Analisis: Harga transaksi Bitcoin masih sekitar 21% di atas harga yang telah direalisasikan, dan belum muncul sinyal dasar bawah

Berita dari Mars Finance, menurut CoinDesk, kesenjangan antara harga spot Bitcoin dan harga realisasinya (basis biaya rata-rata tertimbang yang dihitung dengan waktu transaksi terakhir dari semua token di rantai) sedang menyempit, mendekati level dasar dari siklus sebelumnya. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa pasar belum mengalami penjualan panik khas. Saat ini, harga realisasi Bitcoin sekitar 54.286 dolar, sedangkan harga spot sekitar 68.774 dolar, dengan premi sekitar 21%. Sinyal dasar pasar beruang pada 2022 adalah ketika spot turun di bawah harga aktual; pada saat itu, spot berada sekitar 15% di bawah harga realisasi, tepat bertepatan dengan titik terendah siklus. Premi 21% saat ini berarti rata-rata pemegang masih berada dalam kondisi untung; agar mencapai harga realisasi, Bitcoin perlu turun lagi sekitar 20% menjadi 5,4 juta dolar. Yang patut diperhatikan adalah kecepatan penyempitan premi: dari sekitar 120% pada akhir 2024 menyusut menjadi 21% setelah 15 bulan, ini merupakan salah satu yang tercepat mendekati garis harga aktual selain terjadinya kehancuran pasar. Sinyal on-chain lainnya juga menunjukkan bahwa pasar belum selesai melakukan reset: indeks premi Coinbase kembali ke nilai negatif, yang menandakan melemahnya permintaan institusional. Para analis berpendapat bahwa meskipun Bitcoin telah bertahan dalam kisaran 65.000 hingga 70.000 dolar selama lima minggu, arus masuk ETF pada bulan Maret yang melebihi 1 miliar dolar menunjukkan adanya pembeli, namun pasar belum melewati proses menyakitkan yang menjadi ciri dasar paling menonjol dalam sejarah.