Apakah Watsons masih memiliki harapan untuk keluar dari kesulitan?

Tanya AI · Bagaimana ritel instan membantu Watsons menghadapi kebutuhan konsumen muda?

Wartawan Jiemian | Zhu Yongling

Redaktur Jiemian | Lou Yuchin

Bisnis Watsons China masih belum menunjukkan perbaikan.

Menurut laporan tahunan yang dirilis oleh perusahaan induk Watsons, Jardine Matheson, baru-baru ini, pada tahun 2025 pendapatan Watsons China turun 2% secara year-on-year menjadi 13,265 miliar HKD, dan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBIDTA) serta laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) masing-masing turun 74% dan 263%; ini merupakan satu-satunya pasar dengan penurunan pada pendapatan dan EBIDTA.

Efisiensi per gerai Watsons China jelas lebih rendah dibanding level keseluruhan grup. Pada tahun 2025, jumlah gerai Watsons China kembali menyusut, berkurang bersih 279 gerai menjadi 3.465 gerai, namun masih menyumbang 20% dari total gerai. Akan tetapi, gerai-gerai ini menghasilkan pendapatan 13,265 miliar HKD, hanya 6% dari total pendapatan.

Jika dihitung, pada tahun 2025 pendapatan rata-rata per gerai Watsons China adalah 3,83 juta HKD, sedangkan pada tahun 2019 angka ini adalah 6,23 juta HKD—turun 39%.

Kemunduran Watsons di pasar China telah berlangsung selama bertahun-tahun.

Faktanya, sejak 2016, perubahan lanskap ritel kosmetik di daratan sudah memengaruhi bisnis Watsons China; pada tahun itu, kinerjanya mulai mengalami pertumbuhan negatif. Dalam beberapa tahun berikutnya, Watsons China meluncurkan serangkaian reformasi besar-besaran di bawah CEO baru, dan sempat membawa Watsons China kembali ke jalur pertumbuhan. Namun setelah 2020, guncangan pandemi membuat kinerja Watsons China kembali melambat; sejak 2021 hingga sekarang, pendapatan dan jumlah gerainya terus menurun.

Bagan: Jiemian News, Zhu Yongling

Dalam sepuluh tahun terakhir, langkah reformasi Watsons China terus berlanjut.

Secara keseluruhan, cara berpikir reformasinya, di satu sisi, adalah memanfaatkan jaringan toko yang besar sebagai keunggulan inti—mengambil fokus pada gerai offline: meningkatkan citra gerai melalui penyegaran, menambah produk eksklusif, mengoptimalkan layanan pramuniaga, dan lain-lain untuk meningkatkan daya tarik gerai. Arah penting lainnya adalah mengembangkan bisnis online, membangun strategi ritel “O+O (offline dan online)”, menyiapkan beragam kanal online, serta memanfaatkan efisiensi gerai yang bisa merespons pesanan secara instan sebagai gudang.

Namun dari hasil yang terlihat, efektivitas langkah-langkah ini terbatas dalam beberapa tahun terakhir.

Bukan hanya karena selama proses reformasi juga muncul masalah baru yang membuat hasil tidak sesuai ekspektasi. Misalnya, meskipun Watsons mendorong peralihan dari layanan “dekat” yang lebih terasa menekan di masa lalu ke layanan yang lebih profesional, pramuniaga mungkin mengubah tindakan aktual karena tekanan target untuk mendapatkan pelanggan baru; atau misalnya, kebijakan diskon yang unik untuk kanal online bisa melebar selisih harga dengan offline, sehingga mengalihkan arus pelanggan dari gerai offline.

Yang lebih penting, pasar ritel kosmetik offline saat ini sudah memasuki fase persaingan berbasis pasar yang matang. Kesulitan perusahaan untuk mengejar pertumbuhan pun secara alami menjadi lebih besar.

Berdasarkan data dari China Association of Fragrance and Flavor Chemicals and Cosmetic Industry, pada tahun 2025 transaksi kanal offline industri kosmetik China turun tipis 0,08% year-on-year; pangsa pasarnya 34,64%, sedangkan sekitar 65% sisanya berasal dari kanal online.

Seorang pelaku industri ritel kosmetik offline pernah memberi tahu Jiemian News bahwa penyusutan gerai ritel kosmetik offline beberapa tahun terakhir bukan berasal dari persaingan sesama pelaku offline, melainkan lebih karena tekanan dari kanal lain. “Kami bukan digilas sampai habis oleh saling berlomba satu sama lain, tetapi kami digilas sampai habis oleh kompetisi dari keseluruhan lingkungan besar.”

Mengacu pada tren yang dilakukan oleh jaringan gerai kosmetik berkelas teratas, menyusutkan gerai offline sudah menjadi tren yang sulit dilawan. Pada paruh pertama 2025, pertama-tama, Sasa International menutup semua gerai offline di China daratan; hingga Januari 2026, Wan Ning juga menutup sepenuhnya bisnis online dan offline di China daratan.

Sumber gambar: Galeri Jiemian

Bagi Watsons China, dalam konteks ini, tujuan yang lebih realistis adalah meningkatkan efisiensi dan menjamin profit, bukan mengejar skala dan pertumbuhan yang tinggi.

Jika strategi “O+O” yang dulu didorong Watsons lebih menitikberatkan pada “mendatangkan pendapatan” dari kanal online, kini Watsons China terpaksa menaruh lebih banyak perhatian pada “penghematan”, dengan biaya yang lebih ringan untuk mengerek pertumbuhan.

Pada tahun 2025, profit Watsons China terpukul besar. Laporan keuangan menyebut, “Karena lingkungan operasional terus dipenuhi tantangan,” penjualan gerai yang sama turun 1,8%, dan margin kotor tertekan. Meskipun Watsons China telah melakukan berbagai langkah penghematan biaya sehingga laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBIDTA) tetap menghasilkan laba, laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) kerugiannya melebar lagi menjadi 3,78 miliar HKD.

Jiemian News, melalui email dan telepon, meminta wawancara terkait rencana perkembangan masa depan Watsons China; hingga saat naskah ini diterbitkan, tidak ada balasan, dan telepon tidak diangkat.

Dapat dipastikan bahwa reformasi jaringan ritel masih akan menjadi salah satu fokus penyesuaian Watsons ke depan.

Menurut laporan dari Hong Kong Zhongtong News Agency, saat sebelumnya Wan Ning keluar dari China daratan, CEO grup Watsons, Ni Wenling, pernah menyatakan bahwa Watsons akan terus berakar di pasar China daratan, dengan rencana untuk meningkatkan dan melakukan upgrade pada lebih dari 1.500 toko offline dan online di daratan pada tahun 2026.

Jika arah tahun 2025 dilanjutkan, strategi penyesuaian gerai Watsons China kemungkinan masih akan terus mengeksplorasi toko komunitas di kota tingkat 1 dan 2, dengan memadukan ritel instan dan ritel fisik; sementara itu, mempercepat ekspansi di kota tingkat 3 ke bawah.

Perlu disebutkan bahwa pada paruh kedua tahun 2024, Watsons China meluncurkan “toko di balik layar” (backstage stores). Jardine Matheson pertama kali mengungkapkan model toko ini dalam laporan keuangan paruh pertama 2025, dengan menyebutnya sebagai “pusat pemrosesan pesanan skala kecil yang didirikan khusus untuk menyelesaikan pesanan online”; posisi geografis toko di balik layar yang unggul dapat menyediakan layanan pengiriman cepat.

Hingga akhir Juni 2025, Watsons memiliki total 394 toko di balik layar di daratan, dan gerai-gerai ini tidak termasuk dalam total jumlah toko di pasar China yang mencapai lebih dari tiga ribu. Jardine Matheson tidak menyebutkan data terbaru toko di balik layar dalam laporan keuangan terbaru.

Baik itu toko komunitas, gerai di pasar yang lebih meruncing (downstream), maupun toko di balik layar, biaya umumnya lebih rendah dibanding gerai di pusat perbelanjaan di kota tingkat 1 dan 2, yang mencerminkan pertimbangan Watsons China dalam mengoptimalkan biaya.

Sumber gambar: Galeri Jiemian

Perlu disebutkan bahwa ritel instan yang diperkuat Watsons China melalui toko komunitas dan toko di balik layar merupakan salah satu dari sedikit kanal yang masih memiliki potensi pertumbuhan di ritel kosmetik saat ini.

Seorang pelaku yang mengelola jaringan gerai kosmetik di Chongqing mengatakan kepada Jiemian News bahwa ia menganggap kanal ritel instan adalah tren besar di industri, salah satu alasannya adalah “proporsi konsumen muda yang besar”.

Menurut “Laporan Pengembangan Industri Ritel Instan (2025)” dari Academy of Research of Ministry of Commerce, skala ritel instan China pada tahun 2024 mencapai 7810 miliar yuan, naik 20,15%—lebih cepat daripada laju pertumbuhan total skala ritel berbasis jaringan dan ritel barang konsumsi sosial pada periode yang sama, serta diperkirakan akan menembus 1 triliun yuan pada tahun 2026.

Laporan itu menyebutkan, “‘Muda’ adalah salah satu karakteristik permintaan dari ritel instan.” Mengacu pada data platform, pengguna “pasar 90-an” di Meituan Flash memiliki pangsa lebih dari dua pertiga; pengguna Taobao Flash berusia 25–40 tahun memiliki pangsa lebih dari 60%.

Secara spesifik untuk kategori produk perawatan pribadi dan kosmetik, laporan tersebut menunjukkan bahwa 55% skenario belanja adalah pembelian mendadak untuk acara sosial, 52,7% untuk hadiah darurat menjelang hari libur, dengan persyaratan yang tinggi terhadap ketepatan waktu pemenuhan pesanan.

Artinya, pedagang yang memiliki sebaran gerai atau gudang yang padat akan lebih diuntungkan; selain itu, daya saing seperti kekuatan merek dan kelengkapan produk tetap efektif di kanal ritel instan. Ini menjadi kabar baik bagi Watsons.

Namun, Watsons juga akan bersaing secara langsung dengan beberapa jaringan gerai kosmetik yang khusus fokus pada ritel instan.

Pihak terakhir, mirip dengan toko di balik layar Watsons, memiliki keunggulan berupa biaya rendah dan operasi berskala kecil. Meskipun jaringan penjualan dari satu jaringan gerai tidak sebanyak Watsons, jika digabungkan, mereka tetap bisa mengimbangi Watsons. Banyak jaringan gerai kosmetik juga mengandalkan produk ukuran sampel (sampel travel), yang cocok untuk skenario darurat seperti perjalanan; dibandingkan dengan Watsons yang kebanyakan menjual produk ukuran reguler untuk kebutuhan harian, mereka memiliki keunggulan harga yang lebih baik.