Shanghai Beiling 2025 laporan tahunan: laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk turun 40,28%, arus kas dari aktivitas operasi meningkat 168,98%

Penafsiran Indikator Laba Inti

Pendapatan Usaha: Pendapatan tumbuh stabil, aksesori bahan semikonduktor menjadi tambahan utama

Pada tahun 2025, Shanghai Belling memperoleh pendapatan usaha sebesar 3,174 miliar yuan, naik 12,59% YoY. Dilihat per produk, pendapatan produk sirkuit terpadu mencapai 2,060 miliar yuan, naik 9,77%; pendapatan aksesori bahan semikonduktor sebesar 1,081 miliar yuan, naik 19,66%, menjadi pendorong utama pertumbuhan pendapatan. Dilihat per wilayah, penjualan domestik sebesar 3,091 miliar yuan, naik 14,38%; penjualan luar negeri sebesar 0,49 miliar yuan, turun 36,00% YoY, kinerja bisnis luar negeri lemah.

Laba Bersih yang Dapat Diatribusikan kepada Pemegang Saham Induk: Penurunan laba yang signifikan, rugi/untung non-operasional yang tidak berulang mendukung mengecil

Pada tahun 2025, perusahaan membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 2,36 miliar yuan, turun tajam 40,28% YoY. Laba bersih setelah dikurangi rugi/untung non-operasional tidak berulang sebesar 1,78 miliar yuan, turun 37,12% YoY. Rugi/untung non-operasional tidak berulang pada periode ini sebesar 58,34 juta yuan, turun 54,29 juta yuan YoY; di antaranya keuntungan dari pelepasan aset keuangan yang diperdagangkan sebesar 66,61 juta yuan, turun 55,52 juta yuan dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Dukungan rugi/untung non-operasional terhadap laba secara jelas melemah.

Laba per Saham: Indikator laba ikut turun secara bersamaan

Laba per saham dasar sebesar 0,33 yuan/saham, turun 41,07% YoY; laba per saham dasar setelah dikurangi rugi/untung non-operasional tidak berulang sebesar 0,25 yuan/saham, turun 37,50% YoY. Ini pada dasarnya sejalan dengan penurunan laba bersih dan laba bersih setelah pengecualian pos non-operasional, yang mencerminkan penurunan menyeluruh tingkat profitabilitas perusahaan.

Analisis Struktur Biaya

Total biaya: Skala biaya terus meluas, belanja R&D meningkat secara signifikan

Pada tahun 2025, total biaya perusahaan (penjualan + manajemen + R&D + keuangan) berjumlah 6,71 miliar yuan, naik 12,07% YoY. Di antaranya, biaya penjualan, biaya manajemen, dan biaya R&D semuanya mengalami peningkatan. Biaya keuangan menunjukkan peredaan kerugian karena pendapatan bunga berkurang.

Biaya penjualan: Biaya tenaga kerja mendorong pertumbuhan yang tinggi

Biaya penjualan naik 30,66% YoY, terutama karena peningkatan biaya tenaga kerja pada periode ini. Dari sisi struktur, pengeluaran untuk remunerasi karyawan sebesar 74,68 juta yuan, naik 30,84% YoY, menjadi faktor inti pertumbuhan biaya penjualan; ini mencerminkan bahwa perusahaan meningkatkan investasi pada tim penjualan untuk memperluas pasar.

Biaya manajemen: Tenaga kerja dan biaya properti meningkat dua arah

Biaya manajemen naik 20,35% YoY, terutama dipengaruhi oleh kenaikan biaya tenaga kerja dan biaya properti. Pengeluaran remunerasi karyawan sebesar 68,07 juta yuan, naik 25,35%; pengeluaran biaya pengelolaan properti sebesar 5,05 juta yuan, naik 97,47%. Dua pos tersebut bersama-sama mendorong kenaikan biaya manajemen.

Biaya keuangan: Kerugian menyempit karena pendapatan bunga berkurang

Biaya keuangan sebesar -18,33 juta yuan, dengan kerugian menyempit dibanding -32,96 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu. Hal ini terutama disebabkan karena pendapatan bunga menurun pada periode ini. Pendapatan bunga pada periode ini sebesar 29,58 juta yuan, turun 277,66 juta yuan YoY; beban bunga sebesar 1,88 juta yuan, turun 27,55 juta yuan YoY. Perubahan biaya keuangan dipengaruhi oleh kombinasi pendapatan dan pengeluaran bunga.

Biaya R&D: Investasi berlanjut pada level tinggi, memperkuat daya saing teknologi

Biaya R&D naik 14,46% YoY, dengan nilai investasi mencapai 4,93 miliar yuan. Dari sisi struktur, remunerasi karyawan sebesar 357,74 juta yuan, naik 19,42%; biaya bahan sebesar 80,42 juta yuan, naik 17,41%. Perusahaan terus meningkatkan investasi pada personel R&D dan belanja R&D langsung, untuk pengembangan produk baru dan peningkatan teknologi. Dalam periode pelaporan, perusahaan merilis 1051 produk baru, dengan total 5501 produk yang tersedia untuk dijual; cadangan teknologinya terus diperkaya.

Kondisi personel R&D: Tim R&D terus diperluas, struktur dioptimalkan

Hingga akhir tahun 2025, jumlah personel R&D perusahaan adalah 593 orang, atau 67,62% dari total jumlah karyawan perusahaan, naik 15,09% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Dalam struktur pendidikan personel R&D, terdapat 12 orang berpendidikan doktor, 260 orang berpendidikan magister, dan 284 orang berpendidikan sarjana; proporsi talenta berpendidikan tinggi lebih dari 90%. Dalam struktur usia, terdapat 248 orang berusia di bawah 30 tahun dan 210 orang berusia 30-40 tahun; proporsi peneliti/pengembang R&D yang masih muda lebih dari 77%. Tren penyeragaman tim yang lebih muda terlihat jelas, memberikan dorongan berkelanjutan bagi inovasi teknologi.

Analisis Arus Kas

Arus kas secara keseluruhan: Saldo bersih arus kas beralih dari negatif ke positif, arus kas dari operasi menjadi tambahan utama

Pada tahun 2025, perusahaan mencatat kenaikan bersih kas dan setara kas sebesar 214,16 juta yuan; pada periode yang sama tahun lalu sebesar 45,97 juta yuan, sehingga kondisi arus kas membaik secara signifikan. Di antaranya, arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar 252,18 juta yuan, naik 168,98%; arus kas bersih dari aktivitas investasi sebesar 101,72 juta yuan, naik 79,10%; arus kas bersih dari aktivitas pendanaan sebesar -133,77 juta yuan, turun 26,61% YoY.

Arus kas dari aktivitas operasi: Kemampuan penagihan meningkat secara signifikan

Arus kas bersih dari aktivitas operasi naik 168,98% YoY, terutama karena peningkatan penerimaan pembayaran dari penjualan. Kas yang diterima dari penjualan barang dan pemberian jasa sebesar 2,963 miliar yuan, naik 33,35%; pada saat yang sama, kas yang dibayarkan untuk pembelian barang dan penerimaan jasa sebesar 2,163 miliar yuan, naik 27,54%. Kecepatan pertumbuhan penerimaan pembayaran lebih cepat daripada pertumbuhan pembayaran, sehingga mendorong perbaikan besar pada arus kas dari aktivitas operasi.

Arus kas dari aktivitas investasi: Keuntungan dari pelepasan aset keuangan meningkat

Arus kas bersih dari aktivitas investasi naik 79,10% YoY, terutama karena peningkatan keuntungan dari pelepasan aset keuangan yang diperdagangkan pada periode ini. Kas yang diterima dari penghasilan investasi sebesar 499,00 juta yuan, naik 126,49%; kas yang diterima dari penarikan investasi sebesar 668,00 juta yuan, naik 101,20%. Keuntungan investasi dan penarikan investasi bersama-sama mendorong pertumbuhan arus kas investasi.

Arus kas dari aktivitas pendanaan: Pengeluaran dividen meningkat sehingga arus keluar membesar

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan turun 26,61% YoY, terutama karena peningkatan pembayaran dividen pada periode ini. Kas yang dibayarkan untuk mendistribusikan dividen, laba, atau membayar bunga sebesar 121,00 juta yuan, naik 70,00%; di antaranya dividen saham biasa yang harus dibayar sebesar 121,00 juta yuan, meningkat secara signifikan dibanding 71,00 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu, sehingga arus kas keluar aktivitas pendanaan membesar.

Interpretasi Faktor Risiko

Risiko industri: Tekanan ganda dari siklus industri dan persaingan pasar

2. Risiko siklus industri: Karakteristik siklikal industri sirkuit terpadu terlihat jelas; pelambatan pertumbuhan ekonomi global, faktor seperti pelanggan melakukan pengurangan persediaan, menyebabkan tekanan besar pada pasar semikonduktor dan persaingan industri ketat. Perusahaan perlu secara aktif membuka peluang pada bidang aplikasi baru seperti elektronika otomotif dan penyimpanan energi untuk kontrol industri, guna mengurangi dampak penurunan harga pasar chip umum.
3. Risiko persaingan pasar: Pasar chip domestik mengalami kejenuhan persediaan, pengembangan pasar baru lambat, sementara jumlah perusahaan perancangan sirkuit terpadu dalam negeri berada pada level tinggi, sehingga persaingan produk dan harga sangat ketat. Perusahaan perlu meningkatkan performa dan reliabilitas produk, memperkuat kerja sama mendalam dengan pelanggan strategis, mengoptimalkan biaya produk, serta mempertahankan daya saing industri.
4. Risiko peningkatan/upgrade industri: Dalam bidang kontrol industri dan elektronika otomotif, iterasi teknologi berlangsung cepat, sehingga kebutuhan desain produk sirkuit terpadu meningkat dan ketidakpastian bertambah besar. Perusahaan perlu memperkuat integrasi sumber daya inovasi di bidang ini, meningkatkan kemampuan definisi dan desain produk, serta mempercepat proses pengembangan dan sertifikasi produk baru.

Risiko operasional: Ketidakpastian tinggi pada R&D dan perluasan pasar

2. Risiko pengembangan produk baru: Perusahaan melakukan peningkatan ke bidang seperti elektronika otomotif dan kontrol industri kelas tinggi. Hambatan teknis tinggi dan siklus sertifikasi panjang; jika terjadi kesalahan dalam penilaian terhadap kebutuhan pasar, proyek R&D mungkin tidak dapat menyelesaikan target sesuai jadwal. Perusahaan perlu terus memantau tren pasar, memperkuat komunikasi dengan pelanggan, dan memastikan rencana R&D selaras dengan kebutuhan pasar.
3. Risiko penjualan produk baru: Produk di bidang elektronika otomotif, dll. memiliki sertifikasi yang ketat; periode pengenalan oleh pelanggan panjang, sehingga promosi pasar memiliki ketidakpastian. Perusahaan perlu melengkapi perangkat peralatan laboratorium, meningkatkan kecepatan verifikasi reliabilitas produk, memperdalam mekanisme kerja sama dengan pelanggan, serta meningkatkan kemampuan perancangan solusi sistem.
4. Risiko produksi dan operasi: Perusahaan menggunakan model Fabless; manufaktur wafer dan pengujian pengemasan di-outsource. Fluktuasi harga bahan baku dan ketatnya kapasitas dalam rantai pasok dapat menyebabkan kenaikan biaya produk dan penurunan margin laba kotor. Perusahaan perlu mengoptimalkan manajemen persediaan, memperkuat kerja sama dengan pemasok, serta memastikan stabilitas kapasitas dan harga.

Interpretasi Kompensasi Direksi dan Komisaris serta Manajemen Tertinggi

Kompensasi Ketua Dewan: Kompensasi sebelum pajak sebesar 124,04 juta yuan

Ketua Dewan Yang Kun memperoleh total imbalan sebelum pajak sebesar 1,24 juta yuan selama periode pelaporan dari perusahaan; kompensasi diperoleh dari pihak terkait perusahaan, dan tingkat kompensasi memiliki keterkaitan tertentu dengan kinerja operasional perusahaan.

Kompensasi Manajer Umum: Kompensasi sebelum pajak sebesar 140,19 juta yuan

Manajer Umum Yan Shifeng memperoleh total imbalan sebelum pajak sebesar 1,40 juta yuan selama periode pelaporan; terutama bertanggung jawab atas manajemen operasional harian perusahaan, dan kompensasi mencerminkan tanggung jawab dan kontribusi pada jabatannya.

Kompensasi Wakil Manajer Umum: Rentang kompensasi 71,25-268,14 juta yuan

Wakil Manajer Umum Zhang Hongyu memperoleh kompensasi sebelum pajak sebesar 249,82 juta yuan; Zhao Cong memperoleh kompensasi sebelum pajak sebesar 268,14 juta yuan; Direktur Keuangan Wu Xiaojie memperoleh kompensasi sebelum pajak sebesar 71,25 juta yuan. Perbedaan kompensasi wakil manajer umum terutama bersumber dari tanggung jawab jabatan dan hasil penilaian kinerja yang berbeda. Di antaranya, kompensasi Zhao Cong yang tertinggi terkait dengan kinerja divisi bisnis yang dikelolanya.

Klik untuk melihat naskah pengumuman asli>>

Pernyataan: Terdapat risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini diterbitkan secara otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance. Segala informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak membentuk saran investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, mohon merujuk pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Berlimpahnya informasi dan analisis yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Express