Obat inovatif "menguat" kembali, apakah ini rebound atau pembalikan?

Tanya AI · Cara ekspor obat inovatif diperbarui, bagaimana membentuk ulang tatanan global?

Sektor “obat inovatif” yang sebelumnya sedang sangat bersinar pada paruh pertama tahun lalu, setelah diam selama setengah tahun penuh, tiba-tiba “menguat” lagi!

Ada yang mungkin berkata: bukankah cuma turun dulu, lalu memantul sedikit saja? Jangan buru-buru menarik kesimpulan; mari kita rangkai semua informasi dan data dari berbagai pihak, lalu urai baik-baik. Dasar logika di balik kenaikan kali ini kemungkinan sedang berubah.

Perubahan pertama, dan yang paling “keras”/fundamental, adalah bahwa sikap “ekspor” berubah. Sepanjang tahun lalu, total nilai lisensi keluar (external licensing) obat inovatif Tiongkok mencapai 1356 miliar dolar AS, menyumbang “setengah langit” global! Lebih meledak lagi: baru tiga bulan pertama tahun ini, total nilai lisensi keluar obat inovatif kita sudah melampaui 600 miliar dolar AS—artinya, begitu tahun bergulir langsung “gas pol”, menyelesaikan pekerjaan setara separuh tahun sebelumnya dalam satu kuartal.

Sudah “melahap” diri sendiri, lanjutkan “melahap” dunia. Dalam dua bulan pertama tahun ini, dari pembayaran uang muka yang dibayarkan perusahaan farmasi global, hampir 90% diambil oleh perusahaan farmasi dari Tiongkok. Ini berarti apa? Berarti kita tidak lagi menjadi “adik” yang sekadar ikut menumpang pengalaman setelah para pemimpin; kita sudah menjadi pemasok inti yang direbut perusahaan farmasi global untuk terus “mengucurkan uang”!

Dan cara “ekspor” obat inovatif kita juga berbeda. Sekarang transaksi bukan cuma lisensi sederhana; model NewCo semakin banyak. Pada intinya, ini adalah mengemas kemampuan riset dan kemampuan platform secara menyeluruh untuk memaksimalkan nilai. Bagi pasar, ini adalah arus kas yang terlihat jelas dengan mata telanjang—bukan lagi “sekadar membuat angan-angan besar”.

Poin kedua yang paling penting: perusahaan obat inovatif Tiongkok mulai benar-benar “menghasilkan uang”! Dalam dua tahun terakhir, ketika orang berinvestasi pada obat inovatif, yang dilihat adalah lini produk (pipeline), target, dan cerita. Di hati, semua orang sebenarnya ragu—takut ini hanya jurang tanpa dasar. Tapi sekarang, laporan tahunan 2025 bermunculan secara padat, dan mengirimkan sinyal kunci: sejumlah besar perusahaan obat inovatif akhirnya melewati titik balik menuju profitabilitas—dari merugi tiap tahun menjadi laba untuk pertama kalinya! Pendapatan naik, biaya turun, arus kas membaik, produk yang tercatat juga terus bertambah volumenya. Mata pasar terang benderang; logika penetapan harga obat inovatif perlahan bergeser dari “menggoreng ekspektasi” menjadi eksekusi “kinerja nyata” yang benar-benar dibuktikan.

Poin ketiga: ada katalis besar lagi yang segera datang! Konferensi tumor klinis AS pada bulan 5 dan 6, yaitu ASCO seperti yang biasa kita sebut, akan diadakan. Ini adalah acara terbesar dan paling otoritatif di bidang onkologi global, sekaligus “arena balap” tempat semua perusahaan obat inovatif berlomba di panggung yang sama untuk mengadu kekuatan. Nanti, perusahaan-perusahaan domestik tidak bisa tidak harus menampilkan teknologi dan data klinis yang paling “tangguh” untuk “adu keras” dengan raksasa multinasional—misalnya GLP-1, small nucleic acid, dll. adalah arah yang sangat diperhatikan pasar. Jika data melampaui ekspektasi, itu berarti katalis besar bagi seluruh sektor.

Selain itu, setelah penyesuaian selama lebih dari setengah tahun, valuasi obat inovatif masih berada di level rendah, dan posisi kepemilikan institusi juga turun sampai titik rendah. Karena tumpukan “keping saham” lebih ringan dan fundamental membaik, maka terbuka kemungkinan “double click” berupa “perbaikan valuasi” dan “pertumbuhan kinerja”.

Saat ini, industri obat inovatif sedang perlahan memasuki “masa keemasan” yang bisa menceritakan kisah ekspor sekaligus berbicara dengan laba. Pemerintah sudah menetapkan biofarmasi sebagai “industri pilar baru”, desain tingkat atas pun terus ditambah. Kami tetap sangat optimistis terhadap kebangkitan obat inovatif Tiongkok, dan percaya inilah juga alasan mengapa banyak investor menaruh perhatian pada produk ETF obat inovatif sains-teknologi untuk target 20cm (589720); ETF tersebut sudah memiliki skala hingga belasan miliar yuan, dan pada Jumat pekan lalu (27 Maret) juga melepas volume lebih dari 5 juta.

Tentu saja, sebagai sektor yang sensitif terhadap suku bunga, industri obat inovatif tetap perlu memperhatikan likuiditas pasar dalam jangka pendek. Ketidakpastian global belakangan ini membuat volatilitas pasar meningkat; sektor berdaya lenting tinggi seperti obat inovatif tak terhindarkan ikut terpengaruh dan bisa ikut “berguncang”. Semua orang bisa bersabar mengamati dan menunggu saat yang tepat.

Peringatan risiko: Penyebutan saham individu hanya digunakan untuk analisis peristiwa industri dan tidak merupakan rekomendasi atau saran investasi apa pun untuk saham tertentu. Kenaikan dan penurunan indeks dalam jangka pendek hanya untuk referensi; tidak mewakili kinerja di masa depan, dan tidak merupakan komitmen atau jaminan apa pun terhadap kinerja dana. Pandangan dapat disesuaikan seiring perubahan kondisi pasar, dan tidak merupakan rekomendasi atau komitmen investasi. Karakteristik risiko dan imbal hasil dana yang disebut berbeda-beda; mohon investor membaca dengan saksama dokumen hukum dana, memahami sepenuhnya elemen produk, tingkat risiko, serta prinsip pembagian imbal hasil, lalu memilih produk yang sesuai dengan kemampuan menanggung risiko masing-masing, serta berinvestasi dengan hati-hati. Untuk detail biaya dana, silakan lihat dokumen hukum.

Berita Ekonomi Harian