Bitcoin yang disimpan di bursa telah turun ke level terendah sejak 2017

• Iklan -

Persentase total pasokan Bitcoin yang disimpan di bursa telah turun ke titik terendah sejak November 2017, menurut data Santiment, ketika Bitcoin diperdagangkan pada $16,400 dan pasar bull siklus saat ini belum dimulai.

Apa yang Ditunjukkan Grafik

Grafik Santiment mencakup Maret 2016 hingga Maret 2026, melacak dua metrik secara bersamaan. Garis kuning mengukur pasokan Bitcoin di bursa sebagai persentase dari total pasokan, diplot terhadap sumbu kanan. Garis teal melacak jumlah absolut Bitcoin yang dipegang di bursa. Harga Bitcoin berjalan sebagai candlestick di latar belakang.

Garis persentase kuning menceritakan kisah struktural. Garis itu naik secara stabil dari 2016 hingga puncak sekitar 2020 hingga 2021, ketika saldo bursa sebagai bagian dari total pasokan mencapai level tertingginya. Sejak puncak itu, garis telah menurun secara konsisten selama lima tahun, mencapai garis horizontal kuning putus-putus di bagian paling kanan grafik. Garis putus-putus itu menandai level November 2017, diberi catatan yang menunjukkan harga BTC adalah $16,400 terakhir kali rasio tersebut serendah ini.

Pasokan saat ini di bursa berada pada sekitar 1,15 juta BTC menurut pembacaan sumbu kanan, dengan persentase total pasokan sebesar 0.744%.

Mengapa Penurunan Pasokan di Bursa Penting

Bitcoin keluar dari bursa dan berpindah ke dompet non-penahanan sendiri (self-custody) atau penyimpanan dingin institusional, sehingga mengurangi pasokan sisi jual yang tersedia secara langsung. Lebih sedikit Bitcoin yang berada di bursa berarti lebih sedikit Bitcoin yang bisa dijual dengan cepat sebagai respons terhadap pergerakan harga atau tekanan pasar.

Dinamika ini bekerja dalam dua arah. Selama pasar bearish, pasokan di bursa cenderung naik karena pemegang memindahkan koin ke platform baik untuk dijual atau dijadikan jaminan. Selama fase akumulasi, pasokan di bursa turun karena pembeli yang yakin menarik dana untuk penyimpanan jangka panjang. Pembacaan saat ini menunjukkan perilaku yang belakangan dominan, meskipun kondisi pasar bearish yang dibahas sepanjang laporan minggu ini.

Inisiatif staking dari Ethereum Foundation, data akumulasi para whale, 116 pemegang Bitcoin korporat, dan sekarang metrik pasokan di bursa ini semuanya mengarah ke arah struktural yang sama. Pemegang besar dan sabar sedang mengeluarkan pasokan dari peredaran yang likuid.

                Grayscale Menerbitkan Kasus Solana yang Bullish Saat SOL Diperdagangkan Mendekati $90 Setelah Kenaikan Harian 6%

Perbandingan 2017

Kali terakhir pasokan di bursa serendah ini sebagai persentase dari total pasokan, Bitcoin berada di $16,400 dan hendak memulai kenaikan yang akan membawanya ke sedikit di bawah $20,000 pada Desember 2017. Perbandingan itu menarik, tetapi membutuhkan penempatan konteks yang cermat. Struktur pasar pada 2017 benar-benar berbeda. Infrastruktur bursa saat itu kurang berkembang, partisipasi institusional minimal, dan pasar ETF belum ada.

Yang dikonfirmasi oleh perbandingan itu adalah bahwa perilaku mengeluarkan Bitcoin dari bursa dalam skala seperti ini memiliki preseden historis selama periode yang mendahului apresiasi harga yang signifikan. Apakah kejadian saat ini mengikuti pola tersebut bergantung pada kondisi permintaan yang tidak bisa diprediksi oleh data pasokan saja.

Pasokan yang lebih rendah di bursa dengan permintaan yang sama atau yang terus meningkat menghasilkan tekanan harga ke atas. Sisi penawaran dari persamaan itu sedang bergeser. Sisi permintaan adalah yang akan mulai dijelaskan oleh CPI, PCE, dan pertemuan The Fed minggu ini.