Tentang rantauan tentang blockchain publik di tahun 2026:

Tentang obrolan sepele blockchain publik tahun 2026:

1. Strategi “mengendalikan inflasi + suku bunga tinggi untuk menarik dana + paket defi lengkap + dog meme dari pendiri + kami punya hyperliquid sendiri + OTC gila-gilaan dijual ke liquid fund” sudah tidak bisa dipakai lagi.

2. Ini bukan cuma masalah yang perlu dihadapi Monad, MegaETH, tetapi juga Rise, Fogo, bahkan N1. Lihat saja untuk chain “suami” (old chain) ya. Sei dan Polygon terasa masih terus berusaha, sementara sebagian besar lainnya sudah rebah menyerah.

3. Loyalitas proyek yang lahir dari inkubasi day1 di blockchain publik masih meragukan, karena di industri ini hanya sedikit founder yang sudah punya opsi BNB Chain dan Solana bahkan Base. Mayoritas yang mendeploy ke chain baru menatap kantong uang foundation blockchain publik. Dan setelah berhasil mengumpulkan dana lewat endorsement, lalu mendapat gelombang pertama pengguna pemula dari komunitas blockchain publik, founder punya motivasi: 1) membuat app chain sendiri untuk menopang valuasi 2) pindah ke chain lain untuk ikut bertarung.

4. Sampai ada founder yang sudah mulai tidak lagi mengatakan bahwa mereka adalah bagian dari ekosistem xx, melainkan bilang bahwa chain xx adalah “GTM Partner” kami.

5. Jadi, ekosistem yang terlalu lemah tidak bisa diangkat—ibarat “kuda beban” yang tidak bisa ditopang. Terlalu kuat pula adalah pengkhianatan terhadap “ayah angkat” (dana besar).

6. Pola pembangunan blockchain publik yang ditelantarkan (laisser-faire) dan tipe netral pada dasarnya sudah berakhir. Model valuasi yang mengacu pada pendapatan MEV perlu diperbaiki (di sini @LeePima, guru). Sekarang blockchain publik lebih banyak menjadi wadah untuk sesuatu yang “terkendali” bukan “berpotensi”, dan dengan prasyarat sistem ekonomi yang terkendali, barulah mengerjakan fintech.

7. Blockchain publik setelah ini akan menjadi struktur kekuasaan yang terpusat: dev shop dan CVC dari atas ke bawah. Peran kas negara utamanya adalah untuk m&a—penggabungan vertikal yang gila-gilaan, bukan membina ekosistem. Artinya, tidak akan ada lagi king maker seperti Solana (cc. @mablejiang).

8. Dalam arti ini, BNB Chain, Tempo, dan Monad sedang bergerak ke arah yang sama, hanya saja soal “jeruk di selatan dan buah delima di utara” serta kecenderungan alokasi sumber daya.

9. Masalah terakhir sekarang datang: pada saat seperti ini, model seperti apa yang harus kita pakai untuk mengestimasi FDV lalu ikut melakukan trading? Dan skill set sepenuhnya ditujukan untuk posisi pertumbuhan yang menjual koin untuk “menggulung” uang dan ekonomi pengurasan—misalnya growth manager, kepala operasional, dan sejenisnya. Tiket kapal era lama mungkin sudah tidak bisa naik ke kapal era baru.