润禾材料 telah memberikan tanggapan terhadap surat pertanyaan pemeriksaan penerbitan obligasi konversi. Beberapa indikator keuangan dan kondisi proyek penggalangan dana telah dijelaskan.

PT Perusahaan Teknologi Material Bahan Kimia Bahan Berkinerja Tinggi Ningbo Runhe (Kode Saham: Runhe Materials, Kode Saham: 300727) baru-baru ini merilis pengumuman, memberikan jawaban rinci atas surat permintaan klarifikasi dari Bursa Efek Shenzhen terkait peninjauan terhadap penerbitan obligasi konversi perusahaan yang dapat dialihkan kepada pihak yang tidak ditentukan. Isi balasan mencakup beberapa aspek penting, seperti kondisi keuangan perusahaan, arus kas dari aktivitas operasi, dampak harga bahan baku, piutang usaha, pendapatan luar negeri, aset tetap, kebutuhan pendanaan, serta proyek investasi yang telah dilakukan sebelumnya, dan menjelaskan rasionalitas, kebutuhan, serta potensi risiko dari proyek investasi yang dimaksud dalam penerbitan ini.

Analisis Perbedaan Arus Kas Aktivitas Operasi dan Laba Bersih

Dalam periode pelaporan, terdapat perbedaan tertentu antara arus kas bersih dari aktivitas operasi perusahaan dan tren perubahan laba bersih. Perusahaan menjelaskan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh perubahan modal kerja. Secara spesifik, pada tahun 2022 arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar -507,04 juta yuan, dengan rasio terhadap laba bersih sebesar -5,63%, terutama karena pada tahun tersebut dilakukan pembayaran atas utang usaha yang timbul dari pembelian bahan baku pada tahun 2021, yang menyebabkan penurunan besar pada kewajiban operasional yang masih harus dibayar. Pada tahun 2023, arus kas bersih aktivitas operasi mencapai 15.476,75 juta yuan, dengan rasio terhadap laba bersih sebesar 188,26%, yang disebabkan oleh penurunan nilai pembelian dan pembayaran. Pada tahun 2024 dan periode 1-9 bulan tahun 2025, arus kas bersih aktivitas operasi masing-masing sebesar 5.261,35 juta yuan dan 4.941,00 juta yuan, dengan rasio terhadap laba bersih masing-masing 54,67% dan 51,85%, terutama dipengaruhi oleh kenaikan piutang usaha dan penurunan utang usaha.

Dibandingkan dengan perusahaan yang sejenis dalam industri yang sama, perbedaan arus kas dan laba bersih Runhe Materials berada dalam kisaran yang wajar. Perusahaan menyatakan bahwa struktur liabilitas asetnya kokoh; hingga 30 September 2025, rasio liabilitas aset konsolidasinya adalah 25,95%. Setelah penerbitan ini selesai, bahkan tanpa konversi saham, rasio liabilitas aset hanya meningkat menjadi 38,86%; setelah konversi, rasio menjadi 21,42%, sesuai dengan ketentuan regulasi yang relevan.

Pengaruh Fluktuasi Harga Bahan Baku dan Penanganan

Bahan baku utama perusahaan meliputi DMC, monomer tri-tertiary (tri-甲 单体), MM, polieter (polyether), dan sebagainya; selama periode pelaporan harga pembelian secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan. Sebagai contoh, untuk DMC, pada tahun 2022 harga rata-rata adalah 20,50 yuan/kg, dan pada periode 1-9 bulan 2025 telah turun menjadi 10,38 yuan/kg. Harga jual produk perusahaan disesuaikan mengikuti harga bahan baku; produk bahan baku silikon organik hasil olahan dalam (deep processing) dan produk aditif pencelupan/penyempurnaan tekstil (textile printing and dyeing auxiliaries) mengalami penurunan harga jual yang sejalan. Namun, karena biaya tenaga kerja dan biaya manufaktur relatif stabil, penurunan harga jual lebih kecil daripada penurunan harga pembelian bahan baku, sehingga margin laba kotor tetap relatif stabil.

Analisis sensitivitas menunjukkan bahwa ketika harga bahan baku berfluktuasi sebesar 1%, margin laba kotor bisnis utama berubah sekitar -0,61% hingga -0,68%. Perusahaan menanggapi risiko fluktuasi harga bahan baku melalui langkah-langkah seperti mengoptimalkan strategi pengadaan, membangun kerja sama jangka panjang dengan pemasok, dan menyesuaikan fleksibel penetapan harga produk, serta memiliki kemampuan tertentu untuk menyalurkan biaya.

Piutang Usaha dan Kondisi Pendapatan Luar Negeri

Untuk setiap akhir periode selama periode pelaporan, saldo piutang usaha masing-masing adalah 25.436,55 juta yuan, 29.399,40 juta yuan, 32.340,00 juta yuan, dan 38.554,16 juta yuan, dengan proporsi terhadap pendapatan usaha berada di antara 21,51% hingga 28,10%, yang pada dasarnya sepadan dengan pertumbuhan skala bisnis. Usia piutang usaha terutama terkonsentrasi dalam jangka waktu di bawah 1 tahun, dengan proporsi lebih dari 94%; setelah periode berakhir, penerimaan kembali berjalan baik. Hingga akhir Februari 2026, proporsi penerimaan kembali piutang usaha untuk setiap akhir periode semuanya melebihi 87%. Kebijakan pencadangan kerugian piutang tak tertagih pada dasarnya konsisten dengan perusahaan pembanding dalam industri yang sama, dan pencadangan dilakukan secara memadai.

Dari sisi pendapatan luar negeri, pendapatan ekspor perusahaan terutama berasal dari kawasan seperti Asia Selatan, Timur Tengah, Amerika Latin, dan sebagainya. Pada periode 1-9 bulan 2025, nilai ekspor adalah 28.115,32 juta yuan, yang setara dengan 27,36% dari pendapatan bisnis utama. Metode pengakuan pendapatan luar negeri mematuhi peraturan; data deklarasi bea cukai dan nilai restitusi pajak yang diterima juga sesuai dengan skala pendapatan ekspor, dan kebenarannya telah diverifikasi. Perusahaan menanggapi risiko perubahan kondisi perdagangan internasional dan fluktuasi nilai tukar melalui langkah-langkah seperti pemantauan dinamis atas kebijakan bea cukai, mendorong diversifikasi pasar, serta mengoptimalkan mata uang untuk penyelesaian transaksi.

Aset Tetap dan Kebutuhan Pendanaan

Hingga akhir September 2025, nilai buku aset tetap perusahaan adalah 54.034,20 juta yuan, yang setara dengan 86,97% dari proporsi aset tidak lancar. Skala aset tetap selaras dengan kapasitas produksi, volume produksi, dan pendapatan usaha; selama periode pelaporan, tingkat pemanfaatan kapasitas dan rasio produksi-penjualan semuanya berada pada level yang tinggi. Perusahaan menyatakan bahwa tidak ada indikasi penurunan nilai pada aset tetap, sehingga risiko penurunan nilai skala besar di masa depan relatif rendah.

Dengan mempertimbangkan dana yang tersedia, struktur aset-liabilitas, dan kebutuhan dana di masa depan, perusahaan memperkirakan terdapat kekurangan dana sebesar 43.721,19 juta yuan dalam tiga tahun mendatang. Dana yang akan dihimpun melalui obligasi konversi yang direncanakan sebesar 37.000 juta yuan, digunakan untuk proyek material silikon organik baru berteknologi tinggi dan untuk menambah modal kerja. Hal ini memiliki kebutuhan, serta ukuran yang wajar.

Kondisi Proyek Investasi Sebelumnya dan Proyek Investasi dalam Penerbitan Ini

Proyek investasi sebelumnya perusahaan “Proyek Material Silikon Organik Baru 35kt/a (Tahap I)” dan “Proyek 8kt/a Perekat Silikon Organik dan Proyek Pendukungnya” masing-masing telah mencapai kondisi siap digunakan pada bulan September 2025 dan bulan Juni, dan saat ini berada pada tahap peningkatan bertahap kapasitas (ramping). Proyek investasi dalam penerbitan ini “Proyek Material Silikon Organik Baru Berteknologi Tinggi” akan menambah kapasitas produksi produk baru seperti cairan pendingin celup (immersed cooling liquid) dan cat pelindung tiga lapis (three-proof coating), yang akan bersinergi dengan produk yang ada serta produk dari proyek investasi sebelumnya. Proyek ini terutama ditujukan untuk bidang-bidang yang sedang berkembang seperti energi baru (new energy), kecerdasan buatan untuk komputasi (AI compute), dan elektronik komunikasi. Proyek telah menyelesaikan proses persetujuan seperti pendaftaran, AMDAL, penilaian energi (energy evaluation), dan penilaian keselamatan (safety evaluation), dan diperkirakan tidak akan menimbulkan dampak buruk yang signifikan terhadap pelaksanaan.

Perusahaan telah melakukan pengungkapan tambahan dalam prospektus mengenai risiko seperti fluktuasi harga bahan baku, gesekan perdagangan internasional, penurunan nilai aset tetap, penyerapan kapasitas, serta depresiasi dan amortisasi yang akan bertambah dari aset baru. Lembaga penjamin emisi, akuntan, dan pengacara telah menelaah hal-hal terkait dan menyimpulkan bahwa perusahaan memenuhi ketentuan yang relevan dalam “Peraturan Pendaftaran (Registrations Rules)” dan “Pendapat Penerapan Hukum dalam Sektor Sekuritas & Periode Fase Nomor 18”.

Klik untuk melihat teks asli pengumuman>>

Pernyataan: Ada risiko di pasar, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini adalah rilis otomatis oleh model AI berbasis database pihak ketiga, tidak mencerminkan pandangan Sina Finance; semua informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan saran investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, mohon mengacu pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Berlimpahnya informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Express