Belakangan ini dolar AS terhadap yen Jepang terus menjadi perhatian saya, dari segi teknikal memang cukup menarik. Dolar AS terhadap yen Jepang baru saja menembus 158.50, pasar saat ini sedang mengawasi area 159.00-159.50. Saya melihat grafiknya, garis moving average 50 hari di 156.80, dan 200 hari di 153.20, semuanya berada di bawah harga, konfigurasi ini terlihat cukup bullish. RSI mendekati 68 tetapi belum menunjukkan divergence yang jelas, dalam jangka pendek support penting berada di 157.50 dan 156.80.

Yang menarik, pihak Jepang terus mengisyaratkan potensi intervensi. Kabarnya pejabat Kementerian Keuangan Jepang mengatakan mereka siap bertindak kapan saja, tetapi saya rasa ini lebih sebagai taktik psikologis. Secara historis, pada 2022 mereka pernah melakukan intervensi di 152.00, dengan biaya sekitar 62 miliar dolar AS. Masalahnya, selisih suku bunga antara AS dan Jepang masih di atas 500 basis poin. Federal Reserve mempertahankan suku bunga di atas 5%, Bank of Japan mulai normalisasi tetapi tetap sangat lembut, sehingga selisih besar ini mendukung penguatan dolar AS terhadap yen Jepang.

Dari segi fundamental, investor Jepang masih terus membeli obligasi AS untuk mencari hasil, sementara investasi asing di aset Jepang tidak terlalu menarik, sehingga permintaan dolar AS tetap tinggi. Ditambah lagi, ketegangan geopolitik akhir-akhir ini meningkatkan sentimen safe haven yang juga mendukung dolar. Berdasarkan data pasar opsi, risiko pembalikan menunjukkan bahwa premi opsi call dolar AS masih cukup tinggi. Probabilitas intervensi dalam satu bulan diperkirakan sekitar 30%, tetapi mengingat kemungkinan koordinasi yang kecil, saya rasa efek intervensi sepihak terbatas.

Jalur resistansi terendah untuk dolar AS terhadap yen Jepang tampaknya tetap ke atas. Kecuali Bank of Japan tiba-tiba menjadi hawkish atau G7 benar-benar melakukan koordinasi intervensi, ruang penurunan jangka pendek memang terbatas. Jika menembus 160.00, kemungkinan cepat menuju 162.00. Sebaliknya, jika turun di bawah 156.80, maka akan tergantung apakah 155.50 mampu bertahan.