Produk Wealth Management Guangda mengalami penarikan besar-besaran, dan tingkat pengembalian tahun ini turun menjadi -14,27%

Reporter Liu Dajiang, reporter magang Peng Fei

Dipengaruhi penyesuaian yang terjadi baru-baru ini di pasar saham dan pasar obligasi, volatilitas pasar manajemen kekayaan bank meningkat tajam, dan banyak produk pendapatan tetap tipe risiko rendah-menengah juga mengalami penarikan nilai (net asset value) dan penurunan imbal hasil. Di antaranya, salah satu produk yang di bawah perusahaan manajemen kekayaan terbatas Guangda Wealth Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Guangda Wealth Management”) menarik perhatian khusus: bukan hanya nilai asetnya mengalami penurunan besar dalam tiga bulan terakhir, tetapi sejak awal tahun, imbal hasil tahunan juga telah merosot hingga -14,27%.

Imbal hasil turun tajam

Menurut penelusuran reporter, produk di bawah Guangda Wealth Management bernama “Yangguang Jin Zengli Jiangkan Tiantou Kustom (90 hari kepemilikan minimum) 2号 A”. Sejak tahun 2026, nilai asetnya mengalami pertumbuhan negatif secara berturut-turut selama tiga bulan, terutama mulai 20 Januari tahun ini, pergerakan nilai aset mulai turun dengan jelas. Hingga 24 Maret, penarikan nilai produk ini sejak awal tahun sebesar 3,2%, dan berada pada urutan teratas untuk besaran penarikan nilai di antara semua produk berbasis pendapatan tetap.

Selain penarikan nilai yang besar, imbal hasil produk ini dalam waktu dekat juga turun tajam. Sejak awal tahun, produk ini sudah mengalami kerugian yang serius. Situs web resmi Guangda Wealth Management menunjukkan bahwa per 26 Maret, imbal hasil tahunan produk untuk satu bulan terakhir adalah -8,35%; imbal hasil tahunan untuk tiga bulan terakhir sudah turun hingga -13,15%; dan sejak tahun 2026, imbal hasil tahunan semakin merosot hingga -14,27%. Pada tahun 2025, imbal hasil tahunan produk ini adalah 4,73%. Setelah penurunan besar tahun ini, per 26 Maret imbal hasil tahunan produk dari sejak didirikan tinggal 1,15%.

Produk pendapatan tetap berperingkat risiko yang relatif rendah milik Guangda Wealth Management ini didirikan pada Desember 2024, dengan skema penggalangan dana awal sebesar 10 juta yuan. Semula tolok ukur perbandingan kinerja adalah 2,05% hingga 2,55%. Setelah mengalami tiga kali penurunan, tolok ukur perbandingan kinerja terbaru telah diturunkan menjadi 1,15% hingga 2,05%, dengan penurunan terbesar mencapai 90 BP.

Penurunan imbal hasil produk ini sejak awal tahun, di antara produk manajemen kekayaan reksa (public) berisiko rendah, tidak terlalu umum. Berbanding terbalik dengan penurunan imbal hasil yang besar, situs web resmi Guangda Wealth Management dalam bagian pengenalan produk menyatakan bahwa produk seri “Yangguang Jin” merupakan lini produk “pendapatan tetap” perusahaan tersebut, yang terutama berfokus pada strategi “absolute return”.

Jika imbal hasil tahunan produk ini terus menurun tahun ini, maka “absolute return” produk ini akan sulit dijamin. Pada saat yang sama, masih ada kemungkinan produk diakhiri lebih cepat atau dilikuidasi. Bagi investor yang terus memegang produk ini, terdapat ketidakpastian.

Laporan investasi kuartal keempat tahun 2025 untuk produk ini menunjukkan bahwa hingga akhir periode, ukuran produk hanya tersisa sekitar 169,8 ribu yuan. Dari 10 kepemilikan terbesar, hanya menyisakan simpanan giro (rekening giro), dengan porsi 37,53%. Sementara itu, pada akhir Juni 2025, ukuran produk masih 5,246 juta yuan. Dalam 10 kepemilikan terbesar, selain simpanan giro dan simpanan berjangka, masih ada satu produk manajemen aset swasta. Pada akhir kuartal pertama 2025, ukuran produk adalah 7,4543 juta yuan. Dalam 10 kepemilikan terbesar, hanya ada satu simpanan giro; sisanya berupa produk manajemen aset swasta, produk manajemen aset publik, dan obligasi.

Menanggapi kondisi berjalan produk ini, reporter bertanya kepada Guangda Wealth Management sebagai pihak investor. Pihak tersebut menjawab bahwa pada Januari 2026, ukuran produk turun dari penarikan cepat sebelumnya menjadi sekitar 10 ribu yuan. Hal ini disebabkan oleh aturan konfirmasi penarikan dan pencadangan biaya dasar produk, yang mengakibatkan penurunan besar pada nilai aset produk. Fluktuasi nilai aset terutama disebabkan penarikan dalam jumlah besar, yang merupakan fenomena normal dalam jangka pendek. Saat ini, pengoperasian produk masih berjalan normal.

Seorang praktisi dari divisi fixed income investment research (fixed income, riset investasi) di perusahaan manajemen kekayaan mengatakan kepada reporter bahwa dengan tersisa ukuran beredar sekitar 10 ribu yuan, produk ini sudah termasuk produk “di ambang likuidasi mini” yang tipikal. Ukuran beredar tersebut jauh di bawah ambang pengoperasian produk manajemen kekayaan pada umumnya, dan biaya manajemen sudah lebih tinggi daripada imbal hasil sehingga nilai komersial untuk operasi berkelanjutan semakin kecil. Selain itu, komposisi aset saat ini sangat tunggal—hanya menempatkan simpanan giro—sehingga eksposur risiko terlalu terkonsentrasi dan kemampuan menghadapi volatilitas buruk.

“Penarikan besar-besaran oleh investor juga mencerminkan bahwa imbal hasil produk tidak sesuai ekspektasi; penarikan nilai menyebabkan hilangnya kepercayaan, dan dana yang tersisa turun secara signifikan. Produk mungkin akan diakhiri lebih awal atau dilikuidasi; bagi institusi, ini juga berarti melakukan pembersihan (clearing) atas aset yang tidak efisien yang masih ada.” Pihak tersebut menilai demikian.

Selain produk “Yangguang Jin Zengli Jiangkan Tiantou Kustom (90 hari kepemilikan minimum) 2号 A”, Guangda Wealth Management baru-baru ini juga memiliki produk lain yang mengalami penarikan nilai dan penurunan imbal hasil. Menurut penelusuran reporter, produk bernama “Yangguang Jin Zengli Tiantou (1 tahun kepemilikan minimum) A” memiliki imbal hasil tahunan untuk satu bulan terakhir sebesar -1,21%; sejak awal Maret, nilai asetnya juga mengalami penurunan kecil. Produk ini adalah produk risiko menengah dengan kategori pendapatan tetap. Selain itu, produk bernama “Yangguang Jin Zengli Jiangkan Le xiang Tiantou 5号 (7 hari kepemilikan minimum) A” memiliki imbal hasil tahunan untuk satu bulan terakhir sebesar -1,32%; dan pada bulan Maret nilai asetnya juga menunjukkan penurunan kecil.

Pelaku industri berpendapat bahwa bagi Guangda Wealth Management, penarikan nilai pada produk fixed income berisiko rendah sejak awal tahun dan penurunan imbal hasil hingga angka negatif terutama disebabkan kurangnya mekanisme pengendalian volatilitas yang fleksibel. Sebagai produk risiko menengah-rendah, seri Yangguang Jin seharusnya menitikberatkan pada aset fixed income dengan likuiditas tinggi dan volatilitas rendah, namun justru ada satu produk dengan penarikan nilai maksimum lebih dari 3,2% selama hampir 3 bulan. Ini menunjukkan bahwa dalam proses pengoperasian produk, perusahaan belum membangun mekanisme peringatan dini volatilitas nilai aset yang memadai, dan penilaian potensi risiko seperti fluktuasi suku bunga pasar serta volatilitas obligasi berbasis kredit belum cukup, sehingga belum dapat menyesuaikan struktur kepemilikan secara tepat waktu untuk mengimbangi risiko.

Pihak Guangda Wealth Management menyatakan bahwa untuk seri Zengli Jiangkan dan seri Zengli Jiangkan Le xiang, penarikan nilai jangka pendek kali ini terutama disebabkan oleh fluktuasi suku bunga di pasar obligasi serta perubahan likuiditas pasar. Ini termasuk volatilitas tahap berkala yang normal setelah transformasi berbasis nilai aset, dan bukan berasal dari risiko kredit produk atau risiko abnormal pada rating aset dasar.

Mengenai langkah apa yang akan diambil untuk menghadapi penarikan nilai beberapa produk, Guangda Wealth Management menjawab bahwa perusahaan ke depannya akan menggunakan tiga langkah sekaligus: meningkatkan kemampuan alokasi multi-jenis, memperkeras disiplin pengendalian risiko, serta memperdalam pendampingan investor. Dengan cara tersebut, perusahaan berkomitmen untuk mengoptimalkan performa produk dalam lingkungan pasar yang kompleks, serta berupaya menciptakan imbal hasil yang stabil dan berkelanjutan dalam jangka panjang bagi investor.

Menurunkan tolok ukur perbandingan kinerja beberapa produk

Guangda Wealth Management adalah anak usaha sepenuhnya dari Bank Guangda (601818.SH), sekaligus salah satu dari 32 anak perusahaan manajemen kekayaan berizin. Hingga akhir 2025, skala produk manajemen kekayaan yang masih berjalan milik Guangda Wealth Management sekitar 1,95 triliun yuan, dan berada di peringkat teratas di antara anak perusahaan manajemen kekayaan.

Menghadapi latar belakang makro bahwa suku bunga simpanan terus turun dan imbal hasil obligasi melemah, termasuk Guangda Wealth Management, Xingyin Wealth Management, China Merchants Wealth Management, Post Wealth Management, dan anak perusahaan manajemen kekayaan terkemuka lainnya, baru-baru ini semuanya menurunkan secara signifikan tolok ukur perbandingan kinerja untuk banyak produk manajemen kekayaan milik mereka.

Dalam dua bulan terakhir, Guangda Wealth Management telah melakukan penyesuaian pada seri produk “Yangguang Jin Zengli Jiangkan Tiantou” miliknya. Produk dengan interval tetap umumnya diturunkan sebesar 30-80 BP, dan beberapa produk lain bahkan langsung menghapus nilai tetap dan sepenuhnya mengaitkannya dengan indeks C-bond (中债指数). Pelaku industri berpendapat bahwa penyesuaian tersebut, di satu sisi, untuk menyesuaikan dengan aturan baru pengungkapan informasi produk manajemen aset yang akan diterapkan pada September 2026 (yang mensyaratkan basis acuan harus konsisten dan tidak boleh diubah sembarangan). Di sisi lain, hal itu juga pada tingkat tertentu melakukan pembersihan atas beban imbal hasil tinggi dari produk yang masih beredar, agar selaras dengan pusat imbal hasil pasar saat ini sebesar 2,1% hingga 2,5%.

Sejak awal tahun, imbal hasil dari berbagai jenis produk di pasar manajemen kekayaan secara umum mengalami penurunan. Data dari Puyi Standard menunjukkan bahwa hingga akhir Februari 2026, untuk produk pengelolaan kas, imbal hasil tahunan selama 1 bulan terakhir adalah 1,25%, sedikit turun dibanding bulan sebelumnya; untuk produk pendapatan tetap, imbal hasil tahunan rata-rata selama 1 bulan terakhir adalah 2,16%, dengan penurunan besar sebesar 146 BP secara bulanan; untuk produk campuran dan produk saham, imbal hasil tahunan rata-rata selama 1 bulan terakhir masing-masing adalah 1,30% dan 5,83%, dan juga menunjukkan tren penurunan.

Dalam laporan risetnya baru-baru ini, Huabao Securities menyatakan bahwa tolok ukur kinerja anak perusahaan manajemen kekayaan harus diungkapkan secara rinci dasar perhitungan serta keterkaitannya dengan strategi investasi, aset dasar, dan performa pasar, dan pada prinsipnya tidak boleh diubah sembarangan. Tolok ukur tetap tradisional menghadapi tekanan kepatuhan karena kurang logika berbasis pasar, mudah memicu penyesuaian yang sering. Sementara itu, karena imbal hasil aset fixed income terus menurun, sisi aset manajemen kekayaan sulit mendukung tolok ukur tetap yang sebelumnya tinggi. Ditambah lagi dengan tindakan regulasi yang menertibkan kekacauan seperti “peringkat imbal hasil (收益打榜)”, secara bersama-sama mendorong industri beralih ke pengungkapan ekspektasi imbal hasil yang lebih hati-hati dan lebih nyata.

Selain persyaratan dari pihak regulator, pelaku industri juga berpendapat bahwa frekuensi penurunan tolok ukur perbandingan kinerja oleh Guangda Wealth Management akhir-akhir ini mencerminkan bahwa dalam proses transformasi berbasis nilai aset, perusahaan belum benar-benar berhasil mewujudkan pencocokan risiko dan imbal hasil. Ke depan, perusahaan masih perlu memperkuat analisis dalam hal prediksi risiko, respons terhadap volatilitas, dan ketelitian alokasi aset, agar dapat lebih baik memenuhi kebutuhan investor akan manajemen kekayaan yang stabil.

Guangda Wealth Management menjawab bahwa terkait pengendalian posisi (holding), perusahaan akan: pertama, mengendalikan durasi dan leverage secara ketat, memendekkan durasi portofolio, menekan risiko suku bunga, dan menjaga leverage tetap dalam kisaran kepatuhan regulasi; kedua, memperkuat penyaringan kredit, memprioritaskan aset dengan peringkat tinggi dan likuiditas tinggi, serta mengendalikan porsi obligasi kredit ber-kualitas rendah agar tetap terkendali; ketiga, melakukan penyesuaian posisi secara dinamis untuk mengimbangi, dengan menyesuaikan posisi secara fleksibel sesuai pasar, menambah alokasi ke aset penetap harga seperti certificate of deposit (存单) dan short-term bonds (短债), serta meratakan volatilitas.

(Edit: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Guangda Wealth Management