• Perusahaan

• Citigroup Inc

  Ikuti

• JPMorgan Chase & Co

  Ikuti

• Wells Fargo & Co

  Ikuti

NEW YORK, 31 Maret (Reuters Breakingviews) - Bank yang dulu pernah bersumpah tidak pernah tidur kini tersadar dari koma. Setelah bertahun-tahun kegagalan operasional, saham baru yang dibuka Citi milik Citigroup’s (C.N), tab pembuka baru, berhasil mengungguli rekan-rekan Wall Street untuk naik 58% dalam 12 bulan terakhir. Namun, bank itu tetap membayar mahal untuk simpanan nasabah sambil menghasilkan imbal hasil yang kurang memadai. Dengan otoritas AS yang seterbuka mereka selama bertahun-tahun ini, bos Jane Fraser akan lebih baik jika mengakuisisi tambahan ukuran.

Citi menepis gagasan bahwa pihaknya “sedang merencanakan untuk membeli” bank pemberi pinjaman pesaing, setelah Bloomberg melaporkan, tab pembuka baru, bahwa para eksekutif telah mendiskusikan ide tersebut dengan regulator. Ada alasan untuk bersikap konservatif: bank ini baru sekarang tampaknya berhasil beres dengan back office-nya yang rawan kesalahan, yang menyebabkan perdagangan dan pembayaran salah jari-jempol dan seperti kabel $900 juta kepada kreditor seorang pelanggan, tab pembuka baru.

Newsletter Reuters Iran Briefing membuat Anda tetap terinformasi dengan perkembangan dan analisis terbaru tentang perang Iran. Daftar di sini.

Fraser memang sudah membuat kemajuan. Nilai pasar Citi, yang didongkrak oleh perbaikan dalam perbankan investasi dan ⁠manajemen kekayaan, baru-baru ini melampaui untuk pertama kalinya sejak krisis keuangan 2008 nilai buku berwujudnya, tolok ukur utama bagi investor.

Meski demikian, biaya simpanan ⁠bank itu berada 60% lebih tinggi dibandingkan rival AS besar seperti JPMorgan (JPM.N), tab pembuka baru, dan Wells Fargo (WFC.N), tab pembuka baru, menurut Visible Alpha. Biaya pendanaan yang rendah, didorong oleh saldo konsumen yang lengket, adalah jurus rahasia perbankan Amerika. Masalahnya, Citi memperoleh lebih dari 70% simpanannya dari nasabah korporasi, yang lebih cenderung mencari penawaran yang lebih baik. Membeli bank regional yang berat di segmen konsumen dapat menggeser keseimbangan demi keuntungan Fraser.

Truist cocok dengan kebutuhan itu, dan ⁠diperdagangkan pada valuasi yang lebih murah daripada kandidat lain. Pemberi pinjaman regional di kawasan Tenggara itu menempatkan biaya simpanan pada 1,8%, dibanding 2,5% ⁠untuk Citi. Menggabungkan dua entitas tersebut saja akan meningkatkan imbal hasil pembeli atas ekuitas biasa berwujud, atau ROTCE, menjadi 11%, dari sekitar 9% untuk Citi ⁠sendiri.

Selain itu, ⁠studi Federal Reserve tahun 1999, tab pembuka baru, menemukan bahwa rata-rata merger bank menghasilkan pengurangan biaya 4%. Kenakan “angin rejeki” itu dengan tarif pajak perusahaan standar, dan ROTCE naik menjadi 12%. Bank-bank besar juga secara konsisten membayar lebih sedikit untuk simpanan. Biaya bunga Bank of America hanya 0,6% untuk saldo konsumen. Jika Citi yang diperbesar bisa menurunkan biaya simpanan Truist ke level itu, ROTCE akan melonjak hingga mendekati 14%.

Patokan yang umum adalah bahwa harga saham bank kira-kira mengikuti imbal hasil: ⁠ROTCE 10% seharusnya diterjemahkan menjadi valuasi, secara garis besar, sebesar satu kali nilai buku berwujud. Gabungkan nilai pasar kedua bank itu, tambahkan premi 20% untuk Truist, dan berikan kredit atas peningkatan profitabilitas yang disebutkan sebelumnya, maka mereka seharusnya diperdagangkan pada sekitar 1,4 kali, sehingga menciptakan sekitar $40 miliar nilai tambah bagi pemegang saham.

Menekan biaya simpanan butuh waktu, tetapi rekan-rekan menunjukkan target seperti itu bisa dicapai. Apa pun yang mungkin dikatakan Citi tentang transaksi, sekarang adalah waktu yang tepat untuk melancarkan langkah.

Ikuti Stephen Gandel di LinkedIn, tab pembuka baru dan X, tab pembuka baru.

Berita Konteks

• Eksekutif Citigroup sedang mempertimbangkan apakah mereka harus membeli bank regional, demikian yang dilaporkan Bloomberg pada 27 Maret. ⁠Para eksekutif ⁠bank tersebut telah menghubungi regulator, yang menerima gagasan akuisisi tersebut, menurut laporan.
• Citi menolak laporan itu, dengan mengatakan dalam sebuah pernyataan kepada Reuters bahwa “saran bahwa Citi sedang merencanakan untuk membeli bank regional, pialang kekayaan - atau ⁠perusahaan layanan keuangan lainnya - adalah spekulasi yang tidak berdasar.”

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini, tab pembuka baru untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Penyuntingan oleh Jonathan Guilford; Produksi oleh Maya Nandhini

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews
• Keuangan & Perbankan
• Merger & Akuisisi
• Pasar Modal

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber utama dunia untuk wawasan keuangan yang menetapkan agenda. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami mengurai kisah-kisah besar bisnis dan ekonomi saat kisah-kisah itu terungkap di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota-kota besar lainnya menyediakan analisis ahli secara real time.

Daftar untuk uji coba gratis layanan penuh kami di dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua opini yang diungkapkan adalah milik para penulis.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Pembelian Hak Lisensi

Stephen Gandel

Thomson Reuters

Stephen Gandel adalah jurnalis pemenang penghargaan yang telah meliput perbankan dan pasar keuangan selama lebih dari dua dekade. Sebelum bergabung dengan Reuters Breakingviews, Gandel adalah koresponden perbankan AS di Financial Times selama dua tahun terakhir.

Ia sebelumnya bekerja di The New York Times sebagai editor berita berbasis di AS untuk DealBook, buletin bisnis harian Times, dan berada dalam tim reporter yang memenangkan Emmy untuk wawancara langsung. Ia juga menjadi reporter senior untuk CBS News dan kolumnis pasar untuk Bloomberg.

Gandel menghabiskan 14 tahun di Time, bekerja untuk majalah Money, Time, dan Fortune, di mana ia menjadi satu-satunya reporter yang pernah memenangkan penghargaan Luce perusahaan selama empat tahun berturut-turut. Karyanya juga diakui dengan penghargaan SABEW Best in Business, dan penghargaan Excellence in Journalism dari NYSCPA. Ia adalah lulusan Washington University di St. Louis, dan tinggal di Brooklyn bersama istri dan dua anaknya.

• Email

• X

• Linkedin