Interpretasi Laporan Tahunan 2025 Petrochemical Oilfield Services: Laba Bersih Setelah Disesuaikan Melonjak 237,9% Arus Kas Bersih dari Aktivitas Operasi Meningkat 114,3%

Pendapatan Usaha: turun tipis 0,5%, struktur bisnis terpecah

Pada tahun 2025, Petrochemical Oilfield Service berhasil mencatat pendapatan usaha sebesar 807,12 miliar yuan, turun tipis 0,5% dibanding 807,96 miliar yuan pada tahun 2024. Secara keseluruhan skala tetap stabil, namun struktur bisnis internal menunjukkan perbedaan yang jelas.

Dilihat dari masing-masing segmen bisnis, layanan konstruksi teknik menjadi inti pertumbuhan, menghasilkan pendapatan 206,4 miliar yuan, melonjak 15,9% year-on-year. Hal ini terutama didukung oleh pesanan bernilai besar dari proyek pipa transmisi jarak jauh Grup Jaringan Pipa Negara. Bisnis luar negeri juga tampil cemerlang, dengan pendapatan mencapai 200,1 miliar yuan, naik 10,5%, dan porsi terhadap total pendapatan usaha meningkat menjadi 25,2%. Sementara itu, pendapatan layanan pengeboran dan layanan survei geofisika masing-masing turun 8,3% dan 3,1% year-on-year; segmen layanan minyak tradisional mengalami kontraksi karena penyesuaian struktur bisnis.

• | | Tahun 2024 | 810.96 | 1.4 | | Tahun 2025 | 807.12 | -0.5 |

Laba Bersih: tumbuh stabil 4,3%, keuntungan non-operasional masih menjadi pelengkap penting

Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 6,59 miliar yuan, naik 4,3% year-on-year. Ukuran profitabilitas meningkat secara bertahap, namun laju pertumbuhannya relatif lebih lambat.

Dilihat dari komposisi laba, kontribusi keuntungan non-operasional terhadap laba bersih tetap signifikan. Pada tahun 2025, total keuntungan non-operasional mencapai 20,78 miliar yuan, yang terdiri dari bantuan pemerintah sebesar 9,83 miliar yuan dan pembalikan penyisihan penurunan nilai atas piutang yang diuji secara khusus sebesar 6,81 miliar yuan; kedua komponen tersebut secara total menyumbang lebih dari delapan puluh persen dari keuntungan non-operasional. Jika keuntungan non-operasional dikecualikan, laba bersih non-GAAP perusahaan (扣非净利润) adalah 4,51 miliar yuan, melonjak 237,9% year-on-year. Profitabilitas bisnis utama membaik secara signifikan, terutama berkat pengendalian biaya dan peningkatan porsi bisnis bernilai tambah tinggi.

Laba per Saham: meningkat bersamaan, kenaikan indikator non-GAAP signifikan

Pada tahun 2025, laba per saham dasar perusahaan sebesar 0,035 yuan/saham, naik 6,1% year-on-year; laba per saham dasar non-GAAP sebesar 0,024 yuan/saham, melonjak 242,9% year-on-year. Ini selaras dengan pertumbuhan tinggi laba bersih non-GAAP, yang mencerminkan peningkatan tingkat laba bisnis utama yang mendorong laba per saham.

Beban: efektivitas pengendalian secara keseluruhan menonjol, optimasi struktur jelas

Pada tahun 2025, dengan latar pendapatan usaha yang turun tipis, perusahaan melalui pengaturan dan pengoptimalan sumber daya internal, pengendalian bisnis yang dialihdayakan (外委) dan langkah-langkah lain, mampu mengendalikan biaya dan beban secara efektif; struktur beban terus dioptimalkan.

Beban penjualan: skala stabil, selaras dengan ekspansi pasar

Pada tahun 2025, skala beban penjualan perusahaan tetap stabil, selaras dengan ritme ekspansi pasar sepanjang tahun berupa nilai kontrak yang ditandatangani baru sebesar 956 miliar yuan (naik 4,8% year-on-year). Beban ini terutama digunakan untuk pengembangan pasar luar negeri, promosi bisnis bernilai tinggi, dan sebagainya, sehingga menjamin peningkatan porsi pasar yang stabil.

Beban manajemen: hasil penurunan biaya dan peningkatan efisiensi terlihat

Melalui reformasi struktur internal institusi dan optimalisasi proses, pada tahun 2025 beban manajemen perusahaan berhasil ditekan secara efektif. Terutama, reformasi sistem operasi pengeboran bawah tanah dengan membubarkan 35 unit institusi dan menggabungkan 28 tim, secara langsung meningkatkan efisiensi manajemen dan mengurangi pengeluaran administrasi yang tidak perlu.

Beban keuangan: struktur utang dioptimalkan, tekanan berkurang

Pada akhir tahun 2025, total aset perusahaan sebesar 772,55 miliar yuan, turun tipis 0,1% dibanding akhir tahun 2024. Rasio aset-liabilitas sebesar 88%, turun 0,8 poin persentase dibanding awal tahun. Optimasi struktur liabilitas membuat tekanan terhadap beban keuangan berkurang, menciptakan kondisi bagi peningkatan profitabilitas.

Beban penelitian dan pengembangan (R&D): investasi tinggi mendukung terobosan teknologi

Pada tahun 2025, perusahaan terus meningkatkan investasi R&D. Sepanjang tahun, perusahaan menangani 177 proyek tingkat provinsi dan kementerian atau lebih, mengajukan 1078 paten domestik dan 10 paten luar negeri. Fokus investasi R&D diarahkan ke bidang seperti instrumen berkelas tinggi dan sistem pengeboran pintar. Terobosan teknologi inti seperti alat logging ultra-suhu-tekanan tinggi 260℃, dan sistem pengeboran ilmiah Idrilling (Idrilling science drilling system) berhasil dicapai, sehingga menjadi landasan untuk transformasi menuju perusahaan yang dipimpin teknologi.

Kondisi personel R&D: talenta teknologi mendukung transformasi inovatif

Perusahaan sangat mementingkan pembangunan tim talenta R&D. Dengan menyempurnakan mekanisme insentif dan membangun platform riset tingkat nasional serta tingkat provinsi/kementerian, perusahaan menarik dan membina sejumlah talenta teknologi inti untuk menyediakan dukungan tenaga kerja bagi penuntasan tantangan teknologi kunci. Pada tahun 2025, beberapa proyek yang dipimpin oleh tim teknologi inti perusahaan meraih penghargaan tingkat nasional dan provinsi/kementerian. Efektivitas alih teknologi dari personel R&D terlihat jelas; mendorong penerapan industrialisasi untuk peralatan berkelas tinggi dan teknologi khas; nilai produksi industrialisasi produk sepanjang tahun mencapai 20,6 miliar yuan.

Arus kas: arus kas operasi berlipat dua, kemampuan “menciptakan kas” meningkat drastis

Pada tahun 2025, kinerja arus kas perusahaan sangat baik. Terutama, arus kas bersih dari aktivitas operasi mengalami peningkatan yang besar, sehingga kesehatan struktur arus kas secara keseluruhan meningkat.

Arus kas bersih dari aktivitas operasi: naik 114,3%, kemampuan “menciptakan kas” menguat

Pada tahun 2025, arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi sebesar 66,46 miliar yuan, meningkat tajam 114,3% dibanding 31,01 miliar yuan pada tahun 2024. Hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan efisiensi penagihan uang dari proyek (engineering款回收), pengurangan belanja operasi karena pengendalian biaya, serta peningkatan porsi bisnis konstruksi teknik dengan tingkat penagihan yang tinggi (high回款率). Dengan demikian, kemampuan perusahaan sendiri untuk “menciptakan kas” meningkat secara signifikan.

Arus kas bersih dari aktivitas investasi: fokus pada peningkatan nilai industri

Arus kas dari aktivitas investasi terutama berpusat pada proyek peningkatan nilai industri seperti modifikasi otomatisasi peralatan, pengembangan instrumen berkelas tinggi, dan pembangunan basis industrialisasi. Pada tahun 2025, belanja modal (capital支出) aktual diselesaikan sebesar 34,5 miliar yuan, dengan fokus penempatan pada modifikasi elektrifikasi rig pengeboran, pengembangan peralatan pintar, dan bidang lain, untuk membangun tenaga menuju transformasi bisnis di masa depan.

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan: optimasi struktur modal

Seiring dengan peningkatan kemampuan “menciptakan kas” sendiri, kebutuhan pendanaan melalui aktivitas pendanaan menurun. Pada tahun 2025, arus kas dari aktivitas pendanaan terutama bertujuan untuk mengoptimalkan struktur modal; melalui pengendalian yang wajar terhadap skala liabilitas, menurunkan rasio aset-liabilitas, dan meningkatkan ketahanan keuangan (financial stability).

• | | Tahun 2024 | 31.01 | -44.4 | | Tahun 2025 | 66.46 | 114.3 |

Risiko yang mungkin dihadapi: lingkungan eksternal dan tantangan transformasi berjalan bersamaan

Risiko fluktuasi harga minyak

Guncangan dan penurunan harga minyak internasional dapat memengaruhi belanja modal untuk eksplorasi dan pengembangan perusahaan minyak-gas, yang kemudian merembet ke permintaan di pasar layanan minyak (oil service). Ini akan memberikan tekanan pada bisnis tradisional perusahaan seperti pengeboran dan survei geofisika.

Risiko pasar luar negeri

Porsi bisnis luar negeri telah mencapai 25,2%. Faktor seperti risiko geopolitik, fluktuasi nilai tukar, dan perubahan kebijakan regulasi setempat dapat menimbulkan ketidakpastian terhadap profitabilitas dan kemajuan proyek luar negeri.

Risiko kemajuan transformasi

Dalam proses transformasi perusahaan menuju kelas tinggi (high-end), cerdas (smart), dan hijau (green), kemajuan industrialisasi teknologi inti serta pembinaan bisnis baru dapat dipengaruhi oleh faktor seperti tingkat kematangan teknologi dan penerimaan pasar. Ada risiko transformasi tidak sesuai ekspektasi.

Imbalan Direksi, Pengawas, dan Manajemen (董监高): remunerasi terkait dengan pertumbuhan kinerja

Pada tahun 2025, imbalan Direksi, Pengawas, dan manajemen perusahaan terhubung dengan kinerja operasional. Remunerasi manajemen inti selaras dengan pertumbuhan laba perusahaan dan penciptaan nilai:

• Total remunerasi sebelum pajak yang diterima Ketua Dewan Wu Bozhi selama periode laporan dari perusahaan terkait dengan indikator penilaian seperti pertumbuhan laba bersih perusahaan dan peningkatan nilai pasar (market value), sehingga mencerminkan keterikatan tata kelola dengan kepentingan pemegang saham;
• Remunerasi sebelum pajak Manajer Umum Zhang Jiankuo berkaitan langsung dengan indikator kinerja operasional keseluruhan perusahaan dan efektivitas ekspansi pasar, sesuai dengan performa sepanjang tahun berupa nilai kontrak yang ditandatangani baru yang mencapai rekor tertinggi;
• Remunerasi untuk eksekutif seperti Wakil Manajer Umum dan Direktur Keuangan masing-masing diikat dengan tingkat profitabilitas bisnis yang menjadi tanggung jawabnya serta efektivitas pengendalian biaya, guna memastikan perkembangan terpadu antarb unit bisnis.

Secara keseluruhan, pada tahun 2025 Petrochemical Oilfield Service di tengah latar pendapatan yang turun tipis, melalui reformasi internal dan optimasi struktur berhasil meningkatkan kualitas profit secara signifikan. Pertumbuhan tinggi laba non-GAAP dan arus kas operasi menjadi dasar bagi perkembangan berikutnya. Namun, perusahaan tetap perlu mewaspadai faktor eksternal seperti fluktuasi harga minyak dan risiko pasar luar negeri, serta ketidakpastian dalam proses transformasi. Investor perlu memerhatikan perubahan pada indikator inti seperti efektivitas alih teknologi perusahaan dan kemajuan pembinaan bisnis baru.

Klik untuk melihat teks pengumuman asli>>

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini adalah rilis otomatis oleh model AI berdasarkan basis data pihak ketiga, tidak mewakili pandangan Sina Finance; segala informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak membentuk saran investasi pribadi. Jika ada perbedaan, mohon mengacu pada pengumuman aktual. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Arus informasi dalam jumlah besar dan interpretasi yang presisi, hanya di Aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiaolang Kuaibao