Interpretasi Laporan Tahunan 2025 dari Galaxy Value Growth Hybrid: Laba Bersih Melonjak 25 Kali Lipat, Ekuitas Bersih Bertambah 204,7%, Alokasi Logam Mulia Menjadi Kunci

Indikator Keuangan Inti: Kinerja dan Skala Meledak Dua Arah, Laba Bersih Berbalik dari Rugi ke Untung

Laba periode berjalan dan ekuitas bersih: dari rugi 1,52 juta menjadi untung 37,17 juta, ekuitas bersih tumbuh dua kali lipat

Pada tahun 2025, Galaxy Value Growth Hybrid (Kode A 016340, Kode C 016341) mengalami pembalikan kinerja yang signifikan. Berdasarkan data, laba periode berjalan dana mencapai 37,169,660.32 yuan, meningkat 2540% secara year-on-year dibanding -1,524,989.01 yuan pada 2024, dan mewujudkan loncatan dari rugi menjadi laba yang sangat besar. Di antaranya, laba periode berjalan untuk porsi Kelas A adalah 27,436,276.70 yuan, dan untuk porsi Kelas C sebesar 9,733,383.62 yuan, yang semuanya berbalik dari rugi menjadi laba dibanding periode yang sama tahun lalu (Kelas A -936,081.51 yuan, Kelas C -588,907.50 yuan).

Dari sisi ekuitas bersih, total ekuitas bersih dana pada akhir periode adalah 127,657,678.07 yuan, naik 204.7% dibanding 41,892,392.25 yuan pada akhir 2024. Di antaranya, ekuitas bersih porsi Kelas A sebesar 72,137,781.29 yuan (2024: 32,353,623.32 yuan, naik 123.0%), ekuitas bersih porsi Kelas C sebesar 55,519,896.78 yuan (2024: 9,538,768.93 yuan, naik 482.0%); ekspansi skala porsi Kelas C sangat menonjol.

Porsi dana: total porsi tumbuh 65%, kontribusi penjualan bersih Kelas C 76%

Pada akhir periode pelaporan, total porsi dana mencapai 96,133,211.07 unit, naik 65.0% dibanding 58,252,482.37 unit pada akhir 2024. Di antaranya, porsi Kelas A sebesar 53,875,077.33 unit (2024: 44,854,052.86 unit, naik 20.1%), dan porsi Kelas C sebesar 42,258,133.74 unit (2024: 13,398,429.51 unit, naik 215.4%).

Dari aktivitas beli-jual (申赎), pada tahun 2025 total penawaran/subskripsi (total申购) porsi Kelas A adalah 35,847,116.56 unit, total penarikan (total赎回) 26,826,092.09 unit, sehingga penjualan bersih (净申购) 9,021,024.47 unit; untuk porsi Kelas C, total申购 59,624,765.38 unit, total赎回 30,765,061.15 unit, sehingga penjualan bersih 28,859,704.23 unit. Penjualan bersih Kelas C berkontribusi 76.2% dari total penjualan bersih (37,880,728.70 unit), menjadi pendorong utama pertumbuhan porsi.

Kinerja Nilai: Melampaui benchmark secara signifikan, imbal hasil Kelas A 85.64%

Rasio pertumbuhan nilai bersih per porsi: jauh melampaui benchmark kinerja

Pada tahun 2025, rasio pertumbuhan nilai bersih per porsi Kelas A dari Galaxy Value Growth Hybrid adalah 85.64%, sedangkan Kelas C 84.55%. Pada periode yang sama, imbal hasil benchmark kinerja (Indeks CSI 800 × 70% + Indeks CSI Hong Kong Stock Connect Composite × 10% + Indeks FTSE China Bond New Composite × 20%) hanya 16.93%, sehingga Kelas A dan Kelas C masing-masing mengungguli benchmark sebesar 68.71 poin persentase dan 67.62 poin persentase.

Dilihat dari kinerja jangka panjang, sejak didirikan pada 9 November 2022, rasio pertumbuhan nilai bersih kumulatif porsi Kelas A sebesar 33.90%, Kelas C 31.38%, dan keduanya mengungguli benchmark periode yang sama sebesar 22.89%.

Strategi Investasi dan Pelaksanaan: Menempatkan porsi besar pada logam non-ferrous dan kimia, posisi tinggi untuk menangkap peluang pasar

Strategi Investasi: Fokus pada benang merah de-globalisasi terbalik dan anti-“saling menekan” (anti-lumening)

Dalam laporannya, pengelola dana menyatakan bahwa pada tahun 2025 pasar menunjukkan peralihan dari “benang merah AI → reflasi”. Pada tiga kuartal pertama, transaksi berpusat pada sektor AI, sedangkan pada kuartal keempat beralih ke sektor-sektor yang diuntungkan oleh reflasi seperti logam non-ferrous dan kimia. Dalam operasional, tetap mempertahankan posisi ekuitas berkapasitas tinggi, dengan fokus pada dua arah utama: pertama, “sektor logam non-ferrous yang menyesuaikan dengan tren de-globalisasi terbalik dan melemahnya kredit dolar AS”; kedua, “industri kimia yang diuntungkan oleh anti-“saling menekan” serta pelepasan kapasitas produksi yang mendekati akhir”.

Investasi Saham: Komposisi sektor pertambangan dan manufaktur melebihi 83%, konsentrasi saham 10 terbesar 53.6%

Hingga akhir 2025, nilai wajar investasi saham dana adalah 120,145,159.28 yuan, yang menyusun 94.12% dari nilai aset bersih dana. Alokasi industri sangat terkonsentrasi; sektor pertambangan (34.42%) dan manufaktur (49.10%) digabung mencapai 83.52%, sementara investasi melalui Hong Kong Stock Connect (sektor bahan baku) menyumbang 10.60%.

Dalam daftar 10 saham teratas berdasarkan kepemilikan, Hualu Hengsheng (7.43%), Jiangxi Copper Company (5.55%), dan Shanjin International (5.28%) menempati tiga posisi teratas; total 10 saham teratas tersebut menyusun 53.6% dari nilai aset bersih dana. Dari perubahan per saham, selama periode pelaporan terdapat 106 saham dengan nilai beli kumulatif yang melebihi 2% dari nilai aset bersih awal periode; di antaranya, pembelian dengan proporsi tertinggi adalah Jacques Technology (31.25%), Shanjin International (30.19%), dan Lianrui New Materials (28.18%). Saham yang nilai jual kumulatifnya melebihi 2% dari nilai aset bersih awal periode mencapai 111 saham; dengan proporsi penjualan tertinggi adalah Lianrui New Materials (31.88%), Luoyang Molybdenum (27.82%), dan Jacques Technology (27.74%).

Biaya dan Transaksi: Kenaikan biaya manajemen 14.3%, komisi transaksi afiliasi 53.3%

Biaya manajemen dan kustodian: skala bertumbuh mendorong biaya naik

Pada tahun 2025, biaya manajemen yang harus dibayar dana adalah 633,882.59 yuan, naik 14.3% dibanding 554,614.62 yuan pada tahun 2024; biaya kustodian yang harus dibayar 105,647.06 yuan, naik 14.3% dibanding 92,435.67 yuan pada tahun 2024. Kenaikan biaya pada dasarnya sepadan dengan ekspansi skala ekuitas bersih (tarif biaya manajemen tahunan 1.2%, biaya kustodian 0.2%).

Biaya layanan penjualan untuk porsi Kelas C sebesar 84,890.14 yuan, naik 28.0% dibanding 66,299.90 yuan pada tahun 2024, terutama karena skala porsi Kelas C meningkat secara signifikan.

Biaya transaksi dan transaksi afiliasi: Komisi Galaxy Securities lebih dari setengahnya

Pada tahun 2025, biaya transaksi yang harus dibayar dana adalah 138,890.86 yuan, naik 251.3% dibanding 39,535.10 yuan pada tahun 2024, terutama karena peningkatan volume transaksi saham. Dari hasil investasi saham, pendapatan selisih antara pembelian dan penjualan saham mencapai 18,221,977.24 yuan, berbalik dari -6,639,522.35 yuan pada tahun 2024 menjadi laba, dengan pertumbuhan 374.5%.

Untuk transaksi afiliasi, dana melakukan transaksi saham melalui unit transaksi Galaxy Securities (pihak afiliasi pemegang saham pengendali manajer) dengan nilai transaksi 490,088,606.42 yuan, menyusun 53.33% dari total nilai transaksi saham; komisi yang harus dibayar kepada Galaxy Securities sebesar 215,639.29 yuan, menyusun 53.33% dari total komisi. Meskipun tingkat komisi sejalan dengan level pasar (sekitar 0.044%), namun karena porsi transaksi afiliasi lebih dari setengah, perlu diperhatikan keadilan pelaksanaan transaksi.

Struktur Pemegang dan Kepemilikan Internal: Investor individu 82.65%, manajer dana memiliki lebih dari satu juta unit

Struktur Pemegang: Investor individu dominan, institusi 17.35%

Pada akhir periode, jumlah total pemegang dana adalah 11,524 rekening, dengan kepemilikan rata-rata 8,342 unit per rekening. Di antaranya, investor individu memegang 79,453,316.86 unit, menyusun 82.65%; investor institusional memegang 16,679,894.21 unit, menyusun 17.35%. Porsi kepemilikan institusional Kelas A adalah 13.46%, sedangkan Kelas C 22.31%; porsi penempatan institusional Kelas C lebih tinggi.

Kepemilikan personel pengelola: manajer dana memiliki lebih dari 1 juta unit Kelas A

Pada akhir periode, personel pengelola dana secara total memegang 3,420,172.52 unit, yaitu 3.56% dari total porsi dana. Di antaranya, manajer dana memegang lebih dari 1 juta unit porsi Kelas A, yang menunjukkan kepercayaan internal terhadap strategi investasi dana.

Prospek dan Peringatan Risiko: 2026 bersikap hati-hati namun optimis, fokus pada dua peluang utama

Untuk prospek tahun 2026, pengelola berpendapat bahwa ekonomi domestik berpotensi secara bertahap stabil kembali yang didorong oleh kebijakan tambahan dan stabilnya sektor properti; dengan siklus penurunan suku bunga di AS, likuiditas global cenderung longgar, rasio price-earnings (P/E) pasar A-Shares masih berada pada level yang wajar, dan peluang struktural masih ada. Fokusnya pada dua arah: pertama, logam non-ferrous (de-globalisasi terbalik dan melemahnya kredit dolar AS); kedua, kimia (anti-“saling menekan” dan pembersihan kapasitas produksi).

Peringatan Risiko:

1. Risiko konsentrasi industri: Dua industri teratas dana memiliki porsi lebih dari 83%; jika volatilitas sektor logam non-ferrous dan kimia meningkat, dapat menyebabkan fluktuasi nilai bersih yang signifikan.
2. Risiko konsentrasi transaksi: Porsi transaksi melalui satu broker afiliasi melebihi 50%; perlu memperhatikan efisiensi pelaksanaan transaksi dan keadilannya.
3. Porsi investor individu tinggi: Porsi investor individu 82.65%; jika sentimen pasar berubah, dapat memicu fluktuasi penjualan dan penarikan (申赎), yang memengaruhi stabilitas operasional dana.

Peluang Investasi: Kinerja dana pada tahun 2025 secara signifikan melampaui benchmark, kecocokan konfigurasi industri dan benang merah pasar tinggi. Jika logika reflasi berlanjut pada 2026, sektor logam non-ferrous dan kimia mungkin terus diuntungkan; dapat dipantau instrumen pada sub-sektor dengan prospek sangat cerah.

Ringkasan Data Utama

• | | Proporsi komisi transaksi afiliasi | 53.33% |
• | | Proporsi investor individu | 82.65% | +0.3 poin persentase (2024 82.35%) |

Pernyataan: Ada risiko di pasar, investasi memerlukan kehati-hatian. Artikel ini diterbitkan secara otomatis oleh model AI berdasarkan basis data pihak ketiga, tidak mewakili pandangan Sina Finance; setiap informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak menjadi saran investasi pribadi. Jika ada perbedaan, silakan rujuk pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.