Tiga peralatan ekspor mencapai terobosan "nol"！Dongfang Electric diperkirakan akan mengalami pertumbuhan laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik perusahaan lebih dari 30% pada tahun 2025, namun arus kas operasi bersih justru menurun sebesar 80% dibandingkan tahun sebelumnya.

Laporan oleh China Economic Daily｜Cai Ding    Penyunting oleh China Economic Daily｜Huang Bowen

Pada malam 31 Maret, Dongfang Electric (SH600875, harga saham 35,05 yuan, valuasi pasar 1212 miliar yuan) merilis laporan tahunan 2025.

Pada tahun 2025, perusahaan meraih pendapatan sekitar 775,83 miliar yuan, naik 13,11%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sekitar 38,31 miliar yuan, naik 31,11%; laba bersih non-recurring (setelah pengecualian) sekitar 31,92 miliar yuan, naik 61,17%; laba per saham dasar 1,15 yuan, naik 22,34%. Perusahaan berencana, dengan basis jumlah saham beredar saat ini, membagikan dividen tunai kepada seluruh pemegang saham sebesar 5,3 yuan per 10 saham (termasuk pajak).

Meskipun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik mencatat pertumbuhan positif, reporter 《Daily Economic News》 mencatat bahwa arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi Dongfang Electric selama periode tersebut sebesar 20,14 miliar yuan, turun 79,98% tahun ke tahun. Perusahaan menjelaskan bahwa, pertama, proyek pembangunan dan transfer berada pada tahap konstruksi sehingga arus kas keluar meningkat secara year-on-year; kedua, jumlah proyek yang dijalankan bertambah sehingga pengadaan proyek meningkat.

Pesanan yang mulai berlaku selama periode: 1172,51 miliar yuan; pesanan dalam tangan pada akhir periode: lebih dari 1400 miliar yuan

Secara vertikal, ini adalah pertama kalinya pendapatan tahunan Dongfang Electric menembus 700 miliar yuan, dan setelah laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemiliknya mencatat penurunan 17,7% pada 2024, perusahaan kembali bangkit. Meski demikian, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sebesar 38,31 miliar yuan masih lebih rendah daripada nilai perkiraan konsensus yang diberikan 13 institusi (sekitar 39,86 miliar yuan).

Laporan tahunan 2025 menunjukkan bahwa, menghadapi faktor ketidakpastian seperti melemahnya momentum pertumbuhan ekonomi global dan meningkatnya persaingan harga di bidang energi baru, operasi internasional perusahaan menghadapi tantangan risiko tertentu. Namun, pada 2025, nilai kontrak baru yang berlaku untuk pasar internasional Dongfang Electric masih melebihi 140 miliar yuan; pesanan luar negeri untuk unit pembangkit nuklir dengan kapasitas jutaan kilowatt, turbin gas berat 50 megawatt, serta unit pembangkit listrik tenaga air dengan penyimpanan energi berhasil mencapai terobosan “nol”.

Secara keseluruhan, pada 2025 margin laba kotor Dongfang Electric meningkat 1,53 poin persentase menjadi 17,01%. Dari sisi lini bisnis, pada 2025 pendapatan bisnis manufaktur peralatan energi Dongfang Electric naik 22% menjadi 580,05 miliar yuan, dan margin laba kotor meningkat 2,96 poin persentase; sementara pendapatan bisnis layanan manufaktur turun 16,79% menjadi 129,01 miliar yuan.

Pesanan baru yang mulai berlaku Dongfang Electric pada 2025 mencapai 1172,51 miliar yuan, naik 15,93%. Di antaranya, manufaktur peralatan energi menyumbang 67,33%, layanan manufaktur 22,15%, dan industri baru 10,52%. Pada akhir 2025, perusahaan memiliki pesanan dalam tangan sebesar 1403,1 miliar yuan. Selain itu, perusahaan terus memperkuat keunggulan industri tradisional, dan pangsa pasar untuk nuklir dan pembangkit listrik tenaga gas tetap peringkat pertama di industri.

Berdasarkan pengungkapan laporan tahunan, pada 2025, Dongfang Electric memfokuskan pada terobosan teknologi inti penting: unit pembangkit tenaga listrik berbasis karbon dioksida superkritis ultra-peringkat pertama untuk penggunaan komersial di dunia berhasil masuk ke operasi komersial; boiler sirkulasi fluidized bed super-superkritis berkapasitas 700 megawatt pertama di dunia masuk ke dalam “Top 10 Proyek Super Perusahaan BUMN Tahun 2025”; unit pembangkit proyek demonstrasi “Guohe One” nomor 2 mulai beroperasi komersial; serta kipas utama helium berpendingin suhu tinggi 600 megawatt pertama untuk penggunaan komersial di dunia untuk reaktor pendingin gas suhu tinggi, dan peralatan inti utama seperti steam generator, selesai dikembangkan dan diserahkan……

Pada akhir 2025, piutang usaha dan saldo persediaan masing-masing meningkat lebih dari 20% dibanding awal tahun

Laporan tahunan juga menunjukkan bahwa, hingga akhir 2025, piutang usaha Dongfang Electric naik 21,11% dibanding awal tahun menjadi 151,94 miliar yuan, terutama karena pertumbuhan seiring dengan meningkatnya skala pendapatan. Sementara itu, kerugian penurunan nilai kredit perusahaan pada 2025 turun laba year-on-year sebesar 4,09 miliar yuan, terutama disebabkan oleh peningkatan saldo piutang dan perputaran umur piutang (aging). Kerugian penurunan nilai aset turun laba year-on-year sebesar 1,94 miliar yuan, terutama disebabkan oleh peningkatan saldo aset kontrak dan perputaran umur piutang (aging).

Dari sisi persediaan, hingga akhir 2025, saldo persediaan Dongfang Electric mencapai 261,71 miliar yuan, naik 20,69% dibanding awal tahun. Perusahaan menjelaskan bahwa, terutama disebabkan oleh meningkatnya saldo barang dalam proses (work in progress).

Selain itu, pada 2025 arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi Dongfang Electric sebesar 20,14 miliar yuan, turun 79,98% year-on-year. Perusahaan menjelaskan bahwa, pertama, proyek pembangunan dan transfer berada pada tahap konstruksi sehingga arus kas keluar meningkat secara year-on-year; kedua, jumlah proyek yang dijalankan bertambah sehingga pengadaan proyek meningkat.

Sejalan dengan itu, pada 2025 pendapatan investasi juga berkurang 45,02% year-on-year menjadi 8,67 miliar yuan. Perusahaan menyebutkan bahwa, terutama karena pendapatan investasi yang timbul dari pelepasan ekuitas anak perusahaan menurun year-on-year.

Menjelang 2026, Dongfang Electric mengatakan bahwa perusahaan akan sepenuhnya fokus dalam menyiapkan riset dan pengembangan peralatan untuk proyek pembangkit listrik tenaga air skala besar yang penting, serta mempercepat penelitian dan pengembangan terobosan teknologi seperti heavy-duty gas turbine milik sendiri, untuk meningkatkan kemampuan substitusi produksi dalam negeri. Perusahaan juga akan meningkatkan ketangguhan dan tingkat keselamatan rantai pasok dan rantai industri. Pada sisi operasional, manajemen akan memfokuskan perbaikan pada indikator kunci seperti arus kas operasional dan rasio aset-liabilitas. Perusahaan akan secara ketat mengendalikan peningkatan seperti piutang usaha dan persediaan, meningkatkan efisiensi perputaran dana, dan berpegang pada konsep operasional “bisnis harus bernilai, skala harus efektif, keuntungan harus menjadi arus kas”.

Sumber gambar sampul: Gudang materi media China Economic Daily (mei jing mei zi ku)

Berlimpah informasi, interpretasi yang akurat—hadir di aplikasi Sina Finance (Sina 财经)