Ekonomi Tiongkok丨PMI Manufaktur RatingDog bulan Maret turun menjadi 50.8

Menghadapi kenaikan harga dan tekanan pasokan, industri manufaktur Tiongkok tetap melakukan ekspansi. RatingDog/S&P Global mengumumkan bersama, pada bulan Maret nilai indeks manajer pembelian (PMI) yang telah disesuaikan secara musiman adalah 50.8, turun dari puncak terkini 52.1 pada bulan Februari, dan juga lebih rendah daripada ekspektasi pasar 51.5, yang menunjukkan bahwa laju ekspansi secara keseluruhan melambat, namun tetap berada di atas garis pemisah 50 selama 4 bulan berturut-turut, menjadi rekor kedua tertinggi dalam 6 bulan terakhir.

Pada bulan Maret, output, pesanan baru, dan tenaga kerja semuanya tumbuh lebih lanjut, aktivitas pembelian dan volume pekerjaan yang tertunda juga meningkat secara bersamaan. Namun, tekanan inflasi melonjak tajam; harga input dan harga output keduanya mencatat kenaikan paling signifikan sejak Maret 2022. Kondisi keterlambatan jadwal pengiriman pemasok menjadi yang paling parah dalam lebih dari 3 tahun.

Produsen manufaktur Tiongkok melaporkan bahwa volume pesanan yang masuk baru meningkat, dengan alasan termasuk pertumbuhan permintaan pasar, memperoleh pelanggan baru, pengembangan bisnis, aktivitas promosi, dan keunggulan harga. Kenaikan pesanan baru memang melambat dibanding puncak tertinggi multi-tahun pada bulan Februari, tetapi tetap menjadi yang kedua tertinggi dalam 6 bulan. Volume bisnis ekspor baru meningkat, namun laju pertumbuhannya melambat dibanding Februari. Produksi terus mencatat pertumbuhan untuk bulan ke-4 berturut-turut, meski laju pertumbuhannya melambat.

Seiring dengan berlanjutnya pertumbuhan pekerjaan yang tertunda dan pesanan baru, produsen manufaktur Tiongkok terus menambah tenaga kerja; jumlah tenaga kerja meluas untuk bulan ke-3 berturut-turut, menciptakan periode ekspansi tenaga kerja terpanjang sejak pertengahan tahun 2021. Aktivitas pembelian pabrikan juga mencatat ekspansi selama 3 bulan berturut-turut, tetapi seperti tren output dan pesanan baru, laju pertumbuhannya ikut melambat, tidak sekuat bulan Februari.

Industri manufaktur Tiongkok mempertahankan sikap optimistis pada bulan Maret. Meskipun tingkat optimisme secara keseluruhan melemah dibanding puncak terkini bulan Februari, namun masih lebih kuat dibanding Desember tahun lalu dan Januari tahun ini. Kepercayaan perusahaan berasal dari perbaikan kebutuhan pelanggan, investasi pada kapasitas produksi dan produk baru, peningkatan efisiensi, serta dukungan kebijakan.

Pendiri RatingDog, Yao Yu, mengatakan bahwa secara keseluruhan, pada bulan Maret manufaktur melanjutkan tren ekspansi yang moderat; pengaruh lingkungan makro terhadap manufaktur menjadi semakin kompleks. Dari sisi kebijakan domestik, Laporan Kerja Pemerintah 2026 menetapkan target pertumbuhan GDP dalam kisaran yang stabil 4.5% hingga 5%, yang pada dasarnya sesuai ekspektasi pasar, mencerminkan nada besar “berusaha sambil menjaga stabilitas”; diperkirakan akan memberikan dukungan penyangga yang moderat bagi manufaktur, tetapi kemungkinan adanya stimulus besar relatif rendah. Dari sisi luar negeri, konflik geopolitik yang berkelanjutan menyebabkan harga minyak internasional tetap tinggi, memperburuk volatilitas pasar bahan baku kunci dan tekanan biaya; faktor inflasi eksternal yang bersifat “impor” ini mungkin terus menjadi tantangan berat bagi biaya investasi manufaktur pada bulan April.