Analisis: Bitcoin mendekati "zona beli" tetapi belum menunjukkan sinyal pembalikan tren yang khas

Odaily星球日报讯 Harga saat ini Bitcoin memang secara bertahap semakin mendekati area “pembelian” historis, namun data on-chain menunjukkan bahwa pasar belum menampilkan sinyal khas adanya titik terbawah. Data menunjukkan harga spot Bitcoin sekitar 6,8 juta dolar AS, sementara seluruh rata-rata biaya kepemilikan (average holding cost) di seluruh jaringan sekitar 5,4 juta dolar AS; keduanya masih memiliki premi sekitar 21%, yang berarti sebagian besar pemegang Bitcoin masih berada dalam kondisi profit.

Secara historis, baik saat Bitcoin jatuh menembus realized price akibat penurunan tajam pandemi pada 2020, maupun saat dasar bearish market pada 2022, Bitcoin pernah mengalami penurunan hingga realized price, sehingga membentuk floating loss seluruh jaringan dan dengan demikian menjadi area pembelian yang kuat. Namun saat ini, pasar belum memasuki tahap “kerugian menyeluruh” tersebut. Jika ingin kembali ke realized price, Bitcoin perlu turun lebih jauh hingga sekitar 5,4 juta dolar AS, yang berarti masih ada ruang penurunan sekitar 20%. Meski demikian, perlu dicatat bahwa premi ini telah menyempit dengan cepat. Pada akhir 2024, ketika harga Bitcoin lebih tinggi dari 11,9 juta dolar AS, premi relatif terhadap realized price mencapai sekitar 120%; sementara saat ini telah terkompresi menjadi 21%, menjadikannya salah satu kali dengan kecepatan konvergensi paling cepat dalam beberapa tahun terakhir.

Selain itu, indikator on-chain juga menunjukkan bahwa pasar belum menyelesaikan penyesuaian yang memadai. Misalnya, indeks Coinbase premium telah beralih menjadi negatif, yang mencerminkan permintaan dari institusi AS yang melemah. Meski begitu, rentang 65.000 hingga 70.000 dolar AS saat ini masih tetap stabil di bawah berbagai guncangan makro, ditambah dengan arus masuk dana ETF pada bulan Maret yang melampaui 1 miliar dolar AS, yang menunjukkan masih adanya dukungan dari pembeli. Secara keseluruhan, Bitcoin sedang secara bertahap mendekati kisaran dasar potensial, tetapi belum mengalami proses khas “market clearing” seperti dalam sejarah; untuk jangka pendek, masih ada ketidakpastian. (CoinDesk)