Belakangan ini, dolar Selandia Baru terhadap dolar AS telah mengalami penurunan selama empat hari berturut-turut, mencapai level terendah sejak November tahun lalu. Logika di balik ini sebenarnya cukup patut diperhatikan.

Pertama, mari bahas situasi eksternal. Ketegangan di Timur Tengah yang meningkat memicu gelombang perlindungan aset global, sehingga mata uang safe haven seperti dolar AS, yen, dan franc Swiss menjadi favorit. Sementara itu, mata uang komoditas seperti dolar Selandia Baru justru mengalami tekanan. Minggu ini, NZD/USD turun dari 0.6065 ke 0.5850, dengan penurunan hampir 3,5%. Volume perdagangan juga meningkat 40%, menunjukkan bahwa institusi sedang melakukan penyesuaian portofolio secara besar-besaran.

Namun, ini bukan hanya soal geopolitik. Kepercayaan bisnis di dalam negeri Selandia Baru juga sedang merosot. Survei ANZ menunjukkan indeks kepercayaan turun ke -42,3, menyentuh level terendah sejak September 2022. Minat investasi, rencana perekrutan, dan proyeksi laba semuanya menurun secara signifikan. Ini menunjukkan bahwa pandangan perusahaan terhadap ekonomi masa depan sangat pesimis.

Yang menarik, meskipun menghadapi tekanan perlindungan aset yang sama, dolar Australia hanya turun 2,1%, dan dolar Kanada hanya turun 1,8%. Mengapa dolar Selandia Baru turun lebih tajam? Utamanya karena ekonomi Selandia Baru kecil, pasar keuangannya juga kecil, sehingga dana lebih cepat keluar saat terjadi perlindungan aset. Ditambah lagi, tingkat utang luar negeri negara ini cukup tinggi, membuatnya sangat sensitif terhadap kondisi pembiayaan global.

Dari sudut pandang suku bunga, Federal Reserve lebih hawkish, dengan pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga sekitar 65% tahun ini, sementara Bank Sentral Selandia Baru hanya sekitar 30%. Selisih suku bunga 125 basis poin ini memberikan dukungan bagi dolar AS.

Dampak ekonomi bagi Selandia Baru sendiri bersifat dua sisi. Eksportir tentu diuntungkan—pendapatan dalam mata uang asing mereka bisa dikonversi ke mata uang lokal lebih banyak, dan industri pariwisata juga menarik lebih banyak wisatawan karena nilai tukar yang lebih murah. Tapi, bagi importir, situasinya berbeda. Impor barang konsumsi menyumbang sekitar 35% dari total impor Selandia Baru, dan depresiasi mata uang langsung menaikkan harga barang. Selain itu, biaya pelunasan utang luar negeri meningkat, menambah tekanan bagi perusahaan dan pemerintah.

Secara teknikal, level 0.5850 adalah support kunci. Jika level ini ditembus, target berikutnya mungkin di 0.5750. Namun, berdasarkan data historis, setelah empat hari penurunan, sekitar 70% waktu harga cenderung terus melemah, meskipun besarannya bervariasi.

Berapa lama situasi ini akan berlangsung? Tergantung pada perkembangan situasi di Timur Tengah dan data GDP Selandia Baru minggu depan. Selama sentimen perlindungan aset tetap ada, tekanan terhadap dolar Selandia Baru akan sulit mereda. Beberapa trader mulai memperhatikan apakah bank sentral akan melakukan intervensi verbal, tetapi kemungkinan intervensi langsung di pasar tidak besar—biasanya Bank Sentral Selandia Baru membiarkan kekuatan pasar yang menentukan.