Tersinggung oleh Atour, pemimpin lokal Jinjiang Hotels melakukan dorongan kedua ke pasar saham Hong Kong, dengan pendapatan sebesar 13,8 miliar yuan tahun lalu.

                        Hampir sembilan bulan berlalu, kini tujuan perjalanan Jinjiang Hotel ke pasar saham Hong Kong telah mengalami penyesuaian.                        

Raksasa di industri perhotelan “mengebut” untuk meluncurkan IPO ke pasar saham Hong Kong.

Sumber gambar: pixabay

Pada 27 Maret, Jinjiang Hotel (600754.SH), grup hotel berantai dengan skala jumlah hotel domestik terbesar di Tiongkok, mengajukan permohonan pencatatan ke Main Board Bursa Efek Hong Kong, dengan Orient Securities International sebagai penjamin emisi utama.

Ini merupakan kali kedua Jinjiang Hotel menargetkan pasar saham Hong Kong. Jika berhasil listing di H share, perusahaan tersebut akan menjadi grup hotel pertama di dalam negeri yang mewujudkan listing “A+H”.

Prospektus menunjukkan bahwa per 31 Desember 2025, Jinjiang Hotel memiliki 14132 hotel yang sudah beroperasi dan 1368057 kamar yang sudah beroperasi; di antaranya, 613 adalah hotel milik sendiri dan sewa, serta 13519 hotel waralaba dan hotel manajemen; selain itu juga terdapat 4083 hotel yang masih dalam pembangunan sebagai cadangan.

Diketahui bahwa saat ini, merek inti yang dimiliki Jinjiang Hotel mencakup 12 merek Jinjiang Zixing, 7 Days, Baiyulan, Vienna Hotel, Vienna International, Lofthome, Liyiyi, Kyriad, COMFORT, Zhefei, Xi’an, dan IU; serta 3 merek kelas menengah-atas yaitu Jinjiang Inn City, Lairui, dan LIBAI.

Seiring industri hotel domestik memasuki persaingan pasar yang berbasis pada penawaran yang sudah ada (supply yang stabil), pendapatan Jinjiang Hotel dalam tiga tahun terakhir terus mengalami penurunan tipis. Pada tahun 2025, Jinjiang Hotel mencatat total pendapatan sebesar 13,81 miliar yuan, turun 1,8% year-on-year. Jinjiang Hotel dalam prospektus menjelaskan bahwa penurunan pendapatan terutama disebabkan penutupan sebagian hotel milik sendiri dan sewa, serta berkurangnya RevPAR.

Pada tahun 2023, 2024, dan 2025, laba dalam setahun Jinjiang Hotel masing-masing adalah 1,28 miliar yuan, 1,14 miliar yuan, dan 9,9 miliar yuan; margin laba bersih masing-masing 8,7%, 8,1%, dan 7,2%. Jinjiang Hotel menyatakan bahwa penurunan tersebut terutama terkait penurunan pendapatan non-rutin yang terutama berasal dari penjualan aset, serta penurunan pendapatan yang dipicu oleh kondisi pasar saat ini.

Dari beberapa indikator inti pun dapat terlihat bahwa Jinjiang Hotel mengalami tekanan pada operasional bisnis utamanya.

Pada tahun 2025, tingkat hunian segmen hotel domestik Jinjiang Hotel adalah 64,6% sepanjang tahun, turun 0,6 poin persentase dari 65,2% pada 2024; di mana tingkat hunian hotel kelas menengah-atas dan ke atas, menengah-atas, dan menengah semuanya mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda-beda, sementara hotel ekonomi meningkat dari 59,4% menjadi 60,5%.

Dibandingkan dengan tingkat hunian, penurunan ADR dan RevPAR jauh lebih signifikan.

Pada tahun 2025, ADR (rata-rata harga kamar per hari) segmen hotel domestik Jinjiang Hotel adalah 239 yuan, turun 5,3 yuan dari 2024 atau penurunan sekitar 2,2%; sedangkan RevPAR (pendapatan rata-rata per kamar yang dapat disewakan) mencatat 154,4 yuan sepanjang tahun, turun 4,8 yuan dibanding 2024 atau penurunan sekitar 3%. Akibat penurunan ganda tingkat hunian dan harga kamar, penurunan RevPAR hotel kelas menengah-atas dan ke atas adalah yang terbesar: turun dari 250,6 yuan menjadi 234,1 yuan, penurunan mencapai 6,6%.

Hal ini sejalan dengan arah tren kondisi keseluruhan industri hotel domestik saat ini. Pada tahun 2025, di tengah persaingan ketat dalam industri hotel berbasis penawaran yang sudah ada, sebagian besar hotel berada dalam situasi “meningkatkan pendapatan tetapi tidak meningkatkan laba”; misalnya Huazhu Hotels dan Atour Group, di mana tingkat hunian dan RevPAR keduanya menghadapi penurunan.

Bisnis luar negeri Jinjiang Hotel juga menjadi perhatian besar.

Saat ini, Groupe Louvre Hotels di Prancis merupakan bagian penting dari bisnis luar negeri Jinjiang Hotel, sekaligus salah satu hasil dari ekspansi awalnya ke luar negeri. Pada tahun 2015, pendahulu Jinjiang Hotel, Jinjiang Co., Ltd., mengakuisisi secara penuh (100%) Louvre Hotels Group di Prancis yang merupakan anak perusahaan dari Starwood Hotels Group dengan nilai 12,88 miliar euro, sehingga memulai ekspansi penuh ke pasar Eropa dan dengan cepat masuk ke peringkat 8 besar hotel dunia.

Prospektus menunjukkan bahwa saat ini kontribusi bisnis luar negeri Jinjiang Hotel mendekati tiga puluh persen. Sepanjang tahun 2025, bisnis luar negeri Jinjiang Hotel menghasilkan pendapatan operasional sebesar 3,85 miliar yuan, turun 9,6% year-on-year, dengan porsi terhadap total pendapatan sebesar 27,9%. Pada saat yang sama, tiga indikator operasional utama hotel dalam bisnis luar negeri semuanya mengalami penurunan, sedangkan segmen hotel ekonomi adalah yang paling jelas penurunannya di luar negeri.

Jinjiang Hotel dalam prospektus menjelaskan bahwa penurunan pendapatan terutama disebabkan oleh Olimpiade Prancis pada 2024 yang mengerek basis, serta pada tahun lalu beberapa hotel melakukan renovasi dan peningkatan fasilitas kamar.

Namun, bisnis luar negeri Jinjiang Hotel saat ini masih belum mampu berkontribusi pada laba yang positif secara lancar. Berdasarkan laporan keuangan sebelumnya, Louvre Group sejak 2020 mengalami kerugian selama bertahun-tahun berturut-turut, dan pada 2024 mencatat kerugian bersih sebesar 10,79 juta euro.

Perlu dicatat bahwa setelah pada bulan Juni tahun lalu pertama kali menargetkan IPO ke pasar saham Hong Kong, kini, setelah hampir sembilan bulan, tujuan perjalanan Jinjiang Hotel ke pasar saham Hong Kong telah mengalami penyesuaian.

Tahun lalu, Jinjiang Hotel dalam keputusan rapat dewan secara jelas menetapkan bahwa dana hasil penerbitan saham untuk listing H share setelah dikurangi biaya penerbitan terkait, rencananya akan digunakan untuk memperkuat dan mengembangkan bisnis luar negeri lebih lanjut, membayar pinjaman bank, menambah modal kerja, dan tujuan lainnya.

Sebelumnya, pada 9 Maret, rapat dewan Jinjiang Hotel membahas dan menyetujui “Rencana Penggunaan Dana Hasil Penawaran Publik di Luar Negeri atas Saham H yang Diterbitkan Perusahaan” yang menyebutkan bahwa, dengan mempertimbangkan kebutuhan pengembangan bisnis perusahaan dan kemajuan keseluruhan pekerjaan terkait penerbitan serta listing H share, dewan menyetujui bahwa, setelah dikurangi biaya penerbitan terkait, dana hasil listing H share perusahaan dalam penawaran ini akan disesuaikan penggunaannya untuk transformasi digital terpadu secara menyeluruh, membayar pinjaman bank, akuisisi target berkualitas terkait merger dan akuisisi, modal kerja dan penggunaan umum perusahaan.

Jika dibandingkan dengan acuan penggunaan dana hasil penawaran tahun lalu, penyesuaian utama dalam rencana penghimpunan dana untuk IPO pasar saham Hong Kong kali ini menambahkan dua arah utama, yaitu “transformasi digital terpadu secara menyeluruh” dan “akuisisi target berkualitas terkait merger dan akuisisi”, serta tidak lagi mencantumkan “ekspansi bisnis luar negeri” sebagai tujuan penghimpunan dana khusus. Ini menunjukkan bahwa raksasa hotel tersebut mungkin telah memikirkan kembali fokus pengembangan bisnis dan strategi operasi modal.

Di tengah pengejaran dari Huazhu dan Atour, setelah perusahaan-perusahaan yang lebih baru itu; grup hotel lama Jinjiang mungkin berharap dapat mempertahankan posisi kompetitifnya melalui jalur modal.

Banyak informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance