Apakah Pemulihan Nike Baru Saja Menghadapi Kendala? Inilah yang Perlu Diketahui Investor

Tiga bulan lalu, **Nike **(NKE +3.10%) CEO Elliott Hill memberi tahu para investor bahwa perusahaan berada di “pertengahan babak kebangkitan kami.”

Implikasinya adalah investor akan melihat kemajuan lebih lanjut pada kuartal ketiga fiskal, yang dilaporkan perusahaan Selasa setelah jam perdagangan. Namun, pasar kurang puas dengan hasil dan perkiraannya, dan saham merosot 9% setelah jam perdagangan akibat kabar tersebut, bergerak di sekitar titik terendah delapan tahun.

Pendapatan datar di $11.28 miliar, atau turun 3% dalam mata uang konstan, yang hanya sedikit di atas estimasi rata-rata di $11.23 miliar. Margin kotor turun 130 basis poin menjadi 40.2%, terutama karena tarif di Amerika Utara, dan beban penjualan, umum, dan administrasi naik 2% menjadi $3.98 miliar. Itu cukup untuk menyebabkan penurunan 23% pada laba operasi menjadi $635 juta.

Sebagian karena tarif pajak yang lebih tinggi, laba per saham turun 35% menjadi $0.35, yang mengalahkan konsensus di $0.28.

Meski hasilnya memang mengungguli ekspektasi yang tidak terlalu tinggi, penjualan besar-besaran itu bisa dipahami karena hasil Nike memburuk dari kuartal kedua ke kuartal ketiga di sebagian besar kategori kunci, termasuk pertumbuhan pendapatan, margin kotor, dan laba per saham, serta pertumbuhan pada kategori-kategori kunci seperti pendapatan grosir, yang telah menjadi salah satu sumber pertumbuhan perusahaan belakangan ini.

Sumber gambar: Nike.

Apa yang terjadi pada upaya pemulihan

Seperti yang disarankan tren di atas, pemulihan Nike bergerak lebih lambat daripada yang diharapkan investor. Manajemen mengatakan bahwa mereka masih bekerja untuk menghabiskan kelebihan persediaan pada gaya klasik agar perusahaan dapat kembali memfokuskan diri pada inovasi dan perlengkapan kinerja.

Hill mengatakan strategi itu menimbulkan hambatan lima poin terhadap pendapatan pada kuartal tersebut, dan perusahaan akan mengurangi lebih dari $4 miliar pendapatan dari waralaba alas kaki klasik dari puncaknya.

Panduan manajemen menunjukkan bahwa mereka mengharapkan tren berurutan di kuartal ketiga berlanjut ke kuartal keempat, dengan memperkirakan penurunan pendapatan 2%-4% dengan pertumbuhan di Amerika Utara dan penurunan yang berlanjut di China dan Converse. Mereka tidak memberikan panduan untuk tingkat bawah (bottom line), tetapi metrik yang mereka sajikan mengisyaratkan bahwa margin akan turun lagi. Mereka juga mengatakan bahwa mereka mengharapkan margin kotor kembali bertumbuh pada kuartal kedua tahun fiskal 2027, yang berarti investor seharusnya tidak mengharapkan pertumbuhan bottom-line selama tiga kuartal lagi, dan itu merupakan kekecewaan.

Namun, ada beberapa tanda yang menjanjikan pada kuartal tersebut. Lari terus menjadi sorotan bagi perusahaan dengan pendapatan dari kategori itu naik lebih dari 20% pada kuartal, dan alas kaki Amerika Utara, fokus dari sebagian besar upaya pemulihannya, menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang solid, naik 6% pada kuartal, meski laba turun di pasar utama itu karena tarif dan potongan harga perusahaan untuk mengurangi gaya klasik. Meski terus kesulitan di China dengan penurunan pendapatan 7%, mereka tetap mendorong laba operasi naik 11% berkat promosi yang lebih rendah, kontrol persediaan, dan bauran penjualan yang membaik.

Kembangkan

NYSE: NKE

Nike

Perubahan Hari Ini

(3.10%) $1.59

Harga Saat Ini

$52.83

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$76B

Kisaran Harian

$51.69 - $53.09

Kisaran 52 Minggu

$50.95 - $80.17

Volume

1.4M

Rata-rata Volume

16M

Margin Kotor

40.72%

Imbal Hasil Dividen

3.16%

Apa artinya bagi investor

Saham Nike kini turun sekitar 75% dari puncaknya selama lonjakan era pandemi, dan saham telah menurun secara konsisten sejak saat itu.

Manajemen optimistis bahwa keberhasilan mereka dalam kategori lari akan beralih ke olahraga lain, termasuk sepak bola berikutnya, dibantu oleh Piala Dunia musim panas ini, tetapi dapat dimengerti bahwa saham terus jatuh. Investor hanya punya sejumlah kesabaran untuk penurunan pendapatan dan laba, dan pada titik tertentu, mulai mempertanyakan apakah Nike mengalami penurunan permanen, kehilangan pangsa pasar ke merek pendatang baru seperti On Holdings dan **Deckers’ **Hoka.

Namun, Hill baru memegang kendali selama satu setengah tahun, dan upaya pemulihannya pantas diberi beberapa kuartal lagi untuk berhasil. Selain itu, hasil Nike terdampak hambatan sekali seperti tarif. Perhatikan target Q2 2027 untuk kembalinya pertumbuhan margin kotor. Jika Nike melewatkan itu, mungkin sudah waktunya untuk menyerah pada upaya pemulihan.