Uang panas dari Timur Tengah mengalir ke Hong Kong, dari sekadar lindung nilai hingga saling melengkapi industri dan pertumbuhan nilai, pasar primer menyambut perubahan besar baru

Tanya AI · Bagaimana hard tech China menarik investasi lintas batas yang saling melengkapi dari industri Timur Tengah?

Reporter harian: Li Lei, Yao Yanan

Saat ini, arus dana lintas batas yang dipelopori oleh modal Timur Tengah sedang mempercepat pengumpulan ke Hong Kong. Penempatan saham di Hong Kong (stock allocation), penataan obligasi, dan volume konsultasi terkait pendirian kantor family office mengalami kenaikan yang nyata. Bahkan beberapa institusi merencanakan untuk mengalokasikan ulang 15% hingga 20% asetnya ke pasar Hong Kong.

Pada 17 Maret, Anhong Capital, sebuah institusi private equity terkemuka global, mengumumkan secara resmi bahwa mereka telah memperoleh izin manajemen aset di Hong Kong. Hal ini akan memperkuat penataan bisnisnya sebagai hub regional Hong Kong, menjadi cerminan dari penguatan dana institusi global ke Hong Kong. Dengan latar pendorong bersama berupa penghindaran risiko geopolitik, saling pelengkap dalam industri, peningkatan pemahaman (kognisi), serta keunggulan jalur Hong Kong, modal jangka panjang global kini mendarat dengan ritme yang moderat dan berkelanjutan; Hong Kong, pada akhirnya, menjadi jembatan penting untuk menghubungkan China daratan dan modal global.

Beberapa mitra pendiri dana valas tingkat utama menyatakan kepada reporter 《Daily Economic News》 bahwa LP di Asia Tenggara dan Eropa juga sedang menyesuaikan strategi alokasi mereka terhadap pasar China, sehingga terbentuk konsensus “alokasi mandiri atas aset China”. Pasar primer China mengalami perubahan logika alokasi dari LP asing yang sebelumnya hanya berorientasi penghindaran risiko menjadi saling pelengkap industri dan pertumbuhan nilai yang lebih mendalam.

Modal berebut posisi:

Institusi asing menambah alokasi untuk Hong Kong di China

Belakangan ini, kabar tentang modal Timur Tengah yang menambah posisi pada saham Hong Kong dan meningkatkan kepemilikan aset inti China telah beredar luas. Juga ada informasi dari kalangan pelaku pasar bahwa, belakangan ini volume konsultasi dari pihak pemodal di kawasan Timur Tengah terkait investasi pada saham Hong Kong, alokasi obligasi, dan pendirian family office di Hong Kong meningkat secara signifikan. Sebagian institusi bahkan berencana mengalokasikan ulang 15% hingga 20% asetnya ke pasar Hong Kong, dengan dimensi konsultasi yang semakin rinci, mencakup seluruh detail end-to-end seperti alokasi ekuitas, perencanaan pajak, serta jalur penempatan aset.

Berbagai indikasi menunjukkan bahwa perhatian modal global terhadap aset China terus memanas. Berdasarkan statistik reporter harian 《Daily Economic News》, sejak tahun 2021, terdapat total 16 institusi investasi dari Timur Tengah yang memperoleh kualifikasi QFII (Qualified Foreign Institutional Investor). Lebih dari separuh di antaranya disetujui pada tahun 2024 dan setelahnya.

Di antara institusi-institusi tersebut, Abu Dhabi Investment Authority dan Kuwait Investment Authority dari Uni Emirat Arab dalam beberapa tahun terakhir sering mengambil langkah di A-share, dan tergolong sangat aktif. Berdasarkan data Wind, hingga akhir kuartal ketiga tahun lalu, kondisi kepemilikan kedua institusi terhadap perusahaan yang terdaftar di A-share adalah sebagai berikut：

Selain itu, “panas” ini tidak hanya terbatas pada pasar publik; penataan modal di pasar primer juga sama-sama sedang digencarkan. Hong Kong, sebagai hub penghubung modal China daratan dan global, sedang menjadi batu loncatan utama bagi LP asing untuk menata aset China. Institusi internasional dan GP lokal sama-sama menempati posisi di sini.

Belum lama ini, Anhong Capital, raksasa PE, mengumumkan bahwa mereka akan memperkuat lebih lanjut penataan bisnis Hong Kong sebagai hub regional, memperdalam kerja sama dengan mitra terbatas lokal (limited partners), serta terus memperluas tim hubungan dengan investor di kawasan Asia-Pasifik. Direktur Pelaksana Utama sekaligus penanggung jawab Tiongkok Raya, Li Xi’an, menjelaskan bahwa China Hong Kong memiliki keunggulan berupa titik temu modal global, pasar regional, dan peluang transaksi, yang merupakan bagian kunci dari strategi Asia-Pasifik Anhong Capital.

Pilihan Anhong juga merupakan gambaran kecil dari arus modal global saat ini. Laporan “2025 Global Family Office Report” yang dirilis UBS menunjukkan bahwa family office di Timur Tengah sedang mempercepat penataan yang lebih beragam secara global; pasar Asia dan bidang teknologi menjadi arah prioritas untuk ditekan.

Tren seperti ini telah lama disadari oleh institusi lokal. Pendiri LongRiver Jiangyuan Investment, CEO Zhang Jiang, mengungkapkan bahwa tahun lalu perusahaan mereka mendirikan kantor di Hong Kong dan memperoleh izin manajemen aset nomor 4 dan 9.

Institusi asing mempercepat penataan ke China, sementara institusi lokal lebih dulu mengunci posisi; namun, dengan ritme seperti apa dana tersebut akhirnya mendarat, para pelaku lini depan memiliki pengalaman yang lebih spesifik. Zhang Jiang berpendapat bahwa arus masuk dana ke depan akan menjadi proses penguatan yang stabil. “Tidak akan ada lonjakan besar, juga tidak akan ada penurunan tajam; termasuk dana pemerintah (sovereign fund) dan top family office di Timur Tengah, Eropa, dan Asia Tenggara semuanya adalah modal jangka panjang. Masuknya akan bersifat moderat dan berkelanjutan.”

Di Beijing, menurut Wang Qing (nama samaran), seorang pengelola dana valas, ritme moderat ini juga didukung oleh faktor lain—siklus pengambilan keputusan. “Siklus keputusan di pasar primer sudah ada di sana. Mulai dari sebuah dana mulai bersentuhan hingga akhirnya melakukan investasi, rentang waktunya relatif panjang, jadi mustahil seperti pasar sekunder yang bisa langsung membanjir. Karena itu tidak akan ada pertumbuhan yang meledak, tetapi akan ada arus masuk yang berkelanjutan.”

Masih mengambil contoh modal Timur Tengah, Zhu Zhaoyi, Direktur Eksekutif Lembaga Pemikir Penelitian Timur Tengah di North Peking University HSBC Business School, dalam wawancara media baru-baru ini menyatakan bahwa porsi modal pemerintah Timur Tengah dalam pembelian berbasis (foundation) pada IPO saham Hong Kong telah meningkat: dari awal 2024 yang masih di bawah 20% menjadi sekitar 38% hingga 39% pada awal 2026; total akumulasinya sekitar 6–7 miliar dolar Hong Kong.

Data Wind menunjukkan bahwa sejak 2026, pasar saham Hong Kong telah mencatat total 29 perusahaan baru yang melantai. Modal Timur Tengah muncul berkali-kali dalam daftar investor fondasi. Misalnya, perusahaan robot medis Jingfeng Medical melantai pada 8 Januari; Abu Dhabi Investment Authority melakukan langganan sebanyak 2,699 juta saham dengan harga 43,24 dolar Hong Kong per saham. Pada hari berikutnya, perusahaan kecerdasan buatan MiniMax yang juga melantai mendapat perhatian serupa dari Abu Dhabi Investment Authority. Selain itu, dalam IPO saham Hong Kong Eterp Pengpeng Drink (Dian Beng Beverage), investor fondasi Al-Rayyan Holding LLC—sebagai salah satu wadah penting bagi Qatar Investment Authority untuk melakukan investasi strategis di bidang medis, teknologi, dan sejenisnya—turut berpartisipasi di dalamnya.

Di sisi perusahaan, para pelaku industri juga secara langsung merasakan bagaimana fluktuasi “hangat-dinginnya” antara industri dan modal saling berjalin di tengah perubahan tatanan geopolitik.

Li Ning (nama samaran), yang bekerja di Timur Tengah untuk koordinasi rekrutmen/招商 di taman industri berplatform milik perusahaan China, setiap hari bersentuhan dengan banyak perusahaan China yang menjalankan proyek penempatan di Timur Tengah. Saat membahas pekerjaan terkini, ia mengakui bahwa ia tidak merasakan terlalu banyak guncangan. Tren penempatan perusahaan-perusahaan ini tidak berubah, hanya saja penyesuaian pada ritme.

“Pada dasarnya perusahaan-perusahaan China yang menempatkan proyek mereka di Timur Tengah sudah berlangsung terus, hanya saja waktu mulai beberapa proyek sedikit tertunda. Alasannya beragam; bahkan tanpa faktor geopolitik pun jadwal bisa didorong mundur, hanya persoalan lamanya. Namun, paperwork (prosedur awal) dan proyek tambahan yang menyertainya sebenarnya tetap sedang didorong secara normal.” “Sementara itu, lintasan yang menjadi fokus ekspor perusahaan China seperti energi baru (new energy) menunjukkan kinerja yang stabil; negara seperti Arab Saudi dan Uni Emirat Arab masih terus menempatkan pesanan, dan dampak jangka pendek tidak besar.”

Logika alokasi aset China oleh investor asing berubah:

Penghindaran risiko, saling melengkapi, dan pembaruan pemahaman

Saat membahas alasan investor asing menambah alokasi ke China, Zhang Jiang menyebut lapisan yang paling langsung adalah penghindaran risiko. Dana Timur Tengah selama ini banyak “mengendap” di Eropa dan Amerika; kini, ketika situasi geopolitik berubah, mereka mulai mencari kawasan aman yang korelasinya lebih rendah dengan risiko Eropa dan Amerika. Kemandirian pasar China justru sangat cocok dengan kebutuhan tersebut.

Di sisi lain, ada saling pelengkap dalam industri. Timur Tengah saat ini berada pada jendela transisi ekonomi. “Visi 2030” memunculkan kebutuhan yang mendesak akan hard tech, biofarmasi, dan advanced manufacturing. Tepatnya bidang-bidang inilah yang paling kuat dimiliki perusahaan-perusahaan China. “Bagi mereka, berinvestasi di China tidak hanya membeli aset, tetapi juga merupakan langkah penting untuk melengkapi kemampuan industri dan merancang pengembangan jangka panjang.”

Wang Qing mengamati bahwa ada perubahan yang lebih mendalam yang turut berperan: kognisi modal Timur Tengah terhadap China sedang diperbarui. Dulu, ketika LP Timur Tengah melihat China, mereka lebih banyak menganggapnya sebagai “pabrik dunia” dan “inovasi model internet”. Namun dalam beberapa tahun terakhir, mereka melihat loncatan “mengungguli di tikungan” pada mobil energi baru, serta penerapan AI yang cepat mendarat. China telah berevolusi dari kemampuan manufaktur menjadi kemampuan teknologi, dan membentuk keunggulan memimpin di berbagai bidang hard tech; perubahan pemahaman ini kini berubah menjadi tindakan alokasi.

Kesediaan dana semakin jelas, dan jalur penempatannya pun menjadi lebih gamblang. Zhang Jiang berpendapat bahwa Hong Kong sedang menjadi platform penampungan penting untuk arus modal putaran ini masuk. Lalu-lintas dana masuk dan keluar lebih nyaman, serta menjadi jendela terbaik yang menghubungkan China daratan dan dunia global. Semakin banyak modal internasional memilih menata aset China melalui Hong Kong.

Kebutuhan penghindaran risiko, saling pelengkap industri, pembaruan pemahaman, serta kemudahan jalur/akses, bersama-sama membentuk logika dasar dari penguatan alokasi investor asing ke China kali ini.

Saat membahas sikap LP dari berbagai kawasan, Zhang Jiang menilai bahwa sikap positif modal Timur Tengah bukan lagi hanya penyesuaian alokasi jangka pendek, melainkan pergeseran tingkat strategi. Dana pemerintah Asia Tenggara dan modal keluarga justru lebih tegas: mereka terikat lebih dalam dengan rantai industri China, posisi geopolitik relatif netral. Dalam pandangan mereka, China adalah tempat penghindaran risiko sekaligus tempat pertumbuhan. Adapun Eropa menunjukkan pemisahan yang jelas: sebagian yang terpengaruh besar oleh faktor geopolitik tetap bersikap hati-hati, tetapi juga ada modal jangka panjang yang terus menambah posisi, menjadikan aset China sebagai opsi penting untuk menyebar risiko.

Lintasan-lintasan ini meraih bonus perkembangan

Institusi menyusun strategi untuk kerja sama lintas batas

Arus dana lintas batas yang masuk secara moderat membentuk peluang struktural yang jelas bagi pasar primer China. Setiap institusi juga secara aktif menata kemampuan kerja sama lintas batas untuk merebut peluang.

Ciri-ciri lintasan penerima manfaat utama menunjukkan karakter yang beragam. Pengalaman para pelaku lini depan dan konfirmasi data saling menguatkan. Zhang Jiang mengatakan kepada reporter: “Hard tech, advanced manufacturing, dan kesehatan medis adalah bidang yang paling langsung diuntungkan, serta menjadi lintasan inti yang kami fokuskan dalam jangka panjang.”

Seorang pelaku dana dolar terkemuka mengatakan kepada reporter bahwa modal Timur Tengah umumnya memberi perhatian pada lintasan populer seperti energi baru dan teknologi. Laporan UBS menunjukkan lebih lanjut bahwa family office di Timur Tengah juga menaruh perhatian fokus pada tema teknologi baru seperti elektrifikasi, generative artificial intelligence, dan transformasi energi.

Proyek integrasi lintas batas “teknologi China + skenario Timur Tengah” juga menjadi favorit modal. Wang Qing menekankan: “Teknologi digitalisasi dan manufaktur cerdas China, ditambah dengan transformasi energi Timur Tengah dan skenario smart city, membuat modal sangat bersedia untuk ‘mengangguk’. Dana akan mengalir ke GP dan proyek yang mampu menjelaskan ‘cerita penempatan industri’ dengan jelas.”

Tentu saja, menghadapi bonus lintasan yang sudah jelas, institusi juga secara aktif membangun kemampuan kerja sama lintas batas untuk menyesuaikan secara tepat kebutuhan investor asing. Zhang Jiang menjelaskan bahwa selain dana dolar yang sudah ada, institusinya juga berencana meluncurkan dana renminbi, “penataan dua mata uang dapat meningkatkan fleksibilitas strategi, sekaligus lebih baik memenuhi kebutuhan LP asing yang berbeda.”

Ia mengakui bahwa meskipun modal Timur Tengah sangat menilai kerja sama industri, imbal hasil finansial adalah fondasinya; kerja sama industri yang mendarat hanya menjadi nilai tambah. “Ini memberi kami arah yang jelas dalam menjangkau investor asing.”

Namun di balik peluang, berbagai risiko juga tidak boleh diabaikan. Narasumber dana dolar di atas, yang menggabungkan pengalaman praktik, menyebut bahwa dampak jangka panjang konflik geopolitik adalah fokus yang sedang diperhatikan oleh seluruh LP global: “Perusahaan kami dan LP adalah investor jangka panjang. Kami lebih peduli pada dampak berkelanjutan konflik terhadap rantai pasokan global dan kesinambungan arus modal, bukan pada volatilitas jangka pendek.”

Kedua, risiko gelembung penilaian (valuation bubble). Zhang Jiang menekankan: “Setelah dana berkumpul di satu tempat, beberapa bidang mungkin muncul gelembung dalam aspek keuangan. Misalnya, perkembangan teknologi itu sendiri tidak memiliki gelembung, tetapi gelembung keuangan perlu diwaspadai.” Selanjutnya adalah risiko kepatuhan (compliance). “Kepatuhan adalah garis batas. Saat dana dan aset digabungkan antara pihak China dan pihak luar, wajib memenuhi persyaratan pengawasan kedua belah pihak. Jika tidak cocok, akan menimbulkan masalah besar.” Selain itu, risiko fluktuasi likuiditas global juga perlu dipertimbangkan; faktor seperti harga minyak, inflasi, dan kenaikan suku bunga dapat memengaruhi arah arus modal lintas batas secara keseluruhan.

Sejumlah narasumber yang diwawancarai secara serempak berpendapat bahwa tren masuknya investor asing sudah jelas. Namun, pasar primer perlu kembali pada esensi nilai. Dengan memegang bonus lintasan sekaligus melakukan pengendalian risiko, barulah dapat mencapai perkembangan jangka panjang yang stabil.

Reporter | Li Lei Yao Yanan

Editor | Ye Feng

Visual | Zou Li

Tata letak | Ye Feng

Koordinator Umum | Yi Qijiang

**｜Daily Economic News nbdnews Artikel Asli｜   **

Dilarang keras untuk digunakan kembali, disalin, diringkas, atau dimirrorkan dalam bentuk apa pun tanpa izin   **

Daily Economic News