Pengamatan Saham Lu | Laporan tahunan 2025 dirilis, Dongyue Silicon Materials kembali merugi

25 Maret, Shandong Dongyue Organosilicon Material Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Dongyue Silicium”, kode efek 300821.SZ) merilis laporan tahunan 2025, mengungkapkan capaian kinerja perusahaan pada periode penyesuaian mendalam di industri.

Berdasarkan laporan tahunan, pada tahun 2025 Dongyue Silicium mencatat pendapatan usaha sebesar 3,770 miliar yuan, turun 26.80% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar -19.30 juta yuan, turun secara signifikan sebesar 134.02% year-on-year; laba bersih setelah dikurangi pengaruh rugi-laba non-kontinu (non-recurring) sebesar -2.66 juta yuan, turun 103.58% year-on-year.

Perlu dicatat bahwa ini adalah kali kedua Dongyue Silicium kembali mengalami kerugian setelah berhasil berbalik menjadi laba pada tahun 2024.

Sumber gambar: 摄图网

Dongyue Silicium terutama bergerak dalam penelitian, produksi, dan penjualan material organosilikon, dengan produk utama termasuk karet silikon, silikon oil, resin silikon, white carbon black fase gas (气相白炭黑), serta produk hasil hilirisasi organosilikon lainnya seperti intermediate (bahan antara) organosilikon.

Organosilicon adalah jenis material baru berperforma tinggi dengan karakteristik sangat baik, bentuk yang beragam, dan penggunaan yang luas. Karena struktur yang unik, organosilicon menggabungkan keunggulan performa dari material anorganik dan material organik, serta memiliki keunggulan seperti tahan suhu tinggi dan rendah, tahan terhadap korosi, sifat insulasi yang baik, kompatibilitas biologis yang baik, masa pakai yang panjang, dan lain-lain. Aplikasi di bidang hilirnya luas, dan dikenal sebagai “vitamin industri”.

Dari struktur bisnis, bisnis organosilikon merupakan bisnis utama Dongyue Silicium. Berdasarkan informasi yang diungkapkan dalam laporan tahunan, bisnis pembuatan bahan kimia organosilikon pada tahun 2025 menghasilkan pendapatan usaha sebesar 3,672 miliar yuan, turun tajam 27.52% year-on-year, dengan porsi pendapatan mencapai lebih dari 97%; margin laba kotor bisnis tersebut turun 2.32 poin persentase year-on-year, dan hanya sebesar 3.55%.

Penurunan kinerja Dongyue Silicium dipengaruhi oleh berbagai faktor yang saling bertumpuk.

Industri organosilikon masih dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi serta penawaran-permintaan dari hulu dan hilir, sehingga menunjukkan tingkat siklus tertentu. Fluktuasi siklus jangka pendek dipengaruhi lebih kuat oleh pengaturan swadisiplin industri; tren peningkatan siklus jangka panjang terutama dipimpin oleh permintaan baru dan peningkatan industri. Pada tahun 2025, industri organosilikon berada dalam periode penyesuaian mendalam. Setelah ekspansi kapasitas pada tahun 2024, konflik ketidakseimbangan penawaran-permintaan menjadi menonjol. Harga rata-rata tahunan pasar DMC organosilikon turun sekitar 10.95% year-on-year dibanding 2024, sehingga keuntungan industri perusahaan pada umumnya menghadapi tekanan.

Selain itu, pada bulan Juli 2025, terjadi kebakaran di Bed B pada tahap III (tiga) ruang produksi sintesis perusahaan, yang menyebabkan sebagian unit produksi berhenti beroperasi. Operasi dipulihkan secara bertahap hingga akhir November 2025. Pendapatan usaha yang dihasilkan dari ruang produksi yang berhenti beroperasi tersebut merupakan 5.55% dari pendapatan usaha yang telah diaudit untuk tahun buku akuntansi 2025, yang semakin memengaruhi kinerja.

Menghadapi ujian ganda berupa musim dingin industri dan kecelakaan yang tidak terduga, Dongyue Silicium mengambil berbagai langkah untuk menjaga fondasi operasional.

Di sisi produksi, perusahaan memusatkan sumber daya untuk mendorong pemulihan dan upaya penguatan. Dalam waktu empat bulan, unit yang sebelumnya berhenti beroperasi dipulihkan satu per satu, dan unit hilir beroperasi dengan kapasitas penuh pada pertengahan Desember. Selama periode kapasitas terbatas, perusahaan memprioritaskan pasokan untuk produksi produk bernilai tinggi seperti karet mentah (生胶) dan silikon oil berbasis vinil (乙烯基硅油), menghentikan penjualan produk samping bernilai tambah rendah, sehingga memaksimalkan manfaat dengan kapasitas produksi yang terbatas. Pada tahun 2025, kapasitas desain untuk produk intermediate di antara produk utama perusahaan adalah 3.01 juta ton per tahun, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas mencapai 87.83%, dan seluruh sistem produksi kembali berjalan sesuai jalur secara cepat.

Dari sisi penataan pasar, pada tahun 2025 permintaan di bidang bangunan tradisional hilir organosilikon mengalami penyusutan, sedangkan permintaan di bidang-bidang baru seperti fotovoltaik, kendaraan bermotor energi baru, dan komputasi AI mengalami lonjakan. Dongyue Silicium memfokuskan jaminan penjualan untuk produk unggulan tradisional seperti 107胶 dan 生胶 serta produk bernilai tambah tinggi, memperdalam kerja sama dengan pelanggan inti, dan menstabilkan pangsa pasar. Berdasarkan laporan tahunan, pendapatan usaha 107胶 mencapai 1.699 miliar yuan, menyumbang 45.08% dari total pendapatan, dan tetap menjadi penopang laba inti; pendapatan 生胶 110 tumbuh 30.08% year-on-year, dengan performa yang menonjol.

Selain itu, perusahaan secara aktif memperluas pasar luar negeri. Produk diekspor ke lebih dari 30 negara dan wilayah, dan pada tahun 2025 pendapatan ekspor sebesar 465 juta yuan, menyumbang 12.35% dari total pendapatan; bisnis luar negeri menjadi tambahan pertumbuhan yang penting.

Dalam hal belanja penelitian dan pengembangan, pada tahun 2025 Dongyue Silicium menginvestasikan 133 juta yuan untuk R&D, mengembangkan lebih dari 80 produk dengan nomor seri/paten baru bernilai tinggi seperti karet silikon dan silikon oil. Dari jumlah tersebut, 40 produk berhasil diterapkan secara komersial. Terdapat 14 paten baru yang memperoleh otorisasi; hingga akhir periode laporan, jumlah paten otorisasi yang masih berlaku mencapai 103.

Perusahaan memiliki tata letak rantai industri lengkap, mulai dari pengolahan bubuk silikon hingga monomer organosilikon, intermediate, serta produk hilirisasi mendalam di hilir. Kapasitas produksi monomer organosilikon adalah 6.0 juta ton per tahun. Berdasarkan laporan tahunan, bahan baku utama perusahaan yaitu metal silikon (金属硅) dan metilena klorida (一氯甲烷) semuanya menggunakan pola pengadaan melalui tender. Pada tahun 2025, harga metal silikon mengalami penurunan karena ketidakcukupan permintaan dari hilir; perusahaan menurunkan biaya lebih lanjut melalui pengendalian yang lebih presisi.

Hal yang patut diperhatikan adalah bahwa mulai April 2026, pembatalan pengembalian pajak pertambahan nilai (PPN) untuk ekspor produk seperti fotovoltaik akan mendorong industri untuk mengurangi ekspor produk awal bernilai tambah rendah. Dongyue Silicium telah menyiapkan lebih awal produk hilirisasi bernilai tinggi; perusahaan berpotensi merebut peluang lebih dulu dalam peningkatan struktur industri.

Berlimpah informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP