Baru saja memeriksa pergerakan emas terbaru dan jujur saja, konsensus institusional terasa hampir terlalu optimis saat ini. Kita berada di sekitar $4.400-$4.500 di awal April setelah lonjakan Januari ke $5.595, dan hampir semua bank besar telah meningkatkan target mereka untuk tahun ini. JPMorgan berbicara tentang $6.300 di akhir tahun, Wells Fargo di kisaran $6.100-$6.300, dan bahkan yang lebih konservatif seperti Goldman Sachs memprediksi $4.900-$5.400.

Apa yang mendorong ini? Tiga hal besar terus muncul dalam setiap ramalan: bank sentral masih membeli emas dengan kecepatan rekor (1.000+ ton tahun lalu), The Fed diperkirakan akan memotong suku bunga dua kali di tahun 2026, dan ada tren de-dolarisasi yang terus berlangsung dan tidak hilang. Pasokan tidak bisa mengikuti — tambang hanya meningkatkan produksi sekitar 1-2% setiap tahun.

Gambaran teknikal juga terlihat solid. Kita memiliki support di kisaran $4.200-$4.300, dan jika kita menembus kembali di atas $5.000, jalur menuju $5.500-$6.000 tampaknya cukup jelas. Kasus bearish ada (pivot hawkish Fed, resolusi geopolitik, kolaps permintaan perhiasan), tetapi sebagian besar analis menganggap ini tidak mungkin mengingat dorongan struktural yang sedang berlangsung.

Bagi siapa saja yang mengikuti ramalan harga emas, pesan konsensus pada dasarnya sama: penurunan adalah peluang beli, dan tren masih mengarah ke atas. Apakah kita berbicara tentang prediksi harga emas untuk tahun ini atau posisi jangka panjang, kasus strukturalnya tampak lebih kuat daripada yang pernah ada dalam beberapa dekade.