Penerbitan obligasi daerah kuartal pertama melampaui 3 triliun yuan, memberikan dukungan kuat untuk stabilisasi pertumbuhan

31 Maret, obligasi utang khusus pemerintah daerah Provinsi Sichuan tahun 2026 (dari edisi kedua belas hingga ketujuh belas) selesai proses tender dan penerbitan. Total skala penerbitan adalah 233,6960 miliar yuan, semuanya merupakan obligasi tambahan. Dana yang dihimpun direncanakan untuk digunakan pada bidang pembangunan infrastruktur, pertanian, kehutanan, perairan, serta pendidikan, dan lain-lain. Pada hari yang sama, obligasi utang pemerintah daerah umum Provinsi Sichuan tahun 2026 (periode kedua) juga selesai proses tender dan penerbitan, dengan skala 20,9048 miliar yuan; dana yang dihimpun direncanakan untuk digunakan pada bidang infrastruktur transportasi, urusan sosial, dan sebagainya.

Dengan demikian, penerbitan obligasi utang daerah untuk kuartal pertama tahun ini berakhir dengan hasil yang memuaskan. Data Wind menunjukkan bahwa pada kuartal pertama tahun ini, total skala penerbitan obligasi utang daerah di berbagai daerah mencapai 31059 miliar yuan, meningkat 9,3% dibanding kuartal pertama tahun 2025 (28421 miliar yuan). Bersamaan dengan itu, pada kuartal pertama tahun ini penerbitan obligasi utang khusus tambahan mengalami percepatan yang signifikan; skala mencapai 11599 miliar yuan, meningkat 20,8% dibanding kuartal pertama tahun 2025 (9602 miliar yuan).

Seorang pakar yang menerima wawancara dari reporter 《证券日报》 mengatakan bahwa pada kuartal pertama obligasi utang daerah, terutama percepatan penerbitan obligasi utang khusus tambahan, mencerminkan kebijakan fiskal yang lebih proaktif untuk mulai bekerja lebih awal, yang akan memberikan dukungan kuat bagi stabilisasi pertumbuhan ekonomi.

Dilihat dari arah penggunaan dana untuk obligasi utang khusus tambahan, pada kuartal pertama tahun ini dana yang masuk ke infrastruktur dasar kawasan industri kota (municipal) dan taman industri, infrastruktur transportasi, renovasi kawasan kumuh (shelter), cadangan tanah, layanan publik bagi masyarakat, dan arah lainnya jumlahnya relatif banyak. Di antaranya, skala obligasi utang khusus tambahan yang ditujukan untuk infrastruktur dasar kawasan industri kota (municipal) dan taman industri mencapai 5506 miliar yuan, yang merupakan 47,5% dari total (11599 miliar yuan), menjadi yang tertinggi. Untuk infrastruktur transportasi, renovasi kawasan kumuh, cadangan tanah, dan layanan publik bagi masyarakat, masing-masing skalanya mencapai 1821 miliar yuan, 965 miliar yuan, 783 miliar yuan, dan 581 miliar yuan; persentasenya masing-masing mencapai 15,7%, 8,3%, 6,8%, dan 5,0%.

Wu Yuan, wakil sekretaris jenderal Asosiasi Industri Internet of Things Zhongguancun, dalam wawancara dengan reporter 《证券日报》 mengatakan bahwa jika dilihat dari obligasi utang khusus tambahan, pada kuartal pertama skala penerbitannya meningkat hampir 21% secara tahunan (yoy). Selain itu, banyak dana diarahkan ke bidang infrastruktur dasar kawasan industri kota (municipal) dan taman industri, konstruksi infrastruktur transportasi, renovasi kawasan kumuh, serta layanan publik bagi masyarakat, yang langsung menargetkan titik-titik kunci saat ini dalam operasional ekonomi.

Perlu disebutkan bahwa di tengah percepatan penerbitan obligasi utang khusus tambahan, penerbitan obligasi pembiayaan ulang (re-financing) untuk menggantikan utang tersisa yang bersifat implisit juga mengalami percepatan (selanjutnya disebut “obligasi penggantian”/“置换债券”). Pada kuartal pertama, skala obligasi penggantian yang diterbitkan di berbagai daerah mencapai 9604 miliar yuan, atau sekitar setengah dari rencana skala penerbitan tahun ini (2 triliun yuan).

Song Xiangqing, wakil ketua Asosiasi Ekonomi Komersial Tiongkok, kepada reporter 《证券日报》 mengatakan bahwa pada kuartal pertama, baik obligasi utang khusus tambahan maupun obligasi penggantian dipercepat penerbitannya, yang merupakan perwujudan bahwa upaya menstabilkan pertumbuhan ekonomi dan mencegah risiko dilakukan secara seimbang. Secara spesifik, penerbitan obligasi utang khusus tambahan tidak hanya cepat membentuk volume pekerjaan fisik nyata dan menarik investasi infrastruktur, tetapi juga memberikan jaminan dana untuk proyek-proyek penting. Sementara itu, penerbitan obligasi penggantian yang mendekati setengah dari rencana sepanjang tahun dapat secara efektif meredakan risiko utang obligasi utang daerah, mengoptimalkan struktur utang, serta mewujudkan banyak tujuan seperti menstabilkan investasi, mengisi kekurangan, dan mengatasi risiko.

Wu Yuan juga menyatakan bahwa skala penerbitan obligasi penggantian pada kuartal pertama mendekati setengah dari rencana sepanjang tahun. Ini menyampaikan sinyal yang jelas tentang “pencegahan risiko”. Dengan menerbitkan obligasi pembiayaan ulang berbiaya rendah untuk menggantikan utang implisit berbiaya tinggi, tidak hanya dapat menurunkan secara efektif beban bunga pemerintah daerah, serta mengoptimalkan struktur tenor utang, tetapi juga dapat mengatasi risiko gagal bayar utang yang berpotensi terjadi, dan menjaga agar pelaksanaan keuangan fiskal daerah tetap stabil.

Pada saat menyelesaikan penerbitan kuartal pertama, berbagai daerah juga secara bertahap mengungkapkan rencana penerbitan obligasi utang daerah untuk kuartal kedua. Misalnya, pada tabel rencana penerbitan obligasi utang pemerintah daerah untuk kuartal kedua yang dirilis Tianjin, tertera bahwa pada kuartal kedua Tianjin berencana menerbitkan 1143,0648 miliar yuan obligasi utang pemerintah daerah; di antaranya obligasi utang khusus tambahan adalah sebesar 170,09 miliar yuan.

Data Wind menunjukkan bahwa hingga 31 Maret, total skala rencana penerbitan obligasi utang daerah untuk kuartal kedua yang diungkapkan oleh berbagai daerah mencapai 22842 miliar yuan; di antaranya skala obligasi utang khusus tambahan adalah 7239 miliar yuan, dengan porsi mencapai 31,7%.

Song Xiangqing menganalisis bahwa pada kuartal kedua rencana penerbitan obligasi utang daerah melebihi 2 triliun yuan, dan porsi obligasi utang khusus tambahan mendekati 32%; secara keseluruhan menampilkan karakteristik ritme yang relatif stabil, struktur yang dioptimalkan, serta adanya kelanjutan dorongan (percepatan). Dari sisi struktur, porsi obligasi utang khusus tambahan berada pada tingkat yang sesuai (moderat): di satu sisi melanjutkan dukungan dana untuk bidang-bidang prioritas seperti infrastruktur dasar dan layanan bagi masyarakat; di sisi lain menyediakan ruang bagi obligasi pembiayaan ulang, sehingga menyeimbangkan kebutuhan pembangunan proyek dan kebutuhan kesinambungan utang. Pengaturan ini tidak hanya memperkuat capaian stabilisasi pertumbuhan ekonomi pada kuartal pertama, tetapi juga menyediakan dukungan dana yang berkelanjutan bagi agar perekonomian tetap berjalan stabil sepanjang tahun.