Rugi 1,7 miliar, Sunac China mengalami kerugian pertama dalam lima tahun terakhir, Luo Kangrui: Penyesuaian pasar belum selesai, pembaruan kota adalah fokus utama pengembangan di masa depan

Sumber gambar: Creative oleh Photo Gallery

“Dalam setahun terakhir, lingkungan operasional properti real estat tidak mudah, ada tekanan yang sangat besar, pertumbuhan pasar konsumsi juga sangat lambat. Sebagai pengembang, saya juga merasakan bahwa pasar pendanaan sangat sulit, sehingga perlu benar-benar memperhatikan likuiditas,” kata Luo Kangrui dengan penuh perasaan.

Pada malam 26 Maret, pengembang properti lama asal Hong Kong, Ruiwan Real Estate (00272.HK, selanjutnya disebut “Ruiwan”), mengadakan konferensi rilis kinerja 2025. Rapat tersebut dihadiri oleh Ketua Ruiwan Luo Kangrui, Wakil Ketua Luo Baoyu, Chief Financial Officer dan Chief Investment Officer Sun Xihao, Chief Administrative Officer Wang Ying, serta Chief Executive Officer perusahaan anak Ruiwan, Ruiwan New Town Co., Ltd., Zhang Bin, dan jajaran manajemen lainnya.

Berdasarkan laporan kinerja yang dirilis pada sore hari yang sama, pada tahun 2025, pendapatan Ruiwan mencapai 4,093 miliar yuan, turun 49,92% year-on-year; laba yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar -1,782 miliar yuan, untuk pertama kalinya mengalami rugi dalam lima tahun terakhir.

Terkait rugi tersebut, Chief Financial Officer dan Chief Investment Officer Sun Xihao menjelaskan bahwa rugi kali ini terutama bersumber dari penurunan nilai (impairment) penilaian atas properti yang disewakan serta provisi penurunan nilai persediaan, dan bukanlah kerugian yang sesungguhnya. Jika mengesampingkan dampak kedua hal tersebut, Ruiwan pada tahun 2025 mencatat laba inti sebesar 397 juta yuan, turun 12% year-on-year.

Dalam prospek ke depan, Luo Kangrui berpendapat bahwa penyesuaian pasar properti real estat masih belum selesai, diperkirakan akan bertahan dua hingga tiga tahun, dan tren menuju titik terendah juga akan terus berlanjut. Namun, ia juga menekankan bahwa pasar masih memiliki permintaan terhadap properti berkualitas tinggi; pembaruan kota dan renovasi kampung dalam kota (chengzhongcun) akan menjadi fokus utama perkembangan di masa depan.

Tahun lalu hanya mencatat pendapatan penjualan properti sebesar 500 juta, namun masih ada nilai penjualan 17,2 miliar yuan yang akan dikonversi menjadi pendapatan di pembukuan

Dari penelaahan laporan keuangan, terlihat bahwa “biang keladi” yang membuat pendapatan Ruiwan pada 2025 nyaris terpangkas separuh adalah menyusutnya skala pendapatan penjualan properti.

Pada tahun 2025, Ruiwan hanya mencatat nilai penjualan properti yang diakui sebagai pendapatan sebesar 499 juta yuan, turun dari 4,356 miliar yuan pada 2024, berkurang 3,857 miliar yuan. Adapun penyebabnya adalah pada tahun 2025 Ruiwan tidak memiliki proyek perumahan baru yang selesai/serah-bangun.

Meskipun pendapatan yang dialihkan (diakui) sangat sedikit, namun dalam penjualan rumah baru, Ruiwan menunjukkan performa yang baik. Pada tahun 2025, Ruiwan mencapai nilai penjualan properti berbasis kontrak sebesar 7,916 miliar yuan; di antaranya penjualan perumahan sebesar 7,246 miliar yuan, dan penjualan properti komersial sebesar 670 juta yuan.

Menurut Chief Executive Officer Ruiwan, Wang Ying, penjualan berbasis kontrak tahun lalu terutama berasal dari dua proyek di Shanghai, yaitu “Cuihu Tiandi · Liuhe” dan “Wuhan Tiandi · Yunyue”.

Di antaranya, vila tepi dan townhouse (联排) pada “Cuihu Tiandi · Liuhe” kembali menarik perhatian yang tinggi dari kelompok pelanggan bernilai tinggi, berkat kelangkaannya serta gaya hidup unik yang dibawanya. Seluruh vila dan townhouse yang telah memperoleh izin pra-penjualan sudah ludes terjual; sementara vila lainnya yang masih menunggu penjualan bisa menyelesaikan penandatanganan setelah izin pra-penjualan disetujui. Sedangkan “Wuhan Tiandi · Yunyue”, sebagai karya penutup perumahan Wuhan Tiandi, setelah diluncurkan juga memiliki dorongan penjualan yang kuat. Hingga akhir 2025, tingkat penyerapan (sales conversion) sudah melampaui 72%, volume transaksi jauh lebih tinggi dibanding proyek perumahan kelas atas lainnya di area yang sama; saat ini proyek juga sudah mendekati kondisi pembersihan persediaan (clearance).

Wang Ying mengungkapkan, hingga akhir 2025, Ruiwan telah mengunci nilai penjualan yang akan diakui sebagai pendapatan resmi sebesar 17,231 miliar yuan, yang akan dilakukan penyerahan (delivery) pada tahun 2026 dan seterusnya, dan akan dikonfirmasi dalam kinerja periode berikutnya.

Sewa komersial terus meningkat selama tiga tahun berturut-turut

Dibandingkan dengan penjualan properti, pendapatan sewa properti komersial—sebagai salah satu bisnis inti utama Ruiwan—lebih menonjol.

Menurut informasi yang diketahui, pada tahun 2025, pasar gedung perkantoran nasional maupun pasar properti ritel berada dalam persaingan yang ketat. Sebagai contoh di Shanghai, data dari JLL menunjukkan bahwa sewa gedung perkantoran Shanghai selama tahun berjalan sebesar 5,2 yuan per meter persegi per hari, turun 11,6% dibanding periode yang sama tahun lalu; untuk pasar properti ritel, sewa pusat perbelanjaan di area inti Shanghai dan properti di area non-inti masing-masing turun 4,3% dan 6,4% year-on-year.

Berdasarkan data laporan keuangan, pada tahun 2025, Ruiwan mencatat pendapatan sewa dan terkait (termasuk perusahaan ventura bersama dan perusahaan asosiasi) sebesar 3,625 miliar yuan, naik 2% year-on-year, dan mempertahankan tren kenaikan selama tiga tahun berturut-turut. Di antaranya, pendapatan sewa properti serta yang terkait dari area basis utama di Shanghai mencapai 2,826 miliar yuan, menyumbang 78% dari total pendapatan sewa, naik 3% year-on-year.

Dalam banyak proyek, Hongshoufang yang dibuka pada akhir September 2023 mencatat pendapatan sewa dan terkait naik 49% year-on-year, terutama didorong oleh kenaikan tingkat hunian/tingkat penyewaan kombinasi gedung perkantoran; sedangkan pendapatan sewa dan terkait Shanghai Tiandi naik 14% year-on-year, terutama mendapat manfaat dari pembukaan East Tai Li di Tiandi; pendapatan sewa dan terkait Panlong Tiandi naik 7% year-on-year.

Namun, dalam kondisi persaingan pasar yang ketat, Ruiwan juga tetap terkena dampaknya. Perusahaan tersebut juga mencatat dalam laporan keuangan bahwa pada 2025, sewa untuk perpanjangan kontrak properti ritel dan gedung perkantoran perusahaan mengalami penurunan.

Untuk strategi operasional Ruiwan pada sektor komersial di 2026, Zhang Bin, Chief Executive Officer Ruiwan New Town, menyatakan bahwa sektor ritel akan terus meningkatkan dasar-dasar bisnis seperti omzet dan arus pengunjung melalui berbagai inovasi yang beragam untuk mencapai win-win bersama penyewa. Sebagai contoh di Shanghai, dapat memanfaatkan arus pengunjung dari luar untuk membangun keunggulan diferensiasi ritel; sekaligus terus meluncurkan konten pengalaman budaya yang sesuai dengan karakter Tiandi untuk mendorong peningkatan kombinasi penyewa. Adapun sektor perkantoran akan meningkatkan tingkat hunian sebagai tugas utama, menggunakan strategi sewa yang fleksibel serta layanan bermutu tinggi seperti renovasi yang disesuaikan dan perkantoran berkelanjutan untuk memperkuat daya saing, serta terus mengembangkan layanan bernilai tambah di luar ruang (yang disediakan).

Aset ringan makin diperkuat untuk pembaruan kota

Dari laporan keuangan masa lalu, dapat dilihat bahwa dalam beberapa tahun terakhir, cadangan lahan Ruiwan di basis utama Shanghai mengalami penurunan yang cepat. Hingga akhir 2025, total luas bangunan yang tersedia untuk disewakan dan untuk dijual atas proyek-proyek yang masih dalam pengembangan dan yang akan dikembangkan di bawah Ruiwan di Shanghai adalah 169.000 meter persegi; sedangkan pada akhir 2020, angkanya 2,08 juta meter persegi, berkurang lebih dari 1,9 juta meter persegi dalam lima tahun terakhir.

Dalam pengembangan proyek, “strategi aset ringan” menjadi pilihan Ruiwan. Pada pertemuan rilis kinerja ini, manajemen juga mengakui bahwa dalam lingkungan pasar saat ini, strategi aset ringan tidak hanya dapat menyeimbangkan investasi Ruiwan dari sisi dana dan modal, tetapi juga dapat menjaga ekspansi yang sehat dari sisi skala.

Pada tahun 2025, performa Ruiwan dalam pengembangan aset ringan juga patut diacungi jempol. Pada periode tersebut, Ruiwan berhasil menambah dua proyek aset ringan, yaitu proyek hunian kelas atas “Yongxinli” yang berada di dalam komunitas Shanghai Tiandi, serta proyek renovasi kampung dalam kota “Shanghai Sanlin” yang berada di Distrik Pudong, Shanghai. Pada proyek yang pertama, kepentingan aktual perusahaan sebesar 15%; sedangkan pada yang kedua sebesar 13,26%.

Menurut Wang Ying, Yongxinli akan dikembangkan dan dioperasikan dengan menggunakan merek Cuihu Tiandi. Saat ini pekerjaan relokasi dan penanganan pengaturan tempat tinggal (动迁安置) proyek tersebut telah sepenuhnya selesai. Rencananya akan mulai konstruksi secara resmi pada paruh pertama tahun ini, dengan perkiraan penyelesaian keseluruhan pada tahun 2031; sedangkan proyek Sanlin diperkirakan selesai pada tahun 2035.

Laporan keuangan terbaru menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, jumlah total proyek cadangan aset ringan Ruiwan meningkat menjadi 4 proyek, dengan total skala pembangunan dan yang menunggu pembangunan sebesar 1,22 juta meter persegi untuk perumahan dan 291.000 meter persegi untuk komersial.

Diketahui bahwa 4 proyek aset ringan yang dikembangkan Ruiwan berasal dari pembaruan kota dan renovasi kampung dalam kota. Mengenai hal ini, CEO Ruiwan Wang Ying menjelaskan bahwa beberapa tahun terakhir pemerintah meningkatkan upaya untuk mendorong renovasi kampung dalam kota. Pada tahun 2025, Shanghai juga merilis rencana pembaruan kota tiga tahun putaran baru dan menetapkan bahwa pada 2026 akan dimulai rencana renovasi keseluruhan kampung dalam kota untuk mempercepat pembangunan kota berkualitas tinggi. Dalam konteks seperti ini, renovasi kampung dalam kota menjadi fokus utama pembaruan kota.

“Panlong Tiandi adalah salah satu contoh sukses yang sudah dikenal dari renovasi kampung dalam kota di Shanghai. Proyek ini tidak hanya memperbaiki lingkungan kawasan, tetapi juga secara efektif mendorong kemakmuran ekonomi kawasan. Keberhasilan proyek ini juga membuktikan sepenuhnya kemampuan unggul Ruiwan dalam bidang renovasi kampung dalam kota, dan membuat kami semakin yakin pada prospek proyek sejenis seperti Sanlin Tiandi dan Zhaolou Tiandi.” kata Wang Ying.

Berlimpah informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP