Apa Itu Federal Reserve dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Investor terus-menerus dikelilingi oleh berbagai headline tentang pertemuan Federal Reserve, keputusan mereka mengenai suku bunga, laju inflasi, guncangan penawaran, kesenjangan output, dan semua jenis jargon ekonomi lainnya. Namun, apa sebenarnya arti istilah-istilah tersebut—dan yang mana yang penting bagi investor?

Singkatnya: Ya, Federal Reserve memang memiliki dampak besar terhadap ekonomi, suku bunga, inflasi, dan variabel kunci lainnya—dan konsep-konsep ini semuanya penting bagi investor.

Hal paling penting untuk dipahami tentang the Fed adalah: apa yang ingin dicapainya, tindakan apa yang akan diambilnya untuk mencapai tujuan-tujuan tersebut, serta implikasi dari tindakan-tindakan tersebut terhadap ekonomi yang lebih luas dan investasi-invstasi spesifik.

The Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuatan untuk memengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lebih banyak lagi, yang dapat memengaruhi tingkat daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Di sini, kami menguraikan pertanyaan yang sering diajukan tentang the Fed dan kebijakan moneter AS.

Apa itu Federal Reserve?

Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuatan untuk memengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lebih banyak lagi, yang dapat memengaruhi tingkat daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Tujuan the Fed adalah menjaga stabilitas keuangan, memastikan stabilitas bank-bank individual, dan secara umum mendorong ekonomi yang sehat. Secara spesifik, ia berupaya membantu ekonomi tetap berada pada kapasitas penuh dan menjaga harga tetap stabil, yang dilakukan melalui penetapan kebijakan moneter.

• **Tetap pada kapasitas penuhnya ** berarti memastikan bahwa lapangan kerja di AS berada pada potensi maksimalnya.
• Menjaga harga tetap stabil berarti mengelola inflasi.

Inflasi Melandai pada Desember, Laporan CPI Terkini Menunjukkan

Apa itu kebijakan moneter? Bagaimana Federal Reserve memengaruhinya?

Tindakan yang dilakukan the Fed untuk mencapai tujuannya—ekonomi yang sehat—adalah dasar dari kebijakan moneter AS. the Fed memiliki beberapa alat di tangannya untuk mendorong kebijakan moneter. Yang paling terkenal adalah penetapan suku bunga, khususnya suku bunga federal-funds.

Definisi eksplisit dari suku bunga federal-funds adalah suku bunga yang akan dikenakan bank kepada institusi keuangan lain sebagai imbalan atas pinjaman uang tunai kepada mereka. Namun, pada gilirannya, suku bunga ini memengaruhi suku bunga yang dikenakan bank kepada konsumen untuk hal-hal seperti kartu kredit dan pinjaman konsumen.

Suku bunga yang lebih tinggi menahan permintaan dan mengekang inflasi; suku bunga yang lebih rendah meningkatkan permintaan dan dapat meningkatkan inflasi. Dengan kata lain: Jika ekonomi terlalu aktif, the Fed akan menekangnya dengan menaikkan suku bunga. Jika ekonomi lemah, the Fed akan menaikkan suku bunga untuk mendorong aktivitas ekonomi.

Definisi Singkat

Suku Bunga

Persentase yang akan dikenakan pada jumlah pokok yang dipinjamkan seorang pemberi pinjaman kepada seorang peminjam.

Indeks Harga Konsumen

Sebuah indeks yang mengukur rata-rata perubahan harga dari waktu ke waktu atas sekumpulan tetap barang dan jasa konsumen.

Inflasi

Kenaikan harga barang dan jasa dari waktu ke waktu, yang mengurangi daya beli mata uang.

Alat lain yang mungkin digunakan the Fed untuk menjalankan kebijakan moneter termasuk:

• Forward guidance. Ini mencakup komunikasi dengan publik untuk membentuk ekspektasi tentang ekonomi. Sering kali, ekspektasi menjadi self-fulfilling, sehingga publik pada akhirnya akan mewujudkan apa yang telah diberi tahu the Fed untuk mereka harapkan.
• Pembelian aset. Ini berarti membeli dalam jumlah besar sekuritas berjangka lebih panjang untuk memberi permintaan tambahan dan akibatnya menurunkan imbal hasil (yield) keseluruhannya. Ini juga disebut quantitative easing, yang dijelaskan lebih detail di bawah ini.
• Persyaratan cadangan. Alat ini berarti the Fed dapat meningkatkan jumlah minimum yang harus dimiliki bank-bank komersial dalam cadangan. Meskipun alat ini masih ada di tangan the Fed, alat ini belum sering diterapkan dan tidak lagi dianggap signifikan.

Mengapa Kemandirian the Fed Penting bagi Pasar, Ekonomi, dan Dompet Anda

Seperti apa struktur Federal Reserve? Apa itu Komite Pasar Terbuka Federal?

The Fed terdiri dari Board of Governors, 12 Federal Reserve Banks (yang berbasis di kota-kota di seluruh AS), dan Federal Open Market Committee.

• **Board of Governors. ** Ini mencakup ketua, wakil ketua, dan lima anggota, yang masing-masing ditunjuk oleh presiden AS. Jerome Powell telah menjabat sebagai ketua sejak pemerintahan pertama Donald Trump, dan masa jabatannya berlangsung hingga Mei 2026.
• 12 Federal Reserve Banks. Bank-bank ini berbasis di kota-kota di seluruh AS, dan masing-masing mengawasi wilayahnya sendiri. Masing-masing dipimpin oleh seorang presiden.
• Federal Open Market Committee. Bersama-sama, para anggota Board of Governors dan empat presiden dari Federal Reserve Banks membentuk Federal Open Market Committee. Empat dari 12 presiden bank-bank tersebut duduk di FOMC pada waktu yang sama, dan mereka bergiliran sehingga setiap presiden mendapat kesempatan untuk menjabat.

FOMC adalah entitas yang paling diperhatikan oleh sebagian besar investor karena kelompok inilah yang menentukan arah kebijakan moneter AS.

FOMC bertemu setidaknya delapan kali setahun untuk melakukan voting atas keputusan kebijakan moneter seperti suku bunga. Setelah setiap pertemuan, FOMC merilis pernyataan hasil rapat, proyeksi ekonomi, dan notulen.

Para anggota Board of Governors ditunjuk oleh presiden, tetapi para presiden dari Federal Reserve Banks ditunjuk oleh dewan bank setempat. Jadi, sementara the Fed bisa dibilang dipengaruhi sebagian oleh politik, the Fed juga mempertahankan tingkat kemandirian yang besar—yang penting bagi efektivitasnya.

Kemandirian the Fed Terancam karena DoJ Trump Menargetkan Powell

Bagaimana the Fed mengendalikan suku bunga?

Secara teknis, the Fed tidak secara langsung mengubah suku bunga federal-funds: Sebaliknya, the Fed memengaruhi pasar federal-funds untuk mencapai hasil suku bunga yang diinginkannya.

Sebagai bank sentral AS, the Fed memiliki kekuatan untuk menyalurkan uang tunai ke sistem perbankan (dengan membeli sekuritas Treasury) atau mengambil uang tunai keluar dari sistem (dengan menjualnya). Konsep ini dikenal sebagai “open market operations”.

Ketika the Fed menjual sebuah sekuritas, ia “menyerap” uang—artinya, karena seseorang membayar uang tunai untuk membeli sekuritas tersebut dari the Fed, uang tunai yang sebelumnya berada di perekonomian kini telah berpindah ke neraca the Fed, tempat uang itu duduk tanpa melakukan apa pun. Hal yang sebaliknya juga berlaku ketika the Fed membeli sebuah sekuritas. Intinya: the Fed dapat menambah atau mengurangi jumlah uang dari penawaran uang AS sesuka hati.

Dengan mengubah penawaran uang AS, the Fed mengubah pasokan cadangan (reserves) di sistem perbankan.

Apa artinya itu? Bank-bank diwajibkan untuk menyimpan sejumlah tertentu cadangan berlebih dalam sistem mereka, dan pasar federal-funds yang aktif bergantung pada institusi keuangan yang saling meminjamkan uang untuk menambah cadangan tersebut atau menghasilkan uang dari cadangan berlebih apa pun.

Namun, saat ini, sebagian besar bank AS memiliki cadangan berlebih yang banyak. Jadi, the Fed membayar bank bunga atas cadangan ini—dan inilah suku bunga yang menjadi patokan bagi suku bunga saat bank akan menyalurkan cadangan mereka untuk dipinjamkan ke institusi lain. (Lagi-lagi, mengapa mereka mau meminjamkan cadangan dengan suku bunga lebih rendah daripada yang ditawarkan the Fed?) Meskipun ini tidak mendorong suku bunga untuk konsumen secara langsung, ini sangat memengaruhi bagaimana bank akan menerjemahkan suku bunga tersebut menjadi suku bunga jangka pendek.

Berapa suku bunga inflasi yang “baik”?

the Fed menargetkan inflasi rata-rata sebesar 2% dari waktu ke waktu dan ingin ekspektasi inflasi jangka panjang tetap berlabuh pada 2%. Kata “rata-rata” penting di sini. Artinya, jika inflasi secara konsisten berada di bawah 2%, the Fed mungkin kemudian menerima bahkan mencari inflasi yang berada di atas 2% untuk sementara waktu.

Meskipun tidak ada inflasi akan sangat baik dari sudut pandang konsumen, ada dua alasan utama mengapa the Fed tidak menetapkan target inflasi pada 0%:

• Untuk menghindari risiko deflasi. Deflasi, ketika biaya barang dan jasa turun, secara unik merusak ekonomi. Deflasi sering kali membuat suku bunga meningkat, yang membuat utang menjadi beban lebih besar bagi para peminjam dan mengarah pada pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah—situasi yang bisa sulit untuk dihindari. Karena deflasi begitu merusak, para ekonom umumnya lebih menyukai sedikit zona penyangga di atas 0%.
• Gaji cenderung tahan terhadap penurunan. Sulit bagi gaji untuk menyesuaikan ke bawah. Sedikit inflasi memberi ruang untuk pemotongan gaji dalam nilai riil tanpa harus menurunkan gaji dalam nilai nominal. (Dengan kata lain, meskipun pekerja mungkin mengalami penurunan daya beli karena gaji mereka tidak sepenuhnya disesuaikan terhadap inflasi, mereka tidak mengalami penurunan nyata dalam jumlah dolar yang mereka bawa pulang.) Ini meningkatkan efisiensi pasar tenaga kerja.

Sebaliknya, para ekonom ingin menghindari inflasi yang terlalu tinggi karena inflasi cenderung menjadi kurang stabil semakin tinggi tingkatnya, dan ekspektasi inflasi yang tidak stabil juga merusak ekonomi.

		Akankah Suku Bunga Turun Lebih Banyak di 2026? Prakiraan Terbaru Kami

		the Fed memberi sinyal bahwa jeda sudah di depan mata.
	





			11m 29s
		 11 Des 2025

Tonton

Berapa tingkat pekerjaan yang “tepat”?

Tingkat pekerjaan yang “tepat” adalah tingkat tertinggi yang dapat dicapai. Namun, ini tidak berarti pengangguran nol: Akan selalu ada sejumlah orang yang menganggur karena mereka baru masuk ke angkatan kerja atau berada di antara pekerjaan (ini disebut pengangguran friksional), bukan karena alasan yang bisa dikaitkan dengan ekonomi.

Meskipun ukuran yang realistis untuk pekerjaan penuh terbuka untuk interpretasi, pada umumnya dimaksudkan untuk mewakili Produk Domestik Bruto (PDB) kotor maksimum yang potensial.

Saat ini, the Fed berpikir tingkat pengangguran jangka panjang pada kapasitas penuh kira-kira 4%, meskipun masih ada ruang untuk perdebatan.

Laporan Pekerjaan AS Desember: Perlambatan yang Diharapkan Terwujud dengan Kenaikan 50.000 pada Daftar Gaji

Apa itu guncangan penawaran dan bagaimana the Fed bereaksi?

Guncangan penawaran adalah peristiwa tak terduga yang tiba-tiba mengubah pasokan suatu produk atau komoditas. Guncangan penawaran positif menghasilkan pasokan yang tak terduga tinggi; guncangan penawaran negatif menghasilkan kekurangan yang tak terduga.

Sebagai contoh, kita mengalami guncangan penawaran negatif ketika pasokan minyak yang lebih rendah menyebabkan harga minyak tinggi, dan ketika pandemi menyebabkan kekurangan mikrochip, yang membuat inflasi melonjak untuk komoditas-komoditas tersebut. Kebalikannya juga mungkin: Peningkatan pasokan suatu komoditas dapat menghasilkan harga yang lebih rendah.

Dalam kasus guncangan penawaran, the Fed harus memilih antara menstabilkan harga dan menutup kesenjangan output (yakni menutup kesenjangan antara PDB saat ini ekonomi dan PDB potensialnya). Suku bunga yang tinggi bisa menstabilkan harga tetapi membuat kesenjangan output menjadi lebih buruk; suku bunga yang lebih rendah bisa memperbaiki kesenjangan output tetapi memperburuk inflasi.

Jika ekonomi dianggap beroperasi di bawah PDB potensialnya, itu pertanda baik bahwa ekonomi memerlukan sedikit dukungan moneter. the Fed mungkin memprioritaskan penurunan suku bunga untuk meningkatkan output ekonomi (meskipun dengan mengorbankan inflasi). Namun, ini bisa menjadi permainan yang berbahaya karena dapat menyebabkan spiral inflasi berjalan terlalu jauh di luar kendali, yang kemudian dapat memicu koreksi yang lebih parah ketika the Fed memutuskan bahwa ia perlu mengekang inflasi sekali lagi.

Inflasi Diperkirakan Akan Naik karena Biaya Tarif Menekan Konsumen pada 2026

Apa itu quantitative easing?

Quantitative easing adalah salah satu alat the Fed untuk mendorong kebijakan moneter. Tujuannya adalah menurunkan suku bunga untuk bentuk kredit yang berdurasi lebih panjang dan lebih berisiko, seperti hipotek.

Jika suku bunga fed-funds sudah berada pada level terendah dan ekonomi membutuhkan insentif tambahan, the Fed dapat menggunakan quantitative easing untuk merangsang permintaan agregat.

Ini melibatkan pembelian sekuritas berdurasi lebih panjang tambahan seperti obligasi pemerintah atau sekuritas berbasis hipotek—yang meningkatkan ukuran neraca the Fed dan, akibatnya, mendorong penurunan suku bunga pada aset-aset terkait.

Apakah quantitative easing menyebabkan inflasi?

Bisa, tetapi tidak selalu.

Quantitative easing terutama terjadi “di balik layar” (antara the Fed dan cadangan bank), sehingga tidak memengaruhi pengeluaran konsumen secara langsung. Setelah the Fed menyuntikkan uang tunai ke ekonomi sebagai bagian dari upaya quantitative easing, uang tambahan itu sebagian besar hanya berada di neraca bank dan tidak dibelanjakan secara aktif oleh konsumen.

Namun, Anda bisa berargumen bahwa quantitative easing berkontribusi pada rasa berlebihan terhadap efisiensi ekonomi—yang dapat mendorong keputusan investasi yang buruk dan peningkatan pengambilan risiko, sehingga pada akhirnya menyebabkan inflasi.

Apa itu quantitative tightening?

Quantitative tightening, seperti namanya, adalah kebalikan yang persis dari quantitative easing.

Jika quantitative easing adalah pembelian sekuritas berdurasi lebih panjang untuk memberi stimulus tambahan bagi ekonomi, quantitative tightening terjadi ketika the Fed menjual kembali sekuritas yang sama tersebut ke pasar.

Tindakan-tindakan ini mengurangi ukuran neraca the Fed dan membalikkan efek stimulatif dari quantitative easing sebelumnya.

Anggap saja ini sebagai alat lain yang dimiliki the Fed untuk mengelola ekonomi, selain mengubah suku bunga federal-funds.

Apa itu monetisasi utang dan apakah the Fed melakukannya?

Monetisasi utang adalah ketika pemerintah atau bank sentral secara permanen mengambil alih utang untuk membiayai pemerintah.

Jadi apakah the Fed melakukan ini? Ya dan tidak.

Bunga yang the Fed bayarkan pada saldo cadangan pada dasarnya sama dengan bunga yang diterimanya dari Treasuries berdurasi satu dan dua tahun—jadi dalam kasus-kasus ini, the Fed sebenarnya tidak menanggung utang apa pun, melainkan hanya meneruskan pembayaran bunga yang serupa kepada bank. Oleh karena itu, pemerintah tetap membayar bank—pemerintah tidak mendapatkan utang ini secara gratis.

Dalam kasus ketika suku bunga pada Treasuries berada di atas suku bunga untuk saldo cadangan, ada sesuatu dalam argumen monetisasi: the Fed membeli utang, menghasilkan lebih banyak dari utang tersebut daripada yang ia kirimkan kepada bank, lalu mengirimkan keuntungan-keuntungan ini kembali ke Treasury. Dengan kata lain, pemerintah membayar dirinya sendiri kembali untuk sebagian dari pembayaran bunga tersebut.

Apa itu dot plot the Fed?

“Summary of Economic Projections”—yang lebih sering dikenal sebagai dot plot the Fed—is sebuah grafik triwulan yang menunjukkan ekspektasi suku bunga dari setiap anggota Federal Reserve (termasuk ketua the Fed, wakil ketua, dan presiden-pesiden regional the Fed).

Ini penting bagi investor karena memberikan detail lebih besar mengenai ekspektasi individu-individu yang memengaruhi keputusan penetapan suku bunga, termasuk ke mana sebagian besar anggota berpikir suku bunga harus menuju dan seberapa luas perbedaan pendapat tentang level suku bunga di masa depan.

Meskipun ini tidak secara langsung meramalkan masa depan suku bunga, ini memberi investor gambaran tentang kecenderungan tokoh-tokoh kunci tersebut.

Artikel ini disusun oleh Emelia Fredlick.