Obligasi berbasis Bitcoin dari New Hampshire mendapatkan peringkat Ba2 dari Moody’s

Layanan Investor Moody’s telah memberikan peringkat sementara kepada obligasi munisipal AS yang didukung Bitcoin di New Hampshire.

Ringkasan

• Moody’s telah memberikan peringkat Ba2 sementara kepada obligasi munisipal yang didukung Bitcoin milik New Hampshire, menempatkannya dalam kategori tingkat spekulatif karena risiko kredit.
• Peringkat tersebut masih bergantung pada dokumentasi hukum final, menandai langkah penting sebelum penetapan harga dan potensi masuk ke pasar.
• Struktur obligasi senilai $100 juta mengandalkan Bitcoin yang mengalami kelebihan jaminan (overcollateralized), dengan peminjam menyerahkan sekitar 160% jaminan dan penitipan dilakukan oleh BitGo.

Menurut pernyataan pada Selasa, lembaga tersebut telah memberikan peringkat Ba2 pada obligasi tersebut, yang termasuk dalam kategori “tingkat spekulatif” dan mencerminkan risiko kredit yang signifikan.

Namun, perlu dicatat bahwa peringkat tersebut bersifat sementara, yang biasanya berarti Moody’s telah meninjau dokumen yang diperlukan untuk sampai pada penilaiannya, tetapi masih menunggu dokumentasi hukum final sebelum mengeluarkan penilaian akhir.

Penilaian peringkat seperti ini memberikan institusi cara untuk menilai risiko kredit dan memandu pengambilan keputusan, dengan beberapa investor dibatasi hanya pada aset berperingkat investment-grade. Untuk obligasi yang diusulkan, ini menandai langkah kunci menuju potensi partisipasi institusional.

Adapun langkah berikutnya, produk tersebut perlu diberi harga sebelum memasuki pasar.

Pertama dari jenisnya

Obligasi yang didukung Bitcoin tersebut disetujui oleh badan pembiayaan bisnis New Hampshire, New Hampshire Business Finance Authority, pada bulan November tahun lalu untuk membentuk apa yang disebutnya sebagai obligasi conduit senilai $100 juta yang didukung Bitcoin, pertama dari jenisnya.

Biasanya, obligasi munisipal didukung oleh kredit pemerintah atau arus pendapatan proyek, tetapi dalam kasus ini, strukturnya mengandalkan Bitcoin yang mengalami kelebihan jaminan (over-collateralized).

Berdasarkan struktur yang diusulkan, peminjam akan menyerahkan sekitar 160% dari nilai obligasi dalam bentuk Bitcoin, dengan BitGo ditetapkan untuk menjadi kustodian pihak ketiga, bersama entitas negara yang mengawasi obligasi tanpa menanggung risiko pembayaran kembali.

Biaya dari program tersebut diperkirakan akan mendukung Bitcoin Economic Development Fund, memungkinkan negara untuk menginvestasikan kembali pada pertumbuhan bisnis dan inovasi finansial.

Obligasi ini tidak memiliki tanggal peluncuran resmi, tetapi peringkatnya dipengaruhi oleh volatilitas Bitcoin baru-baru ini, menurut Moody’s.

Peringkat Ba2 menempatkan obligasi tepat di bawah status investment-grade dan berarti obligasi tersebut dianggap sebagai investasi spekulatif.