Pemerintah Bhutan Pindahkan Lagi $25 Juta dalam Bitcoin saat Transfer Mingguan Melampaui 1.000 BTC

TLDR

• Data Arkham menunjukkan bahwa Bhutan memindahkan 374,9 BTC senilai sekitar $25,2 juta pada 31 Maret.
• Total transfer keluar mingguan dari wallet yang terkait Bhutan kini telah melampaui 1.000 BTC.
• Data Arkham menunjukkan bahwa Bhutan masih memegang sekitar 3.954 BTC senilai kira-kira $263,9 juta.
• Kepemilikan Bitcoin Bhutan turun dari puncak sekitar 13.000 BTC pada Oktober 2024.
• Bitcoin diperdagangkan sekitar 21% di atas realized price, dengan realized price mendekati $54.286.

Pemerintah Bhutan telah memindahkan lagi satu blok besar Bitcoin, memperpanjang pola transfer keluar terbaru yang mendapat perhatian besar di seluruh pasar kripto. Berdasarkan data yang dikutip dari platform analitik on-chain Arkham, Pemerintah Kerajaan Bhutan mentransfer sekitar 374,9 BTC, senilai kira-kira $25,2 juta, ke sebuah wallet tanpa label pada 31 Maret.

Transfer tersebut mengikuti serangkaian transaksi sebelumnya selama minggu terakhir dan mendorong total pergerakan keluar dari wallet yang terkait Bhutan melewati 1.000 BTC. Analis yang memantau arus tersebut mengatakan transfer terbaru dikirim ke sebuah alamat yang sebelumnya menyalurkan dana ke Galaxy Digital, menambah spekulasi bahwa sebagian Bitcoin mungkin akan menuju aktivitas penjualan atau pengelolaan treasury. Tidak ada penjelasan resmi mengenai transfer tersebut yang diberikan.

Apakah #Bhutan Sedang Menjual $BTC?

Pemerintah Kerajaan Bhutan memindahkan 325 $BTC senilai $25,19M ke sebuah wallet yang sebelumnya telah mentransfer $BTC ke #Galaxy Digital. pic.twitter.com/asjTYWdyRN

— Onchain Lens (@OnchainLens) 31 Maret, 2026

Kepemilikan kripto Bhutan dikelola melalui Druk Holding & Investments, lengan investasi negara tersebut. Kerajaan ini menjadi salah satu pemegang Bitcoin berdaulat yang paling dikenal karena ia membangun banyak cadangannya melalui penambangan bertenaga tenaga air, bukan penyitaan aset. Model itu membuat Bhutan berbeda dari pemerintah lain yang mengadopsi Bitcoin melalui penyitaan terkait penegakan hukum.

Bahkan setelah transfer terbaru, data Arkham menunjukkan bahwa Bhutan masih memegang sekitar 3.954 BTC, dengan nilai sekitar $263,9 juta pada harga saat ini. Namun, cadangan tersebut jauh di bawah level puncak sekitar 13.000 BTC yang tercatat pada Oktober 2024 dan terus mengalami pengurangan stabil yang terlihat sepanjang 2026.

Arus Keluar Bitcoin Bhutan Terus Mempercepat

Transfer terbaru sebesar 374,9 BTC menambah 519,7 BTC yang dipindahkan pada 25 Maret dan 123,7 BTC yang ditransfer pada 27 Maret. Pengamat on-chain juga mencatat bahwa salah satu alamat penerima sebelumnya terkait dengan perusahaan perdagangan QCP Capital, yang meningkatkan fokus pasar pada potensi aktivitas likuidasi.

Pola yang lebih luas menunjukkan fase treasury yang lebih aktif untuk Bhutan dibandingkan kuartal-kuartal sebelumnya. Meski pemerintah masih termasuk di antara pemegang Bitcoin berdaulat yang diketahui terbesar di dunia, arus keluar terbaru menunjukkan bahwa cadangannya kini tidak lagi bersifat statis. Berdasarkan angka yang dikutip dalam laporan tersebut, Bhutan telah mengurangi kepemilikannya lebih dari 2.000 BTC tahun ini.

Bhutan tetap menjadi pemegang Bitcoin berbasis negara-bangsa (nation-state) yang dikenal terbesar ketujuh, di belakang Amerika Serikat, China, Inggris Raya, Ukraina, El Salvador, dan Uni Emirat Arab. Posisi itu tetap menonjol karena cadangan dibangun melalui penambangan yang didukung sumber daya pembangkit listrik tenaga air negara tersebut, yang memberinya jalur biaya lebih rendah untuk akumulasi aset digital.

Sejarah Penambangan Membuat Bhutan Tetap Berbeda di Antara Pemegang Berdaulat

Strategi Bitcoin berbasis penambangan Bhutan telah lama dipandang tidak biasa di kalangan entitas berdaulat. Alih-alih mengandalkan penyitaan kriminal atau pembelian langsung di pasar terbuka, negara ini menggunakan energi listrik tenaga air yang berlebih untuk mendukung operasi penambangan dan membangun cadangan dari waktu ke waktu. Pendekatan itu membantunya muncul sebagai pemegang pemerintah yang tenang namun penting selama siklus bull 2024.

Sekarang ada sedikit ketidakpastian mengenai apakah Bhutan masih menambang pada skala yang sama. Materi yang disediakan mencatat bahwa Arkham belum mencatat adanya arus masuk Bitcoin apa pun yang melebihi $100.000 ke wallet yang terkait Bhutan selama lebih dari setahun. Hal itu memunculkan pertanyaan apakah pertumbuhan cadangan melambat atau berhenti, bahkan ketika transfer keluar meningkat.

Pada saat yang sama, aktivitas wallet terbaru pemerintah telah mengalihkan perhatian dari akumulasi ke pengelolaan. Tanpa pernyataan formal, masih belum jelas apakah transfer tersebut terkait penjualan langsung, perubahan custody, perencanaan likuiditas, atau tujuan treasury lainnya.

Data Pasar Bitcoin Menunjukkan Pemegang Masih “Afloat”

Transfer-transfer dari Bhutan terjadi sementara Bitcoin tetap berada di atas level on-chain kunci yang dikenal sebagai realized price. Berdasarkan data pasar yang dikutip dalam laporan tersebut, Bitcoin diperdagangkan sekitar $68.774 sementara realized price berada di dekat $54.286. Itu membuat spot kira-kira 21% di atas rata-rata biaya dasar semua koin di jaringan.

Source: Cryptoquant

Kesenjangan ini penting karena mengindikasikan bahwa sebagian besar pemegang masih berada dalam kondisi profit, tidak seperti pada dasar-dasar pasar bearish sebelumnya. Pada 2022, realized price Bitcoin turun di bawah dan tetap di sana selama berbulan-bulan, menciptakan kondisi yang sering dikaitkan dengan akumulasi yang lebih dalam. Setup saat ini tidak menunjukkan tingkat kapitulasi luas yang sama.

Analis juga mencatat bahwa premi di atas realized price telah menyempit tajam dari sekitar 120% pada akhir 2024 menjadi 21% sekarang. Itu menunjukkan adanya kompresi yang cepat, namun belum sampai pada jenis reset pasar yang terlihat pada titik-titik terendah siklus sebelumnya.