Interpretasi Laporan Tahunan Jiehua Teh 2025: Pendapatan meningkat 58,15% menjadi 2,655 miliar yuan, kerugian membesar menjadi 717 juta yuan

Pendapatan Melonjak Tajam

Pada tahun 2025, Jiehuaqte mencapai pendapatan usaha sebesar 265.502,48 juta yuan, meningkat tajam sebesar 58,15% year-on-year. Hal ini terutama berkat sinergi keunggulan teknologi produk perusahaan di bidang komputasi dan penyimpanan, elektronik otomotif, serta komunikasi, bersama dengan kemampuan penerapan komersial yang mendorong pangsa pasar terus meluas. Dari data per kuartal, pendapatan menunjukkan tren kenaikan secara bertahap setiap kuartal, dengan kuartal keempat mencapai 71.259,99 juta yuan—tertinggi sepanjang tahun—yang menunjukkan bahwa bisnis perusahaan mempertahankan ritme pertumbuhan yang baik selama tahun berjalan.

Setelah mengurangi pendapatan perdagangan, sewa rumah, dan pendapatan scrap sebesar 1.680,71 juta yuan yang tidak terkait dengan bisnis utama, pendapatan usaha yang terkait dengan bisnis utama adalah 263.821,77 juta yuan, meningkat 57,41% year-on-year; dorongan pertumbuhan untuk bisnis inti juga tetap kuat.

Skala Kerugian Terus Membesar

Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan yang terdaftar sebesar -71.712,42 juta yuan, dengan kerugian yang semakin melebar dibandingkan -60.337,29 juta yuan pada tahun 2024; laba bersih non-IFRS (扣非净利润) sebesar -79.452,67 juta yuan, dengan kerugian yang juga bertambah dibandingkan -64.375,47 juta yuan pada tahun 2024. Kerugian yang membesar terutama disebabkan oleh: perusahaan, untuk membangun daya saing jangka panjang, terus meningkatkan belanja untuk riset dan pengembangan, penjualan, serta administrasi; sekaligus persaingan pasar yang ketat menyebabkan tekanan pada harga jual rata-rata produk, sehingga pemulihan margin laba kotor tidak sesuai ekspektasi.

Dari data per kuartal, jumlah kerugian per kuartal meningkat dari kuartal ke kuartal, dan kerugian pada kuartal keempat mencapai 25.721,62 juta yuan, yang menunjukkan bahwa tekanan kerugian semakin bertambah pada akhir tahun. Setelah mengurangi dampak pembayaran berbasis saham, laba bersih perusahaan pada tahun 2025 sebesar -65.965,05 juta yuan, tetap menunjukkan tren kerugian yang melebar dibandingkan -62.551,38 juta yuan pada tahun 2024.

Laba per Saham Ikut Turun Seiring

Dampak dari laba bersih yang mengalami pelebaran kerugian membuat laba per saham dasar dan laba per saham non-IFRS perusahaan sama-sama menurun dibanding periode yang sama tahun lalu, yang mencerminkan tingkat kerugian pada ekuitas per saham pemegang saham menjadi lebih dalam.

Belanja Biaya Meningkat Menyeluruh

Pada tahun 2025, seluruh pos biaya perusahaan menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, terutama karena perusahaan—untuk memperluas pasar dan memperkuat kemampuan R&D guna meningkatkan daya saing jangka panjang—meningkatkan investasi:

Menjaga Intensitas Tinggi dalam Belanja R&D

Pada tahun 2025, belanja R&D perusahaan sebesar 95.727,80 juta yuan, dengan rasio belanja R&D terhadap pendapatan usaha sebesar 36,06%. Walaupun sedikit turun dibanding 36,89% pada tahun 2024, hal ini terutama karena tingkat pertumbuhan pendapatan (58,15%) lebih tinggi daripada tingkat pertumbuhan belanja R&D, sehingga intensitas R&D secara keseluruhan masih berada pada level yang tinggi. Perusahaan terus menginvestasikan R&D terutama untuk pengembangan teknologi baru dan produk baru guna memperkokoh keunggulan teknisnya di bidang sirkuit terpadu analog.

Tenaga Peneliti Mendukung Inovasi Teknologi

Perusahaan tidak mengungkapkan jumlah spesifik dan struktur tenaga R&D pada tahun 2025, namun berdasarkan skala belanja R&D dan rencana pengembangan teknologi perusahaan, tim R&D adalah dukungan inti agar perusahaan tetap terdepan secara teknologi. Perusahaan beroperasi dengan model virtual IDM; teknologi inti seperti platform proses BCD yang dikembangkan sendiri memerlukan tim R&D yang stabil dan profesional untuk iterasi serta peningkatan berkelanjutan.

Tekanan Arus Kas Masih Ada

Pada tahun 2025, arus kas bersih dari aktivitas operasi yang dihasilkan perusahaan sebesar -32.350,05 juta yuan; meskipun menyempit dibanding -36.043,98 juta yuan pada tahun 2024, namun tetap berada dalam kondisi arus kas bersih keluar. Ini mencerminkan bahwa kemampuan menghasilkan “darah” dari aktivitas operasi perusahaan belum membaik, sehingga operasional masih terus bergantung pada dukungan dana eksternal.

Menghadapi Berbagai Risiko Operasional

Risiko Persaingan Pasar

Industri sirkuit terpadu analog memiliki persaingan global yang sengit; para pemain utama internasional menguasai sebagian besar pangsa pasar. Perusahaan menghadapi tekanan persaingan dari berbagai aspek seperti teknologi, merek, serta sumber daya pelanggan; jika tidak dapat terus meningkatkan daya saing produk, pangsa pasar bisa tertekan.

Risiko Iterasi Teknologi

Pembaharuan teknologi industri berlangsung cepat. Jika perusahaan tidak mampu mengikuti tren perkembangan teknologi dan meluncurkan produk baru yang sesuai kebutuhan pasar secara tepat waktu, produk yang ada dapat menghadapi risiko ketinggalan teknologi, yang memengaruhi kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba.

Risiko Fluktuasi Margin Laba Kotor

Persaingan pasar menyebabkan tekanan pada harga jual rata-rata produk. Pada saat yang sama, biaya seperti R&D dan bahan baku terus meningkat. Jika perusahaan tidak dapat mengendalikan biaya secara efektif atau meningkatkan nilai tambah produk, margin laba kotor dapat terus turun, sehingga kerugian makin memburuk.

Risiko Tekanan Dana

Perusahaan mengalami kerugian yang berkelanjutan dan arus kas bersih dari aktivitas operasi keluar. Jika lingkungan pendanaan eksternal berubah, perusahaan mungkin menghadapi risiko ketatnya likuiditas, yang dapat memengaruhi belanja R&D dan ekspansi bisnis.

Kondisi Imbalan untuk Direksi, Dewan Pengawas, dan Manajemen Eksekutif

Dalam periode pelaporan, jumlah imbalan sebelum pajak yang diterima oleh ketua perusahaan Ma Wenwen dari perusahaan tidak diungkapkan jumlah spesifiknya; jumlah imbalan sebelum pajak untuk manajer umum, wakil manajer umum, dan kepala keuangan juga tidak diungkapkan secara terpisah data spesifiknya. Perusahaan tidak mencantumkan secara rinci rincian kompensasi manajemen senior inti dalam laporan tahunannya, sehingga transparansi informasi perlu ditingkatkan.

Klik untuk melihat teks pengumuman asli>>

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini diterbitkan secara otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak merepresentasikan pandangan Caixin/Sina Finance; setiap informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak membentuk nasihat investasi pribadi. Jika ada perbedaan, harap merujuk pada pengumuman aktual. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiaolang Kuaibao