Demo suku bunga akan diturunkan menjadi 3.5% Industri asuransi jiwa kembali menguatkan langkah "melawan kompetisi berlebihan"

◎ Reporter Han Songhui

Pada 27 Maret, Reporter Harian Sekuritas Shanghai memperoleh informasi eksklusif dari saluran terkait bahwa industri asuransi jiwa menyepakati penurunan tingkat suku bunga demonstrasi untuk polis asuransi jiwa dengan partisipasi pembagian keuntungan (分红险). Rencananya akan diturunkan lebih lanjut menjadi 3,5%, untuk mencegah penyesatan penjualan dan risiko kerugian spread.

Laporan tahunan 2025 yang baru-baru ini diungkapkan secara intensif oleh perusahaan asuransi yang telah tercatat menunjukkan bahwa perusahaan asuransi jiwa pada umumnya menguatkan polis asuransi dengan pembagian keuntungan pada 2025. Porsi bisnis polis tersebut meningkat secara signifikan, dan sebagian besar menyatakan akan melakukan iterasi produk serta mengoptimalkan struktur produk. Namun, menurut informasi yang diperoleh reporter dari kalangan industri, karena beberapa perusahaan asuransi jiwa pada tahap awal pengembangan bisnis polis pembagian keuntungan mengalami masalah tersembunyi seperti “jaminan pembayaran minimum tersirat” (隐性“刚兑”) dan penyesatan penjualan, kini mereka mulai secara aktif menekan pangsa bisnis polis tersebut.

Penurunan suku bunga demonstrasi

Tingkat suku bunga demonstrasi adalah tingkat suku bunga yang digunakan perusahaan asuransi saat menampilkan ilustrasi keuntungan di masa depan dalam proses penjualan produk asuransi pembagian keuntungan. Menurut praktisi industri, saat ini tingkat suku bunga demonstrasi tertinggi adalah 3,9%, dan kali ini direncanakan diturunkan menjadi 3,5%.

“Karena suku bunga pasar obligasi dalam jangka panjang tetap pada posisi berfluktuasi di level rendah, sementara volatilitas pasar ekuitas meningkat, untuk menyesuaikan dengan kondisi tingkat imbal hasil investasi pasar saat ini dan membimbing agar konsumen asuransi membentuk ekspektasi yang rasional, suku bunga demonstrasi memang harus diturunkan lebih lanjut.” Seorang praktisi industri mengatakan kepada reporter.

Tingkat suku bunga demonstrasi yang terlalu tinggi mudah menyebabkan penyesatan penjualan dan tekanan pada “jaminan pembayaran minimum tersirat”.

Praktisi industri menjelaskan bahwa tingkat suku bunga demonstrasi bukanlah tingkat suku bunga yang dijamin, juga bukan tingkat suku bunga aktual dari produk asuransi. Namun, dalam pelaksanaannya, beberapa perusahaan menetapkan tingkat suku bunga demonstrasi terlalu tinggi, sehingga memberikan ekspektasi yang tidak rasional kepada konsumen, menimbulkan tekanan pada “jaminan pembayaran minimum tersirat” bagi perusahaan asuransi, sehingga membuat industri menumpuk risiko kerugian spread.

Untuk memahami tingkat suku bunga yang sesungguhnya, konsumen seharusnya memperhatikan tingkat realisasi dividen (redemption bonus realization rate). Yang dimaksud dengan tingkat realisasi dividen (实际分红/承诺分红) adalah cerminan dari tingkat pembagian dividen aktual perusahaan asuransi. Menurut informasi yang diperoleh reporter dari kalangan industri, berdasarkan tingkat realisasi dividen tahun 2025 dari hampir 3000 produk polis asuransi pembagian keuntungan yang diumumkan, perbedaannya sangat besar: yang tertinggi mencapai 233%, sedangkan yang terendah hingga 12,5%.

Reporter mendapat informasi bahwa kalangan industri telah mencapai konsensus untuk menentukan tingkat pembagian secara lebih hati-hati, tidak lagi secara sembarangan menaikkan pembagian dividen sehingga memicu “perlombaan internal” (内卷) industri, melainkan mendorong agar tingkat realisasi dividen tetap pada kisaran yang relatif stabil. Hal ini tidak hanya bermanfaat untuk mencerminkan kemampuan investasi aktual perusahaan asuransi, tetapi juga bermanfaat untuk membentuk ekspektasi yang rasional pada konsumen asuransi dan memandu arah yang tepat, serta mengurangi penyesatan penjualan.

Beralih ke model “jaminan rendah + imbal hasil mengambang tinggi”

Berdasarkan data statistik terkait dari Asosiasi Industri Asuransi Tiongkok, pada 2025 pendapatan premi asli untuk polis asuransi pembagian keuntungan mencapai 904,2 miliar yuan, meningkat 18,06%, dan merupakan bisnis dengan pertumbuhan tercepat di industri asuransi jiwa.

Porsi polis asuransi pembagian keuntungan dari perusahaan asuransi yang telah go public meningkat dengan cepat. Misalnya: China Life Insurance (中国人寿) polis asuransi pembagian keuntungan menyumbang hampir 60% dari porsi premi yang dibayarkan pada tahun pertama melalui kanal individu (个险), menjadi penopang penting untuk premi polis baru; China Taiping Insurance (中国太保) pada 2025 skala premi dari polis asuransi tipe pembagian keuntungan pada periode baru (新保期交) meningkat secara signifikan year-on-year, dan porsi polis asuransi pembagian keuntungan dalam premi periode baru naik hingga 50,0%; Taiping Life (太平人寿) pada 2025 premi polis pembagian keuntungan dari seluruh kanal telah mencapai proporsi yang hampir 90% terhadap premi asuransi jangka panjang (长期险保费).

Sejumlah manajemen perusahaan asuransi yang telah tercatat menyatakan bahwa seiring meningkatnya porsi bisnis polis asuransi pembagian keuntungan, sensitivitas nilai bisnis perusahaan terhadap perubahan tingkat suku bunga pada bisnis baru secara signifikan menurun, dan efektivitas transformasi semakin terlihat. Ke depan, perusahaan akan terus memperkaya produk berbasis imbal hasil mengambang seperti produk pembagian keuntungan, serta mendorong peningkatan iterasi produk dan pengoptimalan struktur.

Namun, sebagian perusahaan karena tekanan dari “jaminan pembayaran minimum tersirat” dan lainnya mulai secara aktif menekan pangsa bisnis polis asuransi pembagian keuntungan. Menurut informasi dari kalangan industri, dalam proses transformasi bisnis, beberapa perusahaan asuransi menanggung tekanan “jaminan pembayaran minimum tersirat” akibat penetapan tingkat suku bunga demonstrasi yang terlalu tinggi dan adanya penyesatan penjualan. Untuk pertimbangan pencegahan risiko, mereka secara aktif menekan pangsa bisnis polis asuransi pembagian keuntungan.

Hua Chuang Securities baru-baru ini menerbitkan laporan riset yang menyatakan bahwa polis asuransi pembagian keuntungan diperkirakan di masa depan masih akan mendominasi, dan mungkin bergeser dari model “jaminan tinggi + imbal hasil mengambang rendah” menuju model “jaminan rendah + imbal hasil mengambang tinggi”.

Kalangan industri berpendapat bahwa penurunan tingkat suku bunga demonstrasi untuk polis pembagian keuntungan kali ini merupakan penyesuaian proaktif oleh industri asuransi jiwa berdasarkan pertimbangan pencegahan risiko. Di masa depan, polis asuransi pembagian keuntungan berpeluang untuk beradaptasi lebih baik terhadap lingkungan suku bunga rendah dengan model bisnis yang lebih optimal.

(Penyunting: Qian Xiaorui)

Kata kunci: