PCB, serat kaca: Nvidia memicu permintaan baru di industri, perusahaan terkemuka memulai gelombang ekspansi baru, mulai hari ini bahan kunci juga akan mengalami kenaikan harga

1. Ringkasan Pasar

Rantai industri perangkat keras AI melonjak tajam pada perdagangan pagi; PCB: Zhongjing Electronics ditutup naik (limit up), Benchuang Intelligent menyentuh papan, juga sektor serat kaca Shandong Glass Fiber ditutup naik (limit up). Selain itu, dalam komputasi awan, server termasuk China Meili Cloud dan beberapa saham lainnya juga ditutup naik (limit up).

2. Peristiwa: Industri PCB memulai gelombang ekspansi produksi baru, sinyal kenaikan harga berkelanjutan juga terlihat pada copper foil dan kain elektronik

1）Shenghong Technology dalam catatan terbaru pengungkapan hubungan investor menyatakan bahwa perusahaan sedang mendorong ekspansi produksi dengan segenap tenaga, dan secara bertahap memastikan target nilai produksi 1 triliun pada 2030 dapat diwujudkan. Perusahaan menyatakan bahwa visibilitas pemesanan di industri PCB biasanya sekitar 2 bulan, sedangkan visibilitas pemesanan produk berkelas tinggi lebih lama.

Saham Hu Dian (沪电股份) berencana melalui anak usahanya yang sepenuhnya dimiliki untuk berinvestasi 5,5 miliar yuan membangun proyek produksi PCB kepadatan tinggi, frekuensi tinggi berkecepatan tinggi, dan interkoneksi berketumpatan tinggi (high layer count, high-frequency high-speed, high-density interconnect PCB). Pada Februari 2026, perusahaan menambah investasi 3,3 miliar yuan, memperkuat kapasitas produksi PCB kelas tinggi untuk pendukung chip AI.

Pertengahan Maret, Pengding Holdings (鹏鼎控股) juga mengumumkan rencana investasi 11 miliar yuan untuk membangun basis PCB kelas tinggi, dengan fokus pada tiga bidang utama: HDI berlevel tinggi (high阶HDI), SLP, dan PCB untuk kendaraan.

2）Untuk memastikan produksi massal Rubin berjalan lancar, menurut laporan industri baru-baru ini, desain ulang Nvidia Rubin Ultra berubah dari 4-die menjadi 2-die, yang mungkin juga akan semakin mendorong kebutuhan interkoneksi.

Sebelumnya, Nvidia memperkenalkan skema desain Mid plane yang sepenuhnya baru pada rak server AI seri Rubin, yang secara bertahap menggantikan sebagian koneksi kabel tembaga yang ada sebelumnya. Pengenalan backplane ortogonal akan secara signifikan meningkatkan nilai total PCB di dalam satu rak.

3）Produk CCL dari Mitsubishi Gas Chemical dan lainnya akan mengalami kenaikan harga sebesar 30% mulai 1 April. (Securities Daily / 上证报)

3. Interpretasi Institusi

1）Ekspansi skala klaster, peningkatan kecepatan interkoneksi, serta integrasi fungsi kompleks mendorong pertumbuhan kebutuhan PCB interkoneksi berlapis banyak (high multi-layer), berketumpatan tinggi (high density), dan berkecepatan tinggi. Ukuran pasar PCB untuk pusat data akan tumbuh dari 12,5 miliar dolar AS pada 2024 menjadi 23 miliar dolar AS pada 2030, dengan CAGR 10,7% selama 2024–2030. (Shenwan Hongyuan)

2）Karena saat ini kebutuhan kapasitas pemrosesan untuk PCB AI berkelas tinggi sedang kuat dan pasokannya ketat, semua produsen PCB meningkatkan investasi sumber daya ke bidang jaringan data (AI数通). Bagi pemasok bahan baku di hulu, produsen PCB dan CCL meminta pasokan kapasitas tambahan pada tahap bahan mereka masing-masing di hulu. Baik untuk bidang AI maupun non-AI, pasokan kapasitas PCB dan CCL sama-sama cukup ketat.

3）Untuk kain elektronik (electronic cloth), celah pasokan pada tahap mesin tenun (织布机) pada 2026–2027 mungkin mencapai 6,1%/10,6%. Berdasarkan analisis pembongkaran kapasitas per mesin untuk berbagai jenis kain, perkiraan rinci celah pasokan-permintaan dua tahun ke depan telah dihitung. Dengan asumsi netral dan konservatif, industri pada 2026 menghadapi celah pasokan mesin tenun sebesar 6,1%+, dan pada 2027 celahnya mungkin melebar lebih lanjut hingga 10,6%+.

Bahkan dalam skenario paling optimistis sekalipun, pada 2026–2027 hanya dapat mempertahankan keseimbangan pasokan-permintaan yang sangat ketat. Dengan tren pertumbuhan struktural yang digerakkan oleh AI sudah terbentuk, dan prasyarat bahwa pasokan perangkat tidak akan bisa mengejar dalam waktu singkat, diperkirakan celah pasokan mesin tenun akan berlangsung sepanjang tahun 2026, sehingga menopang pergeseran terus-menerus kenaikan titik tengah harga kain elektronik; pada 2027, konflik pasokan-permintaan mungkin meledak sepenuhnya, tekanan alokasi untuk mesin tenun akan lebih besar, dan logika penetapan harga industri mungkin beralih sepenuhnya ke penetapan harga berbasis kelangkaan. (CITIC Securities / 中泰证券)

4）Copper foil sebagai komponen dasar PCB, berfungsi sebagai pembawa untuk transmisi sinyal, sehingga secara langsung memengaruhi efisiensi transmisi sinyal dan stabilitas perangkat elektronik; oleh karena itu, diperlukan pengembangan dan iterasi teknologi serta proses produk copper foil untuk menyesuaikan kebutuhan penggunaan dari ujung hilir. Di antaranya, copper foil frekuensi tinggi berkecepatan tinggi seperti HVLP (copper foil dengan kontur sangat rendah / 极低轮廓铜箔) dan RTF (copper foil terbalik / 反转铜箔) berpotensi mendapat manfaat dari lonjakan kebutuhan komputasi daya (算力).

Karena proses copper foil PCB frekuensi tinggi berkecepatan tinggi memiliki tingkat kesulitan yang lebih besar dan persyaratan kinerja produk yang ketat, biaya pemrosesan cenderung lebih tinggi. Selain itu, di bawah pengaruh harga tembaga yang tinggi dan pasokan yang ketat, harga berpotensi terus meningkat. Hal ini menguntungkan pemasok copper foil domestik untuk masuk dan meningkatkan kemampuan profitabilitas.

Elektrifikasi konsumsi elektronik berbasis komputasi AI dan iterasi mendorong pembesaran skala copper foil level PCB. Berdasarkan prospektus penawaran perdana (招股说明书) dari Tongbo Technology (铜博科技) dan data dari Future data / WeRuoFost Safari（弗若斯特沙利文), diperkirakan pada tahun 2029, ukuran pasar copper foil level PCB global akan meningkat dari 477 miliar yuan pada 2024 menjadi 717 miliar yuan pada 2029. (HuaXi Securities / 华西证券)

Peringatan Risiko dan Ketentuan Disclaimer

        Ada risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan target investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna tertentu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifiknya. Dengan demikian, berinvestasi berdasarkan hal tersebut berarti tanggung jawab ada pada diri sendiri.