Berhasil balik merugi menjadi laba yang diharapkan? Arus kas operasional Hua Qiao Cheng A terus positif selama tiga tahun berturut-turut, hasil transformasi strategis mulai menunjukkan efeknya

Diproduksi|Jaringan ZH Fang

Diverifikasi|Li Xiaoyan

Pada malam tanggal 30 Maret, China Overseas City A (000069.SZ) merilis laporan tahunan 2025. Di tengah penyesuaian mendalam pada dua sektor, budaya-pariwisata dan properti, sepanjang tahun perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 31,381 miliar yuan, turun 42,32% secara tahunan; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar -14,496 miliar yuan, dengan besaran kerugian yang melebar. Namun yang menonjol adalah arus kas bersih dari aktivitas operasi mencapai 12,501 miliar yuan, meningkat tajam 133,13% secara tahunan, dan selama tiga tahun berturut-turut tetap positif, menunjukkan kekuatan penarikan kas yang solid serta kemampuan menahan risiko. Laporan keuangan ini, sekaligus merupakan gambaran rasa sakit akibat siklus industri, serta jawaban transformasi China Overseas City A yang menjadikan arus kas sebagai jangkar, mengoptimalkan produk dan struktur, serta mendorong sinergi kedua bisnis utama secara bersama.

Pada tahun 2025, arus kas bersih dari aktivitas operasi China Overseas City A sebesar 12,501 miliar yuan, bertambah 7,139 miliar yuan dibanding 2024, dengan kenaikan lebih dari 130% secara tahunan, serta tetap positif selama tiga tahun berturut-turut, menjadi sorotan terbesar laporan keuangan. Pencapaian ini bersumber dari perusahaan yang menempatkan penjualan dan percepatan penagihan (dekoordinasi dan pengembalian dana) pada posisi inti, mengoordinasikan arus masuk dan keluar dana, serta memperkuat pengendalian arus kas, sambil mendorong pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi; total beban penjualan dan manajemen turun 27% secara tahunan. Di saat likuiditas industri secara umum sedang tertekan, arus kas operasi yang terus positif memberikan jaminan dana yang kuat bagi pelunasan utang perusahaan, investasi proyek, dan transformasi strategis.

Dari sisi struktur keuangan, perusahaan tetap menerapkan strategi yang hati-hati, dan terus mengoptimalkan struktur utang. Hingga akhir 2025, total liabilitas berbunga adalah 118,5 miliar yuan, di mana porsi pinjaman jangka menengah dan panjang mencapai 69%, dan biaya pembiayaan rata-rata terus menurun dari tahun ke tahun. Ini berarti tekanan pembayaran kembali utang jangka pendek perusahaan terkontrol, keunggulan biaya pembiayaan mulai terlihat, dan keamanan serta keberlanjutan keuangan meningkat lebih lanjut.

Budaya-pariwisata sebagai salah satu bisnis utama China Overseas City A, pada tahun 2025 terus mendorong peningkatan produk dan inovasi model. Sepanjang tahun, proyek budaya-pariwisata di bawah perusahaan secara kumulatif menerima 79,70 juta kunjungan wisatawan; proyek-proyek penting seperti Shenzhen Happy Valley menyelesaikan pembaruan dan renovasi, sehingga pengalaman wisatawan dan daya tarik produk meningkat secara signifikan. Sambil meningkatkan kualitas operasional aset berat, perusahaan juga mempercepat penataan basis aset ringan: Perusahaan Happy Valley menerapkan pembangunan aset ringan Yquing Shui Park; perusahaan hotel membuka dengan lancar taman kreativitas contoh hotel layanan terbatas pertama, Jia Tu; perusahaan pengembangan pariwisata menandatangani 7 proyek yang berbasis komersial.

Ekspansi model aset ringan tidak hanya menurunkan tekanan investasi aset berat, tetapi juga mewujudkan keluaran merek dan manajemen, serta membuka titik pertumbuhan keuntungan baru. Bisnis budaya-pariwisata bertransisi dari “investasi aset berat” menjadi “aset berat dan aset ringan secara seimbang, dengan prioritas pada operasi”, sehingga struktur pendapatan terus dioptimalkan, memberikan dukungan penting bagi perusahaan untuk melewati siklus industri.

Pada periode penyesuaian mendalam industri properti, China Overseas City A menjadikan kekuatan produk sebagai inti, dan mendorong percepatan penjualan secara beragam langkah. Pada 2025, perusahaan secara kumulatif mencapai luas penjualan yang ditandatangani 1,206 juta meter persegi dan nilai penjualan yang ditandatangani 17,73 miliar yuan; sejumlah proyek tampil menonjol di pasar regional. Pada sisi produk, terus meningkatkan kualitas dan pengalaman hunian; pada sisi pemasaran, memperkaya langkah-langkah percepatan penjualan, secara tepat menyesuaikan kebutuhan pasar, dan secara efektif mengaktifkan kembali aset persediaan.

Dari sisi cadangan tanah, perusahaan tetap bersikap hati-hati dalam pengambilan lahan, dan memfokuskan pada blok tanah berkualitas di kota-kota inti. Pada 2025, perusahaan memenangkan wilayah tanah Xiaolongken di Distrik Shapingba, Chongqing, dengan menambah luas bangunan yang dapat dihitung untuk kapasitas (GFA terhitung) sebesar 52.800 meter persegi, serta menata sumber daya berkualitas untuk menyediakan dorongan bagi penjualan dan pemulihan kinerja ke depannya. Strategi “mengurangi persediaan, dan meningkatkan tambahan yang unggul” ini tidak hanya meredakan tekanan inventori, tetapi juga menjamin pembangunan berkelanjutan bisnis properti.

Di luar sinyal positif, perusahaan juga menghadapi tantangan tahap tertentu. Pada 2025, pendapatan turun lebih dari 40% secara tahunan; rugi bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 144,96 miliar yuan, dengan pelebaran kerugian sebesar 67,35% dibanding 2024. Pelebaran kerugian terutama berasal dari penurunan pendapatan pengakuan proyek (pada saat serah terima) dan penurunan margin laba kotor akibat penyesuaian industri, serta kerugian yang timbul dari pengalihan aset yang dilakukan untuk mempercepat percepatan penjualan dan memperbaiki arus kas. Di saat yang sama, perusahaan masih memiliki lebih dari sepuluh juta meter persegi luas bangunan yang dapat dikembangkan sebagai persediaan, sehingga tekanan percepatan penjualan masih besar; bisnis budaya-pariwisata memang pulih, namun kontribusi profitabilitas masih perlu ditingkatkan, dan efek sinergi dari kolaborasi dua bisnis utama masih perlu dirilis lebih lanjut.

Ke depan, China Overseas City A menetapkan dengan jelas orientasi “berbasis pasar, profesional, dan sistematis”, dengan kekuatan produk sebagai inti dan berpusat pada pelanggan, memfokuskan diri pada inovasi produk dan model, operasi yang efisien, serta layanan berkualitas, serta sepenuhnya memanfaatkan peran pendorong ganda budaya-pariwisata dan properti khas.

Dalam jangka pendek, arus kas operasi yang terus positif dan struktur utang yang dioptimalkan menjadi “bantalan keamanan” bagi perusahaan untuk menghadapi fluktuasi industri; dalam jangka panjang, ekspansi aset ringan budaya-pariwisata, peningkatan kekuatan produk properti, serta pengambilan tanah yang tepat sasaran akan secara bertahap mendorong pemulihan kinerja dan perbaikan profitabilitas. Sebagai BUMN pusat dengan dua bisnis utama “budaya-pariwisata + properti”, China Overseas City A saat ini menegakkan arus kas sebagai perisai, dan mengandalkan inovasi produk serta model sebagai tombak; dalam penyesuaian siklus, perusahaan memperkuat fondasi, serta mengumpulkan energi untuk pembangunan berkualitas tinggi.

Berita dalam volume besar dan analisis yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance