Baru saja mendapatkan angka PDB terbaru untuk Q4 2025 dan jujur saja, hasilnya tidak bagus. Pertumbuhan hanya mencapai 0,7 persen ketika para ekonom memperkirakan mendekati 1,4-1,5 persen. Itu adalah kekurangan yang cukup besar, dan menunjukkan perlambatan besar dari 4,4 persen yang kita lihat di kuartal sebelumnya.

Untuk seluruh tahun di bawah masa jabatan kedua Trump, itu menempatkan pertumbuhan tahunan di angka 2,1 persen. Untuk memberi perspektif, tahun terakhir Biden mencapai pertumbuhan 2,8 persen. Jadi ya, gambaran besar PDB memang jauh lebih lemah dari yang diharapkan orang.

Namun, yang menjadi cerita utama di sini adalah pengeluaran konsumen. Itu turun menjadi hanya 2 persen pertumbuhan di Q4, turun dari 3,5 persen di Q3. Itu adalah perlambatan yang signifikan, dan ekonom Heather Long menunjukkan bahwa penutupan pemerintah benar-benar memukul segalanya. Ketika pengeluaran federal dipotong sebesar 16,7 persen, itu akan memangkas sekitar 1,16 persen dari PDB. Anda tidak bisa mengabaikan jenis hambatan seperti itu.

Lalu, ada tarif Trump yang menciptakan gesekan tanpa benar-benar mengurangi impor seperti yang seharusnya. Sementara itu, pertumbuhan lapangan kerja yang tetap lemah berarti orang-orang kurang percaya diri untuk berbelanja. Semua ini saling memperkuat.

Di sisi inflasi, inflasi inti mencapai 0,4 persen untuk Januari, menempatkan tingkat tahunan di 3,1 persen. Lebih tinggi dari yang diharapkan, tetapi setidaknya sesuai prediksi. Kekhawatiran sebenarnya adalah apa yang akan datang selanjutnya. Analis keuangan Sonu Varghese menyoroti sesuatu yang penting - data inflasi sudah terlihat buruk sebelum situasi di Timur Tengah meningkat. Guncangan energi akan mendorong harga lebih tinggi.

Elizabeth Renter juga membuat poin yang solid: ini adalah data Januari, dan banyak yang telah berubah dalam beberapa minggu terakhir. Laporan pekerjaan Februari datang lebih lemah, dan kita sudah melihat inflasi tetap di atas target sebelum semuanya menjadi lebih buruk. Itu menimbulkan potensi kerentanan menjelang angka Q1 2026.

Jadi secara garis besar, kekurangan besar PDB yang digabungkan dengan inflasi yang keras kepala menciptakan latar belakang yang rumit. Pengeluaran konsumen menurun, dukungan pemerintah terbatas, dan risiko energi meningkat. Layak untuk memperhatikan bagaimana ini akan berkembang di kuartal mendatang.