Ikut nimbrung ke tren robot OpenAI? Keuntungan bersih Zhongjian Technology melipatganda, tetapi laba bersih setelah dikurangi biaya turun 20%

Kecerdasan yang berwujud (embodied intelligence) sedang mengamuk di pasar A-Shares, mengibarkan badai bagi banyak perusahaan untuk memperluas kurva kedua; Zhongjian Teknologi juga termasuk di antaranya.

Pada malam 30 Maret, Zhongjian Teknologi mengungkapkan laporan keuangan tahun 2025. Ada sekelompok data yang cukup menarik perhatian. Tahun lalu, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang sahamnya mencapai 1,73 miliar yuan, naik 166,85% year-on-year; namun laba bersih non-GAAP/“扣非” hanya 0,41 miliar yuan, turun 22,04% year-on-year.

Di balik hal yang tampak kontradiktif, terdapat investasi Zhongjian Teknologi beberapa tahun lalu terhadap segmen robot humanoid. Perusahaan ini adalah salah satu yang paling diminati di pasar primer—1X (OpenAI juga pernah berulang kali berinvestasi/berpartisipasi sebagai pemegang saham), dan dalam beberapa tahun terakhir sedang meluas ke skenario konsumsi rumah tangga, sehingga valuasinya melonjak dengan cepat.

Pada 31 Maret, setelah dibuka, Zhongjian Teknologi sempat menanjak lalu kembali turun. Hingga penutupan, sahamnya turun 1,03%.

Proporsi laba atas investasi 1X melebihi 90%

Pada Maret 2024, Zhongjian Teknologi berinvestasi di 1X Holding AS (selanjutnya disebut “1X”). Investasi ini kini membuktikan sebagai transaksi yang sangat jitu.

Menurut laporan keuangan 2025 Zhongjian Teknologi, pendapatan investasi yang dibukukan dari investasi di 1X mencapai 1,67 miliar yuan, atau 96,05% dari laba. Zhongjian Teknologi juga menjelaskan, “(perubahan kinerja) karena peningkatan investasi untuk bisnis embodied intelligence menyebabkan biaya penelitian dan pengembangan serta biaya manajemen meningkat secara signifikan dari tahun ke tahun. Dampak peningkatan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham terutama berasal dari pendapatan investasi yang timbul dari perubahan nilai wajar terkait perusahaan anaknya yang dimiliki sepenuhnya, TOPSUN USA INC., yang secara tidak langsung memiliki sebagian ekuitas 1X Holding AS.”

1X adalah pabrikan robot umum pertama di dunia yang sudah mencapai penerapan komersial. Pendahulunya, Halodi Robotics, didirikan pada 2014 di Norwegia. Pada 2020, 1X berhasil mendapatkan pesanan 140 unit robot humanoid dari perusahaan layanan keamanan terkemuka AS, ADT Security Services, dan menjadi yang pertama di seluruh dunia untuk mewujudkan penerapan komersial.

Pada Agustus 2024, 1X secara resmi meluncurkan prototipe robot humanoid bipedal yang dirancang khusus untuk penggunaan di rumah—NEO Beta—yang menandai bahwa NEO akan beralih dari pengembangan konsep ke skenario konsumsi rumah tangga.

Pada Maret 2025, dalam ajang konferensi GTC NVIDIA, 1X menampilkan kemampuan robot humanoid Neo Gamma untuk menjalankan tugas dasar di ruang keluarga, termasuk aktivitas seperti menyedot/membersihkan dan menyiram tanaman yang dilakukan di bawah sebagian kendali jarak jauh, sebagai persiapan untuk masuk ke rumah tangga.

Pada Oktober tahun lalu, 1X merilis robot humanoid untuk rumah tangga NEO dengan harga 20000 dolar AS (sekitar 140 ribu yuan RMB). Ia juga dapat menggunakan skema langganan bulanan: 499 dolar AS per bulan (sekitar 3542 yuan RMB), serta membuka pemesanan. Pengiriman batch pertama diperkirakan akan dilakukan pada 2026.

Perlu dicatat bahwa pembuat model besar terkemuka, OpenAI, sejak 2023 sudah berpartisipasi dalam investasi 1X selama dua putaran berturut-turut.

Menurut laporan riset Hualong Securities, mengapa 1X mendapat perlakuan istimewa dari OpenAI adalah karena mereka mengintegrasikan konsep belajar embodied ke dalam proses riset dan pengembangan. Mereka mengharuskan produk robot dapat beroperasi secara mandiri tanpa kendali, serta meningkatkan ketepatan gerak dan keamanan melalui banyak pengulangan tindakan, sehingga secara mendasar mewujudkan “sifat menyerupai manusia” pada robot.

Riset berintensitas tinggi dan rasa sakit saat melakukan transformasi

Faktanya, bukan hanya 1X; Zhongjian Teknologi juga tengah melakukan transformasi cepat menuju embodied intelligence.

Dalam laporan tahunan terbaru, Zhongjian Teknologi secara tegas menyatakan, “Perusahaan terutama bergerak dalam pengembangan, desain, produksi, dan penjualan mesin taman. Dalam waktu dekat, perusahaan berupaya membangun segmen bisnis inti kedua, dengan fokus pada riset dan manufaktur robot cerdas yang canggih.”

Pada bisnis mesin taman yang sebelumnya sudah ada, Zhongjian Teknologi memperluas ke pasar robot pemotong rumput cerdas. Pada 2023, mereka mendirikan Shanghai Zhongjian Gaoke Robot Co., Ltd., membentuk tim R&D, dan secara khusus mengembangkan produk robot pemotong rumput generasi baru. Pada 2025, produk robot pemotong rumput cerdas mereka sudah memiliki pesanan skala kecil.

Selain itu, pada Mei 2024, Zhongjian Teknologi juga mendirikan anak perusahaan yang dikendalikan, Jiangsu Jianmi Intelligent Robot Co., Ltd. Merek robot berkaki empat pertama yang dikembangkan, tipe Lingrui P1, dapat diterapkan untuk inspeksi manajemen kawasan industri, pemadam kebakaran dan keamanan, inspeksi rutin jaringan listrik, serta inspeksi skenario kerja khusus seperti untuk perusahaan peleburan dan bahan kimia berbahaya (危化), dan lain-lain.

Zhongjian Teknologi juga ikut dalam kerja sama dengan Huawei. Pada 15 November 2024, Zhongjian Teknologi menghadiri acara penandatanganan Nota Kesepahaman Kerja Sama Perusahaan untuk H (Shenzhen) Global Embodied Intelligence Industrial Innovation Center, dan menandatangani Nota Kesepahaman Kerja Sama Perusahaan tersebut. Dalam waktu dekat, Zhongjian Teknologi telah mendirikan Shenzhen Huazhijian Robot Technology Co., Ltd., dan kerja sama saat ini sedang terus dikoordinasikan dan dipercepat untuk ditindaklanjuti.

Tata letak yang mendalam di jalur embodied intelligence berarti perlu mencapai semacam keseimbangan antara belanja R&D yang tinggi dan pendapatan bisnis. Terutama ketika pesanan belum melonjak volumenya, ini menjadi ujian besar terhadap arus kas operasi.

Sejak 2023, biaya riset dan pengembangan Zhongjian Teknologi masing-masing adalah 0,31 miliar yuan, 0,73 miliar yuan, dan 1,22 miliar yuan, terus meningkat tajam. Karena kebutuhan embodied intelligence terhadap kepadatan talenta juga meningkat secara signifikan, biaya manajemen pun meningkat dari 0,62 miliar yuan pada 2023 menjadi 1,16 miliar yuan pada 2025; kenaikan gaji personel menjadi penyumbang terbesar.

Pada saat yang sama, arus kas bersih dari aktivitas operasi Zhongjian Teknologi dari 2023 hingga 2025 adalah 0,11 miliar yuan, 0,06 miliar yuan, dan -0,49 miliar yuan, mulai menunjukkan tanda “mengalami kebocoran”/kehilangan dana.

Perlu disebutkan bahwa untuk memperluas jalur pembiayaan, pada Agustus tahun lalu Zhongjian Teknologi mengumumkan rencana menerbitkan saham H. Menurut situs resmi bursa Hong Kong, pada bulan November tahun tersebut mereka pertama kali mengajukan dokumen permohonan IPO ke Bursa Efek Hong Kong.

Narasi robot yang dibawa oleh “lautan biru” bernilai triliunan dolar dari embodied intelligence memang terdengar sangat menggoda, tetapi di pasar modal, pada akhirnya setelah cerita selesai, semuanya tetap harus diwujudkan lewat kinerja. Apakah babi yang sedang berada di atas angin bisa tumbuh sayap, masih perlu diamati.

(Penulis: Deng Hao; Penyunting: Zheng Shifeng, Zhang Weixian)