Mengucapkan selamat tinggal pada masa sulit, Shanghai Jahwa menyambut siklus pertumbuhan baru

Tanya AI · Bagaimana empat strategi fokus Shanghai Jahwa mendorong pembalikan kinerja?

Oleh丨Yuntan

Dalam beberapa tahun terakhir, di tengah persaingan yang semakin sengit, strategi Shanghai Jahwa—merek lokal berusia seabad—perlahan tampak kehilangan arah, seperti terseret keluar dari lajur cepat.

Bagaimana membalik kemerosotan, menjadi pokok soal yang harus dijawab oleh Shanghai Jahwa.

Berdasarkan “jawaban” 2025 yang sudah diserahkan, setelah satu tahun kunci reformasi strategis, perusahaan perawatan diri yang sudah lama ini mulai menunjukkan tanda “kembali hidup” lagi.

Selama setahun berhasil kembali untung, setelah penyesuaian non-recurring juga mencatat profit. Reformasi saluran terlihat jelas, pembangunan merek semakin matang, strategi produk unggulan skala besar mendapat pengakuan pasar, dan strategi “empat fokus” terus dijalankan secara stabil.

Setelah “mengobati sampai ke akar” untuk menyembuhkan luka, merek nasional yang memikul kehormatan dan sejarah ini kini beralih dari “periode reformasi yang menanggung rasa sakit” menuju “periode realisasi strategi”.

【Keluar dari titik rendah, pertumbuhan dengan kualitas】

“Pertumbuhan adalah kebenaran yang tak terbantahkan, bisa menyelesaikan 80% masalah.”

Veteran ritel Lin Xiaohai, saat menjabat sebagai Ketua Dewan sekaligus CEO Shanghai Jahwa, pernah mengungkapkan demikian.

Setelah dua tahun reformasi yang memerlukan keteguhan seperti memotong pergelangan, perusahaan perawatan diri berusia seabad ini telah kembali dengan momentum pertumbuhan.

Apalagi di tengah pecah besarnya sektor beauty di industri kosmetik, terlihat tren pertumbuhan berkualitas tinggi. Laporan keuangan menunjukkan, pada 2025 Shanghai Jahwa mencapai pendapatan 6,317 miliar yuan, naik 11,25% year-on-year, dengan laju yang jauh di atas level keseluruhan industri sebesar 5,1% (data Biro Statistik Nasional);

▲ Sumber: Biro Statistik Nasional

Kedua, di sisi laba, setelah melepaskan beban historis, berhasil kembali untung, membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 268 juta yuan, naik 132,12%, dan juga lebih tinggi daripada nilai tengah perkiraan kinerja sebelumnya (265 juta yuan). Setelah penyesuaian non-recurring juga meraih laba, menunjukkan bahwa kualitas operasional efektif meningkat;

Ketiga, indikator seperti arus kas dan margin kotor—yang paling mampu mencerminkan “warna” kinerja operasional—juga sedang pulih. Pada 2025, arus kas operasi mencapai 801 juta yuan, melonjak 193,33% year-on-year; margin kotor naik menjadi 62,59%, mencetak rekor tertinggi dalam 7 tahun terakhir, yang menunjukkan bahwa pertumbuhan kinerja memiliki kualitas yang kuat.

▲ Margin kotor Shanghai Jahwa per tahun, Sumber: Laporan keuangan perusahaan, Tonghuashun

Jika menilik laporan keuangan, performa Shanghai Jahwa di bawah strategi “empat fokus” cukup menonjol.

Terutama tiga “produk unggulan senilai miliaran yuan” yang memimpin pertumbuhan. Sebelumnya, karena jumlah SKU yang terlalu banyak, Shanghai Jahwa mengalami penyebaran sumber daya dan efisiensi yang tidak tinggi. Setelah manajemen generasi baru masuk, mereka mengajukan strategi “fokus”, sehingga pada 2024 saja jumlah SKU dipangkas dari lebih dari 10.000 menjadi sekitar 3.000. Tahun berikutnya lagi dipangkas hampir 30% SKU.

▲ Tiga produk unggulan senilai miliaran yuan

Lin Xiaohai juga menekankan: “Di era digitalisasi, produk unggulan skala besar adalah pintu masuk kunci agar merek bisa masuk ke benak konsumen.”

Khususnya di zaman konsumsi digital, “Menciptakan satu atau beberapa produk unggulan yang tetap populer dalam jangka panjang, bagi perusahaan konsumen, terutama perusahaan kosmetik, sangat penting untuk membentuk keberlanjutan dengan konsisten.”

Saat ini, Shanghai Jahwa telah berhasil membangun “tiga produk unggulan senilai miliaran yuan”: Enam Dewa anti-nyamuk (Bulan), krim anti-kecenderungan iritasi Yuze (generasi kedua), dan Jamu Herbal Baicao Jamu Baiqi (Paket Lumpur Putih Besar) “tiga produk unggulan senilai miliaran yuan”. Di antaranya, GMV Bai Cao Jamu Baiqi (lumpur putih besar) sepanjang tahun melebihi 2 miliar yuan; setelah peluncuran pembaruan krim Yuze anti-kecenderungan iritasi (generasi kedua), mencetak pertumbuhan dua digit; Enam Dewa anti-nyamuk secara tepat menangkap tren belanja dan konsumsi kelompok Z di ruang terbuka, sehingga efektif memperluas basis penggemar.

Sambil mendorong pertumbuhan kinerja, “strategi produk unggulan skala besar + produk potensial yang bisa meledak” terus meningkatkan pengaruh merek, membantu perusahaan melewati gejolak siklus, serta mewujudkan perkembangan jangka panjang.

Pada saat yang sama, efek strategi fokus pada lini online sangat jelas: bisnis online menjadi mesin pertumbuhan utama, dengan pendapatan kanal online bisnis domestik naik 36,9% year-on-year.

Lin Xiaohai mengungkapkan, “Pada 2025, porsi pendapatan bisnis online domestik perusahaan adalah 44,4%. Karena enam merek andalan mutlak (utama) masih sangat bergantung pada offline, maka saat ini offline masih menjadi yang terbesar, tetapi porsi online sudah naik 7 poin persentase, dan kecepatannya meningkat sangat cepat.” Merek-merek lain lebih banyak bergantung pada online: porsi online Yuze mencapai 85%, dan porsi online Bai Cao Jamu juga tinggi hingga 75%. Dengan menguatkan strategi, hampir semua merek di lini online mengalami pertumbuhan yang stabil. Secara keseluruhan, gambaran perkembangannya menunjukkan tren yang terus meningkat ke arah positif.

Kedua, efisiensi operasional perusahaan juga meningkat secara signifikan: persediaan pada akhir periode 620 juta yuan, turun 7,6% year-on-year; piutang usaha 570 juta yuan, menyempit 26,5% year-on-year; perputaran persediaan meningkat menjadi 3,65 kali.

Dapat dilihat bahwa, di bawah panduan empat strategi “fokus pada merek inti, fokus pada pembangunan merek, fokus pada lini online, fokus pada efisiensi”, Shanghai Jahwa tidak hanya mencapai target perbaikan tahap, tetapi juga secara bertahap keluar dari fase rasa sakit, menuju siklus baik pertumbuhan yang stabil yang didorong merek.

【Realisasi nilai, kembali ke pertumbuhan】

Setelah manajemen baru masuk, reformasi yang dimulai pada 2024—yang bisa dibilang seperti “mengobati sampai ke akar”—namun karena pencadangan penurunan nilai goodwill sekitar 6,13 miliar yuan, perusahaan mengalami kerugian untuk pertama kalinya sejak go public. Akan tetapi, setelah “menyingkirkan yang tidak perlu (cut) dan memilih yang esensial (tidy up)”, perusahaan jadi lebih ringan dan menyiapkan jalan bagi “kelahiran kembali”.

Melepas beban, reformasi dilakukan dengan tegas dan tepat sasaran. Dari kinerja tahun 2025 dapat dilihat bahwa reformasi Shanghai Jahwa sudah mulai menunjukkan hasil, menandakan perusahaan telah menemukan “ramuan” yang relatif cocok.

Namun, laba bersih setelah non-recurring di 2025 masih tertinggal dari puncak periode sebelumnya.

▲ Laba bersih setelah non-recurring Shanghai Jahwa per tahun, Sumber: Tonghuashun

Saat ini, pasar beauty adalah jalur yang berubah cepat dari waktu ke waktu. Preferensi konsumen, e-commerce yang muncul, teknologi biologi, dan cara berpikir promosi merek semuanya berubah setiap saat. Bagaimana membuat merek berusia seabad ini kembali hidup di era baru, merupakan pertanyaan yang harus dipikirkan oleh setiap manajer Shanghai Jahwa.

Harus mewarisi nilai klasik sekaligus melakukan inovasi melalui iterasi. Kuncinya terletak pada efektivitas penerapan strategi; inti-nya adalah kesinambungan eksekusi.

Memasuki 2026, jalur pertumbuhan perusahaan sudah jelas: membangun kombinasi yang tegas “merek – produk unggulan skala besar – kanal”, serta menciptakan logika pertumbuhan yang digerakkan oleh merek.

Sejak 2026, merek inti Shanghai Jahwa tidak hanya terus melakukan banyak langkah, tetapi juga memberikan hasil yang nyata.

Enam Dewa—air bunga露水 klasik—pembaruan kemasan sudah dirilis, dengan tingkat identifikasi dan sensasi kualitas yang lebih kuat; Yuze secara resmi meluncurkan produk baru krim spesial特润霜, dengan dasar inovasi teknologi paten PBS, mengaplikasikan minyak artemisia hasil fermentasi secara inovatif, sehingga semakin menyempurnakan tata letak kategori perbaikan;

Bai Cao Jamu produk inti “仙草油” sejak diluncurkan terus menempati posisi puncak di papan peringkat produk baru Tmall untuk essential oil dan TOP1 di daftar produk perawatan kulit dalam siaran langsung Taobao sejak diluncurkan. Pada beberapa acara live streaming sejak 2026, GMV mencapai lebih dari 10 juta (mundur), menunjukkan potensi besar sebagai produk unggulan skala besar;

Mei Jia Jing pada tahun lalu meluncurkan produk baru “krim tangan parfum propolis” (蜂胶香氛手霜). Begitu rilis, langsung masuk ke daftar terlaris yang sedang panas di papan peringkat produk baru krim tangan di Tmall. Ini membentuk kembali citra merek “pakar krim tangan”, dan juga nilai transaksi per pelanggan (客单价) lebih unggul, sehingga berpotensi memperbaiki ruang profit.

Dari sudut pandang pasar modal, Shanghai Jahwa mengalami satu putaran volatilitas. Namun saat ini terlihat tanda bahwa performa sudah berada di titik terendah dan dasar, sehingga fundamental mulai membaik.

Jika menengok ke belakang, penyakit kronis Shanghai Jahwa terletak pada ketidakstabilan strategi: pergantian manajemen yang sering membuat strategi reformasi kehilangan fokus, dan perusahaan tidak segera menemukan solusi yang tepat. Kini, strategi “empat fokus” sudah menunjukkan efektivitas yang cukup baik, dan roda bisnis mulai berputar dengan sirkulasi yang sehat. Karena itu, peluang untuk kembali ke era pertumbuhan patut dinantikan.

Pedoman kinerja perusahaan untuk 2026 masih: pertumbuhan pendapatan dua digit.

Di bawah kepemimpinan Lin Xiaohai, perusahaan yang telah mengalami pasang surut selama lebih dari seabad ini telah membuat para investor melihat kemungkinan untuk kembali hidup dan segar.

Penafian

Artikel ini membahas konten yang berkaitan dengan perusahaan publik. Analisis dan penilaian pribadi penulis didasarkan pada informasi yang dipublikasikan oleh perusahaan publik sesuai dengan kewajiban hukum mereka (termasuk namun tidak terbatas pada pengumuman sementara, laporan berkala, dan platform interaksi resmi, dll.); informasi atau opini dalam artikel tidak merupakan saran investasi atau saran komersial lainnya. Observasi kapitalisasi pasar tidak bertanggung jawab atas tindakan apa pun yang timbul karena penerimaan artikel ini.

——END——