Bangda Asia: Sentimen risiko pasar tidak hilang, emas ditutup sedikit menguat

30 Maret, Guolian Minsheng Securities merilis laporan riset yang menyatakan bahwa saat ini ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve dalam tahun ini meningkat dengan cepat, tetapi menurut perusahaan tersebut probabilitas kenaikan suku bunga yang sebenarnya relatif rendah. Meskipun kekhawatiran inflasi kembali muncul, pasar tenaga kerja AS sudah mulai melemah, dan kenaikan harga minyak tidak memiliki fondasi utama untuk penularan berkelanjutan ke inflasi: dari sisi penawaran, rasio kemandirian energi AS meningkat; dari sisi permintaan, perekonomian cenderung lemah dan stimulus fiskal akan menurun; mekanisme spiral upah–inflasi juga belum terbentuk. Perusahaan tersebut menunjukkan bahwa pengalaman historis memperlihatkan bahwa ketika Federal Reserve memulai kenaikan suku bunga, perlu adanya dukungan kuat dari lapangan kerja yang kuat serta ekspektasi inflasi yang stabil; kondisi saat ini tidak sesuai. Kenaikan suku bunga akan memperparah risiko divergensi ekonomi berbentuk “K”, membebani investasi AI dan kelompok berpendapatan menengah ke bawah, serta berpotensi mengarahkan transaksi “stagflasi” ke “resesi”. Guolian Minsheng Securities menambahkan bahwa untuk menyalakan kembali siklus kenaikan suku bunga dalam tahun ini diperlukan resonansi beberapa syarat, termasuk konflik geopolitik yang mendorong harga minyak tetap pada level tinggi, ekspansi fiskal yang membuka jalur penularan permintaan, serta perubahan sikap kebijakan pada pimpinan Federal Reserve, namun saat ini kesulitannya relatif tinggi untuk dipenuhi.

Selain itu, analis Monetary Policy Analytics, Derek Tang, menyatakan bahwa pejabat Federal Reserve “sangat tidak ingin melihat ekspektasi inflasi naik”, tetapi masalahnya adalah “mereka tidak tahu seberapa dekat mereka dengan titik kritis.” Perang Iran semakin memperparah risiko tersebut. Kenaikan harga minyak dan harga pangan secara langsung memengaruhi perasaan harian konsumen, sehingga lebih mudah mendorong ekspektasi inflasi jangka pendek. Namun, sejauh ini belum ada bukti bahwa ekspektasi telah mengalami kenaikan yang bersifat sistematis—survei konsumen Universitas Michigan bulan Maret menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek memang meningkat, tetapi ekspektasi inflasi jangka panjang tetap berada pada level yang moderat. Meski sinyal dari kubu hawkish bertambah, sebagian ekonom masih menilai pemotongan suku bunga tahun ini bukanlah sesuatu yang mustahil. Kelemahan pasar kerja memberikan dasar tertentu untuk pemotongan suku bunga: pada bulan Februari, jumlah pekerja nonfarm turun lebih dari 90.000, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,4%. Christopher Hodge, ekonom utama untuk AS di Natixis, mengatakan bahwa “awal tahun ini perekonomian memang kekurangan momentum yang kuat”, dan ia tetap memperkirakan akan ada pemotongan suku bunga lebih lanjut tahun ini.

Data yang perlu diperhatikan hari ini meliputi: indeks sentimen ekonomi kawasan euro bulan Maret, nilai akhir indeks kepercayaan konsumen kawasan euro bulan Maret, dan perkiraan awal tingkat inflasi IHK (CPI) tahunan Jerman bulan Maret.

Emas/Dolar

Jumat pekan lalu, emas berfluktuasi dan bergerak naik, dengan penutupan harian yang sedikit menguat. Harga spot diperdagangkan di sekitar 4526. Selain dukungan yang diberikan oleh buyback (penutupan posisi short) yang mengimbangi kenaikan harga, sentimen safe-haven yang dipicu oleh ketegangan di Timur Tengah yang tidak kunjung mereda juga turut memberikan dukungan pada emas. Namun, meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve membatasi ruang rebound emas. Hari ini, perlu diperhatikan situasi tekanan di sekitar 4600, sementara support di bawah berada di sekitar 4450.

Dolar/Yen

Jumat pekan lalu, dolar/yen berfluktuasi dan bergerak naik, menembus level 160 dan memperbarui level tertinggi 20 bulan. Harga spot diperdagangkan di sekitar 159,80. Indeks dolar menembus level 100.00 dengan dukungan kebutuhan beli untuk aset safe-haven di pasar dan ekspektasi kenaikan suku bunga dari Federal Reserve, yang menjadi alasan utama untuk mengangkat harga tukar. Namun, ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan serta kekhawatiran bahwa Bank of Japan akan kembali mengintervensi pasar valuta membatasi ruang kenaikan harga tukar. Hari ini, perlu diperhatikan situasi tekanan di sekitar 160,50, sementara support di bawah berada di sekitar 159,00.

Dolar/Dolar Kanada

Jumat pekan lalu, dolar/kanada berfluktuasi dan bergerak naik, dengan penutupan harian yang sedikit menguat. Harga spot diperdagangkan di sekitar 1.3890. Indeks dolar menembus level 100.00 dengan dukungan kebutuhan beli aset safe-haven dan ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, yang menjadi alasan utama untuk mengangkat harga tukar. Selain itu, data ekonomi Kanada yang menunjukkan performa lemah juga memberikan dukungan tertentu pada harga tukar. Namun, harga minyak mentah yang terus meningkat membatasi ruang kenaikan harga tukar. Hari ini, perlu diperhatikan situasi tekanan di sekitar 1.4000, sementara support di bawah berada di sekitar 1.3800.

 Pembukaan akun futures di platform kerja sama besar milik Sina, aman dan cepat, terjamin

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Chen Ping