Bencana alam meluas! Industri aluminium Timur Tengah mengurangi produksi secara besar-besaran, premi luar negeri mencapai tertinggi dalam 19 tahun

Negara-negara Teluk Timur Tengah, Bahrain dan Uni Emirat Arab, baru-baru ini masing-masing mengonfirmasi bahwa dua pabrik aluminium besar mereka menjadi sasaran serangan dari pihak Iran. Di bawah ketidakpastian yang tak terhindarkan di kawasan Timur Tengah, risiko terputusnya rantai pasok terus meningkat.

Baru-baru ini, produsen aluminium terbesar di Timur Tengah—Emirates Global Aluminium (EGA)—menerbitkan pengumuman yang menyatakan bahwa fasilitas basis produksi Tavira di zona ekonomi Al Bateen? (Kawasan Ekonomi Khalifa) di Abu Dhabi, Uni Emirat Arab, mengalami serangan langsung oleh rudal dan drone dari Iran, serta mengalami “kerusakan berat”.

Sebelum serangan ini, pasar spot aluminium global sudah menampilkan premi yang sangat tinggi. Kenaikan harga aluminium di London Exchange (LME) berada di kisaran 60 dolar AS/ton, yang menjadi level tertinggi dalam 19 tahun terakhir. Sementara itu, premi spot aluminium batangan Amerika juga tetap bertahan di posisi tertinggi sepanjang sejarah, di atas 2293 dolar AS/ton.

Industri aluminium Timur Tengah memangkas produksi secara besar-besaran

Sebagai produsen aluminium terbesar di Timur Tengah, Emirates Global Aluminium (EGA) menempati posisi yang sangat penting dalam rantai pasok global, dan juga merupakan pemasok penting bagi pasar global. Situs resmi perusahaan menunjukkan bahwa dari setiap produksi 25 ton aluminium di seluruh dunia, 1 ton berasal dari Emirates Global Aluminium. Ini setara dengan 4% dari kapasitas produksi global. Fasilitas yang diserang kali ini mencakup sebuah pabrik peleburan yang memproduksi 1,6 juta ton aluminium tuang pada 2025, serta pabrik pemurnian yang menyediakan alumina (bahan baku utama untuk logam tersebut) bagi pabrik peleburan.

Peristiwa ini tidak hanya menandai bahwa konflik geopolitik resmi telah menyentuh kapasitas industri inti di kawasan tersebut, tetapi juga berarti bahwa rantai pasok aluminium global menghadapi risiko terputus. Sebelumnya, perhatian pasar modal terhadap situasi di Timur Tengah terutama terfokus pada kenaikan biaya logistik yang disebabkan terganggunya pelayaran Laut Merah, namun kini api perang telah langsung menyambar gerbang pabrik. Ini berarti pengurangan nyata di sisi penawaran, dan dampaknya jauh melampaui gangguan pada level logistik.

Selain Emirates Global Aluminium, satu lagi produsen aluminium besar di Timur Tengah, Bahrain Aluminium, juga menjadi sasaran serangan pada 28. Sebelumnya, Bahrain Aluminium mengumumkan lebih awal pada bulan ini bahwa mereka mengurangi produksi karena barang tidak dapat melewati Selat Hormuz. Noryegian? Norwegia? (Menurut konteksnya, “Norwegian Hydro”) Hydro di pabrik elektrolisis Qatalum di Qatar juga menurunkan kapasitas produksinya.

Terkait hal tersebut, Korps Garda Revolusi Islam Iran pada 29 mengeluarkan pernyataan yang mengatakan bahwa Korps Garda Revolusi menggunakan rudal dan drone untuk “secara efektif” menyerang pabrik aluminium di Uni Emirat Arab dan Bahrain yang terkait dengan Amerika. Pernyataan itu menyebutkan bahwa dua pabrik aluminium tersebut berhubungan dengan militer dan industri dirgantara Amerika: masing-masing adalah pabrik milik Emirates Global Aluminium dan pabrik milik Bahrain Aluminium. Pernyataan juga mengatakan bahwa respons Iran terhadap ancaman dari musuh tidak lagi hanya akan berupa balasan yang setara, tetapi akan memberikan “serangan yang lebih mematikan” terhadap sistem militer dan ekonomi musuh.

Selain itu, pada 27 Maret, Saudi Basic Industries (SABIC) mengumumkan bahwa produksi stirena monomer dan metanol mengalami force majeure. Diketahui bahwa SABIC memiliki basis produksi metanol monomer terbesar di dunia—pabrik di Jubail, Arab Saudi, dengan kapasitas produksi tahunan hingga 4,70 juta ton, sedangkan dalam bidang stirena, total kapasitas produksi SABI sekitar 1,80 juta ton. Karena dua produk inti SABIC mengalami force majeure secara bersamaan, secara langsung menyebabkan kekurangan pasokan metanol dan stirena global melebar secara instan.

Mulai dari metanol dan stirena, hingga polietilena, polipropilena, etilen glikol, urea, sampai bahan baku kimia industri inti seperti LNG dan belerang, hingga produk industri seperti aluminium, lebih banyak faktor force majeure sedang menyebar di seluruh Timur Tengah.

Pasar spot aluminium internasional mengalami premi besar

Pada bulan Maret, sektor logam non-ferrous—terutama harga aluminium—mengalami fluktuasi yang berliku. Pada awal Maret, pada fase awal eskalasi situasi, pasar lebih banyak memperdagangkan risiko gangguan pasokan gas alam Timur Tengah dan “penutupan” Selat Hormuz yang mengganggu pasokan aluminium Timur Tengah; harga aluminium bergerak cukup sejalan dengan arah minyak mentah. Namun, seiring situasi Timur Tengah yang terus meningkat dan harga minyak mentah mencapai posisi relatif tinggi, pasar mulai mengkhawatirkan risiko inflasi dan melemahnya ekonomi. Sektor logam non-ferrous kemudian turun tajam; harga aluminium juga mengalami penurunan yang jelas di bawah tekanan suasana keseluruhan sektor tersebut.

Namun, dengan eskalasi situasi Timur Tengah yang terus berlanjut, gangguan pada produksi dan pengiriman aluminium elektrolisis Timur Tengah telah membuat pasokan spot luar negeri menjadi lebih ketat. Pusat perdagangan logam internasional—London Metal Exchange (LME)—untuk stok aluminium, telah jatuh ke level terendah dalam hampir sepuluh tahun, dan premi pasar terus naik.

Berdasarkan data, lebih dari 40% dari ekspor aluminium elektrolisis Timur Tengah mengalir ke Uni Eropa, menjadi kekuatan utama untuk mengisi kekurangan ekspor aluminium Rusia. Seiring kapasitas produksi aluminium elektrolisis di Timur Tengah yang menghentikan produksi, serta hambatan pengiriman yang membuat ekspor tidak dapat dilakukan sehingga tidak terbentuk suplai yang efektif, premi spot luar negeri terus meningkat.

Pada 27 Maret, premi spot ingot aluminium di Eropa telah melebihi 500 dolar AS/ton, naik lebih dari 30% dibanding akhir Februari. Sementara itu, spread premi/discount spot aluminium LME antara “spot” dan “3M” menguat; pada laporan 26 Maret, premi telah melebihi 60 dolar AS/ton. Pada 27 Maret, premi tetap sekitar 58,90 dolar AS/ton, mencatat level tertinggi dalam 19 tahun terakhir. Pada saat yang sama, premi spot aluminium di Amerika bagian Midwest pada 27 Maret tetap di posisi tertinggi sepanjang sejarah sebesar 2293 dolar AS/ton, dan pasokan spot tetap berada dalam pola ketat.

Di balik premi setinggi itu, tercermin kekhawatiran pasar terhadap kekurangan parah yang dipicu gangguan pasokan di kawasan Timur Tengah. Ini menunjukkan bahwa aluminium yang diproduksi di kawasan Timur Tengah tidak bisa dengan mudah diangkut ke pasar ekspor AS dan Eropa. Setelah dua basis produksi aluminium besar di Timur Tengah dirusak, dapat diprediksi bahwa premi aluminium di pasar Eropa dan AS akan terus meningkat pada minggu depan.

Stok aluminium domestik mencapai titik balik

Dibanding premi tinggi di pasar luar negeri, level stok aluminium di dalam negeri justru bergerak pada kondisi level tinggi. Stok sosial aluminium elektrolisis melebihi 1,30 juta ton, namun seiring stok luar negeri yang terus menurun, risiko pasokan luar negeri semakin membesar. Permintaan global atas aluminium batangan domestik akan meningkat lebih lanjut, sehingga ruang kenaikan harga akan diperbesar.

Data menunjukkan bahwa pergerakan harga aluminium domestik secara jelas lebih lemah dibanding pasar luar negeri. Kenaikan harga aluminium LME sepanjang tahun berjalan mencapai 9,59%, sedangkan kontrak tertimbang harga aluminium di Shanghai hanya naik 5,08% pada tahun berjalan. Hingga 27 Maret, nilai dana yang tertanam pada futures aluminium domestik sebesar 163,31 miliar yuan, hanya berada di bawah tembaga dalam sektor logam non-ferrous dengan 610,53 miliar yuan. Di pasar saham A, indeks logam non-ferrous tingkat pertama dari Shenwan naik 3,32% tahun berjalan. Sementara itu, ETF logam non-ferrous Huaxia (516650), yang ukurannya berada di urutan terdepan, selama hampir 5 sesi perdagangan terakhir memiliki 4 hari dengan arus bersih dana utama masuk, dengan total masuk 446 juta yuan.

Penganalisa berjangka Minmetals, Wu Kun, berpendapat bahwa kontribusi pasokan aluminium elektrolisis China secara global lebih dari 50%. Permintaan di hilir industri aluminium domestik lebih lemah dari ekspektasi. Akumulasi stok sosial aluminium elektrolisis relatif besar, dan pengurangan stok tidak ideal, sehingga harga pasar terminal domestik tampil relatif biasa saja. Namun, kinerja sisi ekspor cukup kuat: pada periode Januari hingga Februari, total volume ekspor aluminium yang tidak ditempa dan produk aluminium mencapai 971.000 ton, naik 12,9% year-on-year.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Song Yafang