Jordi Visser mengatakan Bitcoin Dibuat Untuk Krisis Fed Baru Ini

Alasan untuk percaya

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-137cee13e7-7f9d32b43b-8b7abd-badf29)

Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Dibuat oleh para ahli di industri dan ditinjau secara saksama

Standar tertinggi dalam pelaporan dan penerbitan

Bagaimana Berita Kami Dibuat

Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Peringatan iklan

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Investor makro Jordi Visser berpendapat bahwa tujuan asli Bitcoin kembali menjadi sorotan ketika Federal Reserve menghadapi jebakan makro baru yang dibentuk oleh utang, minyak, perlambatan pertumbuhan, dan melemahnya lapangan kerja. Dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada 30 Maret di bawah spanduk “D.O.G.E. 2.0,” Visser mengatakan bahwa kombinasi itu dapat membuat pembuat kebijakan tidak mampu menerapkan jenis rasa sakit ekonomi yang dibutuhkan oleh pertempuran inflasi tradisional.

Kerangkanya mengubah akronim itu menjadi empat tekanan: utang sebagai kendala struktural, minyak sebagai guncangan inflasi, pertumbuhan sebagai korban dari kondisi yang lebih ketat, dan lapangan kerja sebagai sisi mandat The Fed yang mungkin segera menjadi prioritas. Klaim yang lebih luas bukan sekadar bahwa inflasi bisa kembali, tetapi bahwa inflasi bisa kembali dalam bentuk yang tidak dapat dengan mudah diperbaiki oleh kebijakan moneter.

Mengapa Bitcoin Bisa Menjadi Pemenang Besar

Argumen Visser dimulai dari tekanan sisi penawaran. Ia menunjuk pada harga minyak yang naik setelah perang dengan Iran mengganggu aliran melalui Selat Hormuz, sementara tekanan harga impor dan biaya chip memori yang lebih tinggi yang terkait dengan permintaan AI sudah menembus rantai pasokan global. “Itulah yang membuat momen ini berbahaya,” tulisnya. “Masalah inflasi mungkin kembali, tetapi ia kembali karena alasan yang tidak dapat dengan mudah diselesaikan oleh The Fed, sementara keterjangkauan tetap menjadi isu politik besar. Kenaikan suku bunga tidak membuka kembali Hormuz. Mereka tidak menciptakan lebih banyak DRAM.”

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-07a8f2c383-d5a559efd6-8b7abd-badf29)					

Model On-Chain OG Bitcoin Bisa Mengisyaratkan Lantai $46,000-$54,000: Analis

		1 hari lalu

Dari sana, ia beralih ke perbedaan penting yang menurutnya ada antara kondisi saat ini dan tahun 1970-an. Dulu, Visser mencatat, utang federal berada di dekat 35,5% dari PDB pada 1970 dan sekitar 31,6% pada tahun 1979. Saat ini, katanya, angka yang sebanding adalah sekitar 122,5%. Itu mengubah jumlah rasa sakit yang bisa diserap oleh sistem. Dalam versinya, Amerika Serikat menghadapi kemungkinan gelombang inflasi kedua dengan beban utang kira-kira empat kali lebih berat dibandingkan akhir era inflasi besar terakhir yang didorong oleh minyak.

Ia membuat poin yang sama melalui penilaian aset. Rasio kapitalisasi pasar saham terhadap PDB, menurutnya, kini berada di atas 200%, dibandingkan kira-kira 42% pada tahun 1975 dan 38% pada tahun 1979. Secara praktis, itu berarti upaya pertempuran inflasi yang gigih tidak hanya akan menghantam struktur fiskal yang lebih banyak utangnya dan pasar Treasury yang lebih rapuh, tetapi juga ekonomi yang jauh lebih ter-finansialisasi. “Ini bukan sekadar pengulangan tahun 1970-an,” tulis Visser. “Ini masalah tahun 1970-an di dalam sistem yang jauh lebih banyak menggunakan leverage.”

Sisi tenaga kerja dari persamaan itu sama pentingnya dalam teorinya. Visser menunjuk pada laporan ketenagakerjaan Februari 2026 yang menunjukkan payroll nonfarm turun 92.000, pengangguran 4,4%, dan pekerjaan payroll yang berubah tidak banyak secara bersih pada tahun 2025. Pertumbuhan upah, katanya, juga mereda secara material dibanding puncaknya pada 2023. Latar belakang itu penting karena membuat ofensif inflasi yang diperbarui lebih sulit untuk dibenarkan secara politik dan ekonomi dibandingkan saat siklus pengetatan pasca-COVID.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5c0b8e1cb8-9c1fd465ca-8b7abd-badf29)					

JPMorgan: Bitcoin Mengalahkan Emas dan Perak Selama Perang Iran

		5 hari lalu

Visser berargumen bahwa The Fed sudah mulai mempersiapkan pasar untuk perbedaan itu. Ia mengutip konferensi pers Ketua Jerome Powell pada 18 Maret, di mana Powell mengakui harga energi yang lebih tinggi dapat meningkatkan inflasi dalam jangka pendek sambil menegaskan kembali bahwa bank sentral sering mencoba “menerobos” guncangan energi jika ekspektasi inflasi tetap berlabuh. Visser juga mencatat peringatan Wakil Ketua Philip Jefferson bahwa harga energi yang terus lebih tinggi dapat membebani inflasi dan belanja, sehingga memperparah dilema mandat ganda The Fed.

Di sinilah Bitcoin masuk ke dalam cerita. Visser mengaitkan pengaturan saat ini kembali ke penciptaan Bitcoin selama krisis keuangan 2008-09, dengan berargumen bahwa desain Satoshi Nakamoto adalah respons langsung terhadap sistem moneter yang bergantung pada bailout, intervensi, dan meluasnya jaminan ketika tekanan menjadi tidak tertahankan.

“Bitcoin lahir sebagai respons terhadap sebuah sistem di mana pemerintah dan bank sentral selalu bisa menciptakan lebih banyak uang, memperpanjang lebih banyak jaminan, dan mensosialisasikan lebih banyak kerugian ketika struktur menjadi terlalu rapuh untuk menanggung disiplin,” tulisnya. “Apa pun cara Anda memandangnya—sebagai protes, cap waktu, atau keduanya—pesannya tidak bisa disangkal.”

Kesimpulannya adalah bahwa Bitcoin tidak memerlukan hiperinflasi untuk memvalidasi tesis tersebut. Yang dibutuhkan hanyalah agar pasar percaya bahwa setiap pertempuran inflasi akan lebih singkat, setiap siklus pelonggaran akan datang lebih cepat, dan setiap kemunduran dalam sistem yang sarat utang akan mendorong pembuat kebijakan kembali ke akomodasi.

Pada saat artikel ini ditayangkan, Bitcoin diperdagangkan pada $66,466.

Bitcoin harus merebut kembali EMA 200-minggu, grafik 1-minggu | Sumber: BTCUSDT di TradingView.com

Gambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com