Dua pabrik aluminium besar di Timur Tengah diserang, sekitar 10% pasokan global akan terdampak?

Konten Sorotan

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Kutipan
Arus Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Setiap Hari Berita, Reporter: Peng Fei. Penyunting: Huang Sheng.

Di tengah situasi yang terus bergejolak di Timur Tengah, selain tekanan pada perdagangan minyak, rantai pasok aluminium global juga mulai terdampak.

Menurut laporan Xinhua News Agency pada 29 Maret, dua pabrik aluminium besar di Bahrain dan Uni Emirat Arab yang berada di wilayah negara-negara Teluk, baru-baru ini, masing-masing telah mengonfirmasi bahwa mereka diserang oleh pihak Iran. Serangan tersebut menyebabkan korban luka dan kerugian harta benda. Produk aluminium yang diekspor dari Timur Tengah sekitar 10% dari pasokan global, dan dapat memberikan dampak tertentu terhadap pasar.

Pada pagi 30 Maret, seorang pelaku industri aluminium dalam negeri mengatakan kepada reporter The Economic Daily bahwa insiden pabrik aluminium yang diserang kali ini memicu kepanikan pasar mengenai kemungkinan putusnya rantai pasok; harga futures aluminium di London Metal Exchange (LME) serta harga saham individual di sektor aluminium di A-Shares pada hari yang sama masing-masing mengalami kenaikan dengan tingkat yang berbeda.

Satu sisi adalah tekanan karena kemungkinan putusnya rantai pasok luar negeri dan lonjakan tajam biaya per ton aluminium; di sisi lain, perusahaan aluminium domestik memanfaatkan penurunan rata-rata rasio沪伦比 untuk meraih keuntungan “pesanan ekspor meledak”. Dalam guncangan besar pasar aluminium yang dipicu konflik AS-Iran, peta industri aluminium global sedang mengalami restrukturisasi dan penataan ulang yang mendalam.

Terlihat kerapuhan rantai pasok

Memburuknya situasi di Timur Tengah yang terus berlanjut, sedang mengirimkan sinyal bahaya yang kuat ke rantai pasok aluminium global.

Pada 29 Maret, Korps Garda Revolusi Islam Iran mengeluarkan pernyataan yang mengonfirmasi bahwa pihaknya menggunakan rudal dan drone untuk menyerang dua pabrik aluminium di wilayah Uni Emirat Arab dan Bahrain yang terkait dengan militer serta industri kedirgantaraan AS, sebagai balasan atas serangan AS terhadap fasilitas sipil seperti pabrik baja Iran.

Korban langsung dari serangan Iran kali ini adalah Emirates Global Aluminium Company (EGA) yang merupakan salah satu produsen aluminium terbesar di dunia, serta Bahrain Aluminium Company (Alba). Menurut informasi, EGA memiliki dua pabrik di Timur Tengah, dan pada 2025 memproduksi sekitar 1,6 juta ton aluminium primer, yang mencakup lebih dari 2% pangsa di tingkat global.

EGA mengonfirmasi bahwa sebuah pabrik di kawasan industri Abu Dhabi mengalami kerusakan besar akibat serangan pada 28 Maret, dan beberapa pekerja berkewarganegaraan India serta Pakistan mengalami luka. Bahrain Aluminium Company pada 29 Maret menyatakan bahwa pabrik yang dimilikinya diserang pada 28 Maret, menyebabkan 2 orang luka ringan; saat ini perusahaan sedang menilai kerugian atas aset.

Faktanya, krisis di pasar aluminium Timur Tengah tidak muncul tiba-tiba; kerapuhan rantai pasok sudah lama terlihat.

Bahkan sebelum serangan ini, pengangkutan produk aluminium dan bahan baku di Timur Tengah sudah sangat terpengaruh karena gangguan pelayaran di Selat Hormuz. Citic Securities menyebutkan bahwa pada 12 Maret, pabrik aluminium Qatalum Qatar (kapasitas produksi aluminium primer tahunan secara nominal 636.000 ton) mengumumkan penghentian 40% kapasitas karena pasokan gas alam terputus; pada 15 Maret, Alba (kapasitas produksi tahunan sekitar 1,6 juta ton) mengumumkan menghadapi “force majeure” karena jalur pelayaran Selat Hormuz terhambat, sehingga mengurangi produksi sekitar 20%. Total kapasitas produksi yang terdampak dari dua proyek ini mencapai 0,7% dari kapasitas produksi global.

“Setakat ini, kedua perusahaan belum secara resmi mengumumkan adanya penghentian operasi kapasitas yang terputus secara substansial.” analis Aizhe Consulting Zhang Meng menyatakan kepada reporter The Economic Daily bahwa EGA memiliki dua pabrik di Timur Tengah, dan pada 2025 memproduksi sekitar 1,6 juta ton aluminium primer. Jika semuanya berhenti, maka dampaknya akan sangat besar. Aluminium primer 1,6 juta ton pada dasarnya dapat menempati pangsa lebih dari 2% di tingkat global.

Dari gambaran distribusi kapasitas produksi global, kapasitas produksi aluminium elektrolisis di seluruh wilayah Timur Tengah menempati hampir 9% dari global, dan volume ekspornya bahkan sekitar 10% dari pasokan global. Guoxin Futures menganalisis bahwa meskipun kedua perusahaan yang diserang belum secara resmi mengumumkan adanya gangguan substansial terhadap operasi kapasitas, namun dalam skenario ekstrem, wilayah Timur Tengah mungkin mengalami gangguan produksi pada kapasitas aluminium elektrolisis sebesar 2,8 juta ton, sekitar 3,5% dari kapasitas aluminium global.

Citic Securities juga mengulas bahwa, ketika pabrik aluminium langsung menjadi sasaran serangan, itu berarti risiko gangguan produksi di kawasan Timur Tengah meningkat secara signifikan lagi; kerusakan peralatan akan menyebabkan penghentian dan pengurangan kapasitas dalam periode yang lebih panjang, sehingga dampaknya terhadap penawaran dan permintaan menjadi lebih jauh.

在 Zhang Meng, pasar saat ini terutama berfokus pada apakah perusahaan terkait mengalami kerusakan dan penghentian operasi; arah pergerakan harga ke depan akan bergantung pada hasil penilaian akhir atas kerusakan kapasitas yang diumumkan oleh perusahaan-perusahaan aluminium terkait, serta dampak evolusi situasi geopolitik terhadap preferensi risiko pasar dan perubahan ekspektasi likuiditas makro.

Institusi memandang harga aluminium jangka pendek naik

Konflik geopolitik yang memburuk memicu kepanikan bahwa rantai pasok dapat terputus, sekaligus menyalakan sentimen pasar modal untuk melakukan posisi beli (bullish).

Reporter The Economic Daily mencatat bahwa harga futures aluminium di London Metal Exchange (LME) menunjukkan performa kuat selama bulan Maret, dengan puncaknya naik hingga 3546,5 dolar/ton, mencatat rekor tertinggi dalam hampir 4 tahun. Pada 30 Maret, harga futures aluminium LME melonjak tajam; dibuka pada 3400 dolar/ton, sempat menyentuh level tertinggi 3492 dolar/ton pada intraday, dan terendah turun ke 3400 dolar/ton. Sebaliknya, harga aluminium di bursa domestik memang ikut naik secara bersamaan, sempat mendekati level tertinggi 26000 yuan/ton, tetapi tren kenaikannya secara keseluruhan lebih lemah dibanding aluminium LME. Pada pagi 30 Maret, kontrak utama futures aluminium Shanghai (沪铝) naik lebih dari 3% pada perdagangan intraday; kontrak opsi 27000 untuk沪铝2605 melonjak hingga 160,00%.

Meski harga futures di dalam negeri relatif lebih moderat, namun di pasar A-Shares, sektor aluminium justru memicu gelombang kenaikan sampai batas (limit up). Hingga penutupan 30 Maret, perusahaan seperti Tianshan Aluminium (SZ002532), Minfa Aluminium (SZ002578), Changlu Co., Ltd. (SZ002160), Yiqiu Resources (SH601388) dan lainnya mengalami limit up. Huaxi Securities memberi peringatan bahwa jika pengumuman pengurangan produksi dan penghentian produksi yang padat terus bermunculan ke depan, ruang penurunan harga aluminium akan sangat terbatas, sehingga memiliki nilai untuk dipantau dari sisi strategi sisi kiri (left-side).

Di balik lonjakan harga futures, ada kenaikan tajam biaya listrik untuk aluminium per ton secara global. Postal & Securities menyatakan bahwa sejak pecahnya konflik di Timur Tengah, harga gas alam melonjak drastis; biaya listrik aluminium elektrolisis per ton di wilayah yang mengandalkan pembangkit listrik berbasis gas alam secara signifikan lebih tinggi dibanding level sebelumnya. Diperkirakan sekalipun situasi Timur Tengah kemudian mereda, selama premi risiko di Selat Hormuz tetap berada pada level tinggi, keunggulan marginal kapasitas dengan biaya sangat rendah di Timur Tengah kemungkinan akan melemah dalam jangka waktu yang cukup panjang.

Postal & Securities juga memprediksi bahwa jika konflik terus berlanjut, biaya pembangkit listrik berbasis gas alam akan naik, ditambah kekurangan bahan baku, maka harga aluminium berpeluang naik hingga 30000 yuan/ton.

Perlu dicatat bahwa dalam krisis kapasitas global ini, perusahaan pengolahan aluminium di Tiongkok justru mendapatkan “keuntungan ekspor” yang benar-benar nyata. Karena kenaikan沪铝 baru-baru ini secara signifikan lebih lemah dibanding aluminium LME, hingga 26 Maret, rata-rata nilai rasio沪伦比 mencapai 7,36, turun jelas dari 7,86 pada periode yang sama tahun lalu; hal ini sangat meningkatkan keunggulan harga ekspor produk pita/strip dan foil aluminium domestik.

Riset Aizhe Consulting menunjukkan bahwa perusahaan papan atas di provinsi Henan yang bergerak di bisnis pita/strip dan foil saat ini mempertahankan beban produksi pada kondisi penuh; dalam waktu dekat, pesanan ekspor mengalami kenaikan 15% secara month-on-month. Sebuah perusahaan besar di Shandong juga menjaga jalur produksi dengan beban penuh, karena selisih harga domestik dan luar negeri yang semakin melebar serta keluarnya pesanan ke luar negeri (outflow), dan keuntungan dari pesanan ekspor seperti ini diperkirakan akan berlanjut hingga Juni 2026.

Sementara itu, kinerja mengesankan dari perusahaan aluminium terdaftar di dalam negeri juga menyuntikkan kekuatan ke pasar. Sebagai contoh, Tianshan Aluminium: laporan kinerja tahunan 2025 yang diumumkannya menunjukkan bahwa pada 2025 pendapatan usaha mencapai 295,02 miliar yuan, laba bersih 48,18 miliar yuan, dan perusahaan berencana membagikan dividen tunai sebesar 11,47 miliar yuan. Yang lebih menggembirakan pasar, perusahaan memprediksi bahwa pada kuartal pertama 2026 laba bersih akan mencapai 22 miliar yuan, meningkat lebih dari 100% year-on-year, serta kembali menembus rekor laba kinerja kuartalan tertinggi dalam sejarah.

Melihat prospek ke depan, ketangguhan industri dari sisi permintaan juga tidak boleh dianggap remeh. Citic Securities memperkirakan bahwa pada tahun 2026, bidang jaringan listrik dan otomotif akan mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi, sehingga menopang dorongan lanjutan terhadap pertumbuhan permintaan aluminium elektrolisis; diperkirakan harga aluminium pada 2026 akan mencapai 23000 yuan/ton.

Guoxin Futures menekankan bahwa masih perlu terus memantau apakah pemulihan lebih lanjut di pasar konsumsi otomotif akan mendorong kebutuhan di hilir. Huaxi Securities berpendapat bahwa aluminium elektrolisis sebagai barang industri kebutuhan tetap (justru indispensable) mengalami penurunan konsumsi dalam periode tren turun secara historis hanya 1%~2%; besarnya penyusutan jauh lebih kecil dibanding sisi penawaran. Jika pengumuman pengurangan dan penghentian produksi yang padat terus turun ke depan, maka ruang bagi harga aluminium untuk turun lebih jauh akan sangat terbatas.

 Pembukaan akun futures di platform besar kerja sama Sina aman dan cepat, terjamin

Informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhao Siyuan