebih dari 50%. Ruang hidup bagi sekuritas ekor semakin menyempit, dan efek “winner takes more” di industri menjadi semakin nyata.

Banjir “kuda hitam” bermunculan

Hua Yuan dan Hua Fu memimpin pertumbuhan tinggi

Hal paling menarik dalam daftar komisi 2025 adalah sekelompok sekuritas menengah-kecil yang mencapai “mendahului di tikungan” melalui operasi yang berkarakteristik, dengan laju pertumbuhan yang mengesankan.

Hua Yuan Securities menjadi “kuda hitam” terbesar pada 2025. Pendapatan komisi meningkat dari 0,17 miliar yuan pada 2024 menjadi 1,44 miliar yuan, naik 764,72%, dan peringkatnya melonjak dari peringkat ke-55 ke peringkat ke-24, naik 31 peringkat, menunjukkan momentum perkembangan yang kuat.

Hua Fu Securities juga tampil mencolok. Pendapatan komisi tumbuh 186,06% year-on-year menjadi 2,20 miliar yuan, dan peringkatnya naik dari peringkat ke-35 pada 2024 ke peringkat ke-22, maju 13 peringkat.

Selain itu, China Aviation Securities, Oriental Fortune Securities, Goldman Sachs China, Hualin Securities, dan sebagainya, juga semuanya mencatat pertumbuhan cepat di atas 60%, sehingga peringkat mereka ikut meningkat secara signifikan. Dalam latar industri “yang kuat selalu lebih kuat”, terobosan dari sekuritas menengah-kecil ini menyuntikkan vitalitas baru ke pasar.

Namun, kontras tajam dengan sorotan “kuda hitam”, beberapa pilar yang dulu menjadi penopang utama justru mengalami penurunan yang menyedihkan.

Ping An Securities, komisi pembagian pesanan pada 2025 sekitar 53,89 juta yuan, anjlok 63,91% year-on-year. Peringkatnya turun dari peringkat ke-27 pada 2024 ke peringkat ke-36, turun 9 peringkat. Everbright Securities turun 42,71% year-on-year, dan peringkatnya turun 4 peringkat. De 邦 Securities penurunannya bahkan lebih tinggi hingga 81,24%, dengan peringkat turun 14 peringkat secara signifikan.

Bahkan, beberapa sekuritas menengah-kecil lain pendapatan komisi pembagian pesanan mereka pada 2025 menjadi nol, termasuk Zhongyuan Securities, Hongyuan Securities, Wanhe Securities, Tianzhong Securities, dan lain-lain. Insiders menilai bahwa setelah disaring oleh gelombang besar, sebagian sekuritas menengah-kecil yang sejak awal secara agresif memperluas ekspansi pada bisnis pembagian pesanan, karena kemampuan riset sulit dipertahankan atau jaringan penjualan institusi menyusut, mempercepat proses keluar dalam putaran penyaringan ini.

Banyak “wajah baru” masuk daftar

Dari distribusi keseluruhan, pada 2025 terdapat 29 perusahaan sekuritas dengan pendapatan komisi pembagian pesanan lebih dari 1 miliar yuan, lebih banyak dibanding 2024. Ini menunjukkan bahwa keuntungan yang ditimbulkan oleh konsentrasi penyerapan skala pasar oleh institusi berkualitas di bagian teratas, serta kestabilan kondisi pasar, masih berlangsung.

Di saat yang sama, sekuritas asing seperti JPMorgan Securities (Asia Pacific) dan Nomura Securities untuk pertama kalinya masuk daftar, masing-masing berada di peringkat ke-42 dan ke-51. Ini menunjukkan bahwa institusi asing sedang secara aktif berpartisipasi dalam pasar pembagian pesanan dana publik A-shares, dan perubahan ini layak untuk terus dipantau.

Para analis menyatakan bahwa ke depan, persaingan di pasar penjual akan semakin terfokus pada kualitas riset dan kedalaman layanan. Sekuritas peringkat teratas yang berbekal kekuatan komprehensif mampu mempertahankan wilayahnya, sementara sekuritas menengah-kecil yang memiliki kemampuan riset berbasis karakteristik masih punya peluang untuk mendahului di tikungan; sedangkan institusi yang tidak memiliki keunggulan persaingan berbasis diferensiasi, kecepatan eliminasi akan semakin dipercepat.

Lampiran: 50 teratas pendapatan komisi pembagian pesanan broker tahun 2025

(Sumber data: Tianxiang Investment Advisor)

Editor: Zhao Xinliang

Proofreader: Qiao Yi

Produksi: Lu Mi

审核: Mu Yu

Berita melimpah, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance