William Bole: Krisis pasokan minyak mendorong naiknya imbal hasil obligasi dolar AS yang tidak menguntungkan harga emas, tetapi daya tarik emas sebagai aset safe haven tetap ada

Kolom Unggulan

Saham Pilihan Pusat Data Pusat Kuotasi Arus Dana Perdagangan Simulasi

        Aplikasi Klien

Sumber: Situs Zhitong Finance

Manajer Analis Kredit Perusahaan Senior di Tim Obligasi Pasar Berkembang William Blair,施蒙妮, memberikan komentar mengenai kinerja emas baru-baru ini di tengah ketegangan geopolitik dan gangguan pasokan minyak. Meski terjadi konflik besar di Timur Tengah, hingga 20 Maret tahun ini emas justru mengalami minggu terburuknya dalam enam tahun terakhir.施蒙妮 menyebutkan bahwa meningkatnya risiko geopolitik biasanya menguntungkan emas, tetapi kali ini kondisinya berbeda, karena sedang menghadapi krisis pasokan minyak yang nyata; dolar AS dan imbal hasil obligasi sama-sama naik, dan kedua faktor ini sama-sama tidak mendukung harga emas.

Dalam beberapa tahun terakhir, korelasi negatif antara emas dan dolar AS menjadi semakin kuat, yang merupakan sebagian penyebab penurunan harga emas. Kenaikan harga emas pada 2025 dan 2026 didorong oleh arus masuk dana investor. Ketika pasar saham turun, investor perlu meningkatkan likuiditas, sehingga sebagian dana berbalik arah. Di tengah kondisi harga minyak yang tinggi, sikap bank sentral berbagai negara beralih menjadi lebih hawkish, yang juga menjadi hambatan bagi harga emas.

Karena konflik Iran mendorong naik biaya energi, sehingga memberi tekanan pada mata uang Asia, terjadi gelombang aksi jual pada ETF emas dan perak. Diperkirakan pada tahap saat ini investor mungkin sedang memanfaatkan likuiditas emas untuk memenuhi kebutuhan dana lainnya. Daya tarik emas sebagai aset safe haven masih ada, dan berpotensi mendorong pemulihan harga emas dalam beberapa kuartal ke depan. Emas adalah instrumen lindung nilai yang berkualitas; kadang dapat berfungsi seperti asuransi. Namun, seiring meningkatnya gejolak geopolitik, harga minyak yang tinggi dan kinerja pasar saham akan memicu masalah fiskal serta neraca pembayaran. Bank sentral dan investor mungkin akan menjual sebagian emas untuk memenuhi kebutuhan likuiditas.

Dalam hal aktivitas bank sentral, antrian pembelian emas bank sentral pada tahun 2025 masih berada pada level yang tinggi, tetapi lebih rendah dibanding periode 2022 hingga 2024. Dipercayai hal ini berkaitan dengan kenaikan harga emas yang membuat porsi emas dalam cadangan devisa meningkat. Koreksi harga emas kali ini seharusnya lebih menguntungkan bagi bank sentral untuk masuk membeli emas, tetapi bank sentral negara-negara Asia sedang sibuk menangani prioritas lain, sehingga prospek pembelian emas menjadi penuh variasi; prioritas-prioritas tersebut mencakup menstabilkan nilai tukar, meredakan kekhawatiran fiskal, serta menangani memburuknya neraca pembayaran bagi negara pengimpor minyak.

 Buka akun berjangka di platform kolaborasi Sina Aman dan cepat dengan jaminan

Sangat banyak informasi, interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhu Hunan