7 perusahaan asuransi berencana menerbitkan obligasi dengan total lebih dari 16 miliar yuan dalam tahun ini

Staf Redaksi: Yang Xiaohan

Pada 24 Maret, PT Asuransi Pos dan Tabungan Jiwa (untuk singkatannya: “Zhongyou Life”) menerbitkan “Obligasi Modal Tanpa Jangka Waktu Tetap Periode 2026 yang Diterbitkan oleh PT Asuransi Pos dan Tabungan Jiwa” (untuk singkatannya: “26 Zhongyou Life Utang Abadi 01”), dengan rencana skala penerbitan sebesar 1,2 miliar yuan.

Dalam penerbitan “26 Zhongyou Life Utang Abadi 01” ini, terdapat opsi bagi penerbit untuk melakukan penebusan lebih awal. Setelah pelaksanaan hak penebusan, apabila rasio kecukupan pemenuhan kewajiban komprehensif penerbit tidak kurang dari 100% dan setelah dilaporkan serta dicatat kepada otoritas pengawas terkait, penerbit berhak, mulai 5 tahun sejak tanggal penerbitan, pada setiap tanggal pembayaran kupon (termasuk tanggal pembayaran kupon pada tahun ke-5 setelah tanggal penerbitan), menebus seluruh atau sebagian obligasi periode tersebut pada nilai nominal. Setelah disepakati melalui konsultasi antara penerbit dan penjamin emisi utama, rentang penawaran untuk tingkat kupon obligasi utang abadi pada penerbitan periode tersebut adalah 2,10%—2,70%.

Terkait hal ini, Zhou Jin, Mitra Konsultan di Tianzhi International untuk bisnis keuangan, kepada wartawan dari “China Securities Journal” mengatakan bahwa penetapan opsi penebusan saat penerbitan obligasi bermanfaat bagi penerbit untuk mengambil strategi tanggapan yang relevan berdasarkan kebutuhan keuangannya sendiri serta perubahan suku bunga pasar. Tujuannya adalah—dengan tetap memastikan hasil penambahan modal tercapai—untuk menurunkan biaya pendanaan. Melalui “menebus yang lama dan menerbitkan yang baru”, perusahaan asuransi dapat menurunkan tingkat kupon nominal obligasi, menurunkan biaya pendanaan, meringankan beban keuangan, serta mengoptimalkan kinerja.

Dilihat dari kondisi sepanjang tahun ini, hingga 24 Maret, setidaknya ada 7 perusahaan asuransi, seperti PT Asuransi Jiwa Renhe Renkong (招商局仁和人寿保险股份有限公司) dan PT Asuransi Kerugian Gabungan Tiongkok (中华联合财产保险股份有限公司), yang menerbitkan obligasi untuk penambahan modal, dengan total rencana skala penerbitan mencapai 165 miliar yuan.

Saat ini, penerbitan obligasi telah menjadi salah satu cara utama bagi perusahaan asuransi untuk menambah modal, terutama mencakup dua jenis: obligasi penambahan modal dan utang abadi. Di antaranya, utang abadi adalah obligasi modal tanpa jangka waktu tetap; obligasi semacam ini tidak memiliki jangka waktu tetap, memuat ketentuan penulisan kembali (write-down) atau konversi, serta dapat menyerap kerugian dan memenuhi persyaratan regulasi kecukupan pemenuhan kewajiban dalam kondisi kelangsungan usaha maupun dalam kondisi likuidasi kepailitan. Pada Agustus 2022, otoritas pengawas menerbitkan kebijakan terkait yang mengizinkan perusahaan asuransi yang memenuhi syarat untuk menerbitkan utang abadi. Setelah itu, utang abadi menjadi salah satu instrumen yang umum digunakan oleh perusahaan asuransi untuk menambah modal. Pada tahun 2025, total skala penerbitan utang abadi oleh perusahaan asuransi mencapai 55,8 miliar yuan, atau lebih dari setengah dari total skala penerbitan obligasi terkait pada tahun tersebut.

Shi Xiaonan, dari Departemen Riset dan Pengembangan PT China Chengxin Pengyuan, menyatakan bahwa bagi perusahaan asuransi, utang abadi dapat dimasukkan ke dalam modal inti tingkat dua (core tier 2), sedangkan obligasi penambahan modal tradisional dapat dimasukkan ke dalam modal pelengkap tingkat satu (supplementary tier 1). Keduanya masing-masing dapat meningkatkan rasio kecukupan pemenuhan kewajiban inti dan rasio kecukupan pemenuhan kewajiban komprehensif.

Zhang Lin, Kepala Peneliti Makro di PT Far Eastern Credit Rating and Assessment Co., Ltd., menyatakan bahwa obligasi penambahan modal dan utang abadi adalah instrumen penting saat ini bagi lembaga asuransi untuk menambah modal dan meningkatkan kemampuan dalam menghadapi risiko perubahan suku bunga. Lingkungan suku bunga rendah menyebabkan tingkat perkiraan imbal hasil berbagai aset secara umum menurun, sehingga menciptakan tekanan tertentu pada aspek penempatan dana, pengelolaan durasi (duration), manajemen risiko, dan lain-lain bagi lembaga asuransi. Selisih imbal hasil aset dan kewajiban (asset-liability spread) menyempit, yang sekaligus mendorong kebutuhan penambahan modal pada sebagian perusahaan asuransi kecil dan menengah. Pada saat yang sama, pelaksanaan menyeluruh Proyek “Solvabilitas Generasi Kedua” tahap kedua semakin memperkuat kebutuhan penambahan modal bagi lembaga asuransi.

Terkait tren dan perubahan penambahan modal perusahaan asuransi ke depan, Long Ge, Wakil Direktur Pusat Penelitian Inovasi dan Manajemen Risiko di Universitas Ekonomi dan Perdagangan Luar Negeri, kepada wartawan dari “China Securities Journal” mengatakan bahwa diperkirakan penambahan modal perusahaan asuransi ke depan akan cenderung makin beragam dan menjadi hal yang bersifat rutin (normal). Perusahaan asuransi akan secara luas menggunakan instrumen seperti peningkatan modal (增资), penerbitan saham (发股), dan penerbitan obligasi (发债) untuk menghadapi kebutuhan ekspansi bisnis, pencegahan risiko, dan persyaratan kecukupan pemenuhan kewajiban. Pada saat yang sama, perusahaan asuransi juga perlu menyeimbangkan penambahan modal dengan strategi jangka panjang, dengan mendukung operasi yang kokoh serta transformasi industri melalui pengoptimalan struktur.

(Penyunting: Qian Xiaorui)

Kata kunci: