Interpretasi Laporan Tahunan Yanzhou Mining Energy 2025: Laba Bersih yang Dapat Diatribusikan kepada Pemilik Perusahaan Turun 43,61% YoY, Biaya Keuangan Naik 32,24% YoY

Interpretasi Indikator Laba Inti

Pendapatan Usaha: turun YoY sebesar 7,49%

Pada tahun 2025, Yanzhou Coal and Energy berhasil mencatat pendapatan usaha sebesar 1449,33 miliar yuan, turun 7,49% secara YoY dibandingkan 1566,72 miliar yuan pada tahun 2024. Ditinjau per segmen bisnis, pendapatan bisnis batubara sebesar 886,66 miliar yuan, turun 17,23% YoY, menjadi faktor inti penurunan pendapatan; pendapatan bisnis petrokimia batubara sebesar 242,93 miliar yuan, turun tipis 5,84% YoY; pendapatan bisnis tenaga listrik sebesar 23,10 miliar yuan, turun 8,95% YoY; pendapatan bisnis logistik dan transportasi sebesar 150,83 miliar yuan, melonjak 361,09% YoY, namun karena basis yang rendah, dorongannya terhadap total pendapatan masih terbatas.

Laba Bersih yang Dapat Diatribusikan kepada Pemegang Saham Pengendali: turun tajam YoY sebesar 43,61%

Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan yang tercatat sebesar 83,81 miliar yuan, turun 43,61% YoY dibandingkan 148,63 miliar yuan pada tahun 2024. Utamanya dipengaruhi oleh penurunan harga batubara; margin laba kotor bisnis batubara turun 8,60 poin persentase YoY menjadi 36,17%, sehingga tingkat profitabilitas secara keseluruhan mengalami tekanan yang besar.

Laba Bersih setelah Dikurangi Non-Recurring yang Dapat Diatribusikan: turun YoY sebesar 46,73%

Setelah mengurangi keuntungan/kerugian non-operasional, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan yang tercatat sebesar 73,99 miliar yuan, turun 46,73% YoY dibandingkan 138,91 miliar yuan pada tahun 2024. Penurunan laba setelah non- recurring melebihi penurunan laba bersih yang dapat diatribusikan, menunjukkan bahwa kemampuan laba dari bisnis inti perusahaan lebih terdampak oleh kondisi industri.

Laba per Saham: laba per saham dasar turun YoY sebesar 44,14%

Pada tahun 2025, laba per saham dasar sebesar 0,84 yuan/saham, sedangkan pada tahun 2024 sebesar 1,50 yuan/saham, turun 44,14% YoY; laba per saham dasar setelah non-recurring sebesar 0,74 yuan/saham, pada tahun 2024 sebesar 1,40 yuan/saham, turun 47,27% YoY. Penurunan laba per saham sejalan secara mendasar dengan penurunan laba bersih.

Analisis Mendalam Struktur Biaya

Total Biaya: turun tipis YoY sebesar 0,13%

Pada tahun 2025, total biaya periode dalam beban usaha perusahaan sebesar 20,26 miliar yuan, dibandingkan 20,29 miliar yuan pada tahun 2024 turun tipis 0,13% YoY. Ukuran biaya secara keseluruhan relatif stabil, tetapi terjadi pemisahan yang jelas dalam struktur internal:

Biaya penjualan: turun besar 41,33% YoY

Penurunan biaya penjualan secara signifikan terutama disebabkan oleh perubahan ketentuan terkait pungutan imbal hasil pelepasan hak penambangan; perusahaan melakukan pembalikan sebagian pendapatan pelepasan hak penambangan yang sebelumnya telah dibukukan, sehingga biaya penjualan turun 17,06 miliar yuan secara YoY. Setelah mengeliminasi faktor khusus tersebut, perubahan biaya penjualan sebenarnya relatif stabil.

Biaya administrasi: turun 6,38% YoY

Biaya administrasi turun 6,38% YoY, terutama karena perusahaan terus mendorong manajemen yang lebih efisien, menekan belanja non-produktif, sekaligus mengoptimalkan dan mengintegrasikan sebagian fungsi manajemen, sehingga menurunkan biaya operasional.

Biaya keuangan: naik 32,24% YoY

Biaya keuangan meningkat 32,24% YoY, terutama karena perubahan nilai tukar yang menyebabkan kerugian selisih kurs meningkat 9,67 miliar yuan YoY. Porsi bisnis luar negeri perusahaan mencapai 17,3%; fluktuasi nilai tukar seperti USD dan AUD berdampak signifikan terhadap biaya keuangan.

Biaya penelitian dan pengembangan: turun 2,89% YoY

Biaya penelitian dan pengembangan turun tipis 2,89% YoY, namun total nilai belanja R&D tetap dipertahankan di 33,98 miliar yuan, dengan proporsi terhadap pendapatan usaha sebesar 2,34%. Perusahaan terus memfokuskan pengembangan riset teknologi inti seperti penambangan tambang dalam dan longwall yang terotomatisasi; sepanjang tahun memperoleh hak paten terotorisasi dan kekayaan intelektual lainnya sebanyak 679, di antaranya 158 adalah paten penemuan, sehingga kekuatan teknis tetap berada di posisi terdepan dalam industri.

Kondisi Personel R&D

Pada tahun 2025, jumlah personel R&D perusahaan adalah 4747 orang, atau 5,22% dari total karyawan perusahaan. Dari sisi struktur pendidikan: 2 orang adalah pascasarjana doktor, 262 orang pascasarjana magister, dan 3509 orang sarjana; proporsi personel R&D dengan gelar sarjana ke atas mencapai 79,52%. Dari sisi struktur usia: personel R&D usia 30–50 tahun menyumbang 74,36%, membentuk tim R&D dengan inti tenaga kerja menengah muda yang didukung oleh pendidikan tinggi, menyediakan jaminan personel yang stabil untuk inovasi teknologi.

Analisis Kondisi Arus Kas

Arus kas dari aktivitas operasi: turun 24,63% YoY

Pada tahun 2025, arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi sebesar 194,85 miliar yuan, turun 24,63% YoY dibandingkan 258,52 miliar yuan pada tahun 2024. Setelah mengeliminasi dampak bisnis keuangan dari Shan neng cai si (perusahaan keuangan), arus kas bersih aktivitas operasi tahun 2025 adalah 167,23 miliar yuan, turun 39,3% YoY. Utamanya karena kas yang diterima dari penjualan barang turun 49,14 miliar yuan YoY, sementara kas yang dibayarkan untuk pembelian barang justru naik 110,12 miliar yuan YoY. Kualitas laba menurun seiring penurunan kondisi pasar industri.

Arus kas dari aktivitas investasi: arus keluar bersih meluas

Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas investasi sebesar -169,51 miliar yuan, sedangkan pada tahun 2024 sebesar -154,58 miliar yuan. Skala arus keluar bersih melebar YoY, terutama karena perusahaan meningkatkan investasi untuk pembangunan proyek tambang minyak dan batu bara Xi Bei, tambang batu bara Yang Jia Ping, serta menambah investasi operasional atas aset luar negeri seperti Yanzhou Coal Australia.

Arus kas dari aktivitas pendanaan: arus keluar bersih menyempit

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan sebesar -76,62 miliar yuan, sedangkan pada tahun 2024 sebesar -97,70 miliar yuan. Skala arus keluar bersih menyempit. Perusahaan mengoptimalkan struktur utang melalui penerbitan obligasi perusahaan, surat utang jangka menengah, dan instrumen lain, sekaligus secara wajar mengendalikan skala dividen untuk menjaga kestabilan rantai dana.

Analisis Laba Bisnis Utama

Bisnis batubara: volume naik tetapi harga turun menyebabkan penurunan laba

Pada tahun 2025, produksi batubara jual perusahaan adalah 1,82 miliar ton, naik 6,28% YoY; volume penjualan 1,71 miliar ton, naik 3,74% YoY. Namun, dipengaruhi oleh kondisi penawaran dan permintaan batubara yang longgar, harga jual batubara turun YoY. Biaya produksi batubara sendiri per ton batubara jual sebesar 321,09 yuan/ton, turun 4,3% YoY, namun tetap belum mampu mengimbangi dampak penurunan harga; margin laba kotor bisnis batubara turun 8,60 poin persentase YoY menjadi 36,17%.

Bisnis petrokimia batubara: margin laba kotor naik 5,15 poin persentase YoY

Produksi bisnis petrokimia batubara 977 juta ton, naik 8,46% YoY; volume penjualan 857 juta ton, naik 5,69% YoY. Berkat turunnya biaya bahan baku dan optimalisasi struktur produk, margin laba kotor bisnis petrokimia batubara naik 5,15 poin persentase YoY menjadi 26,29%, menjadi penopang penting bagi laba perusahaan.

Bisnis tenaga listrik: margin laba kotor naik 6,36 poin persentase YoY

Produksi listrik bisnis tenaga listrik 74,88 miliar kWh, turun 7,79% YoY; penjualan listrik 60,43 miliar kWh, turun 11,10% YoY. Namun, karena biaya batubara turun, margin laba kotor bisnis tenaga listrik naik 6,36 poin persentase YoY menjadi 19,43%.

Risiko utama yang dihadapi

2. Risiko manajemen keselamatan: Penambangan batubara dan petrokimia batubara merupakan industri berisiko tinggi. Ketidakpastian dalam keselamatan produksi rumit; mudah memicu kecelakaan keselamatan jika penanganan bencana tidak memadai, yang akan memengaruhi operasi dan produksi.
3. Risiko perlindungan lingkungan: Di bawah target “double carbon”, kebijakan lingkungan makin ketat. Perusahaan perlu meningkatkan investasi perlindungan lingkungan; jika tidak mampu memenuhi persyaratan pengurangan emisi, dapat menghadapi risiko seperti penghentian produksi dan denda.
4. Risiko nilai tukar: Porsi bisnis luar negeri 17,3%. Fluktuasi nilai tukar akan memengaruhi pendapatan luar negeri dan keuntungan/kerugian selisih kurs, serta valuasi aset luar negeri. Pada tahun 2025, kerugian selisih kurs telah memberikan dampak yang nyata pada biaya keuangan.
5. Risiko geopolitik: Aset luar negeri terutama berada di Australia, Kanada, dan lain-lain. Perubahan kebijakan dan hubungan internasional setempat dapat memengaruhi operasional proyek luar negeri.

Gaji Dewan dan Manajemen

• Ketua Dewan Li Wei: Dalam periode laporan, memperoleh kompensasi dari pihak terkait perusahaan, dan tidak menerima kompensasi sebelum pajak secara langsung dari perusahaan ini.
• Manajer Umum Wang Jiu Hong: Total kompensasi sebelum pajak selama periode laporan adalah 128,61 juta yuan.
• Wakil Manajer Umum: Kang Dan kompensasi sebelum pajak 102,66 juta yuan, Yue Ning 407,85 juta yuan (bekerja menetap di Australia), Xu Changhou 37,93 juta yuan, Li Jianzhong 7,99 juta yuan.
• Direktur Keuangan Zhao Zhiguo: Total kompensasi sebelum pajak selama periode laporan adalah 87,48 juta yuan.

Di antaranya Yue Ning dan Zhang Lei karena bertugas menetap di luar negeri, kompensasi ditetapkan berdasarkan kondisi ekonomi setempat dan tingkat industri; kompensasi yang diterima secara aktual masing-masing adalah 407,85 juta yuan dan 399,77 juta yuan, yang setara dengan 24,79% dari rata-rata total target kompensasi pada posisi yang setara di perusahaan pembanding industri di Australia, berada dalam kisaran yang wajar.

Klik untuk melihat teks pengumuman asli>>

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini diterbitkan secara otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance; setiap informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan saran investasi pribadi. Jika ada perbedaan, mohon rujuk pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiaolang Kuaibao