Securities Barat: China Hongqiao(01378) masa depan arus kas bersih operasional tetap melimpah, mempertahankan peringkat "Beli"

MaticHoleFiller · 2026-04-01T03:39:46+00:00

Western Securities merilis laporan riset yang menunjukkan bahwa China Hongqiao akan mengalami pertumbuhan pendapatan dan laba bersih secara YoY pada tahun 2025. Diperkirakan laba bersih yang attributable kepada pemilik induk akan mencapai lebih dari 26 miliar yuan, dengan peringkat "Beli" tetap dipertahankan. Pengeluaran modal perusahaan menurun, dan arus kas bersih dari aktivitas operasi menjadi lebih sehat. Kinerja setiap segmen bisnis tetap stabil, dengan penjualan aluminium dan aluminium oksida meningkat.

MaticHoleFiller

2026-04-01 03:39:46

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Sekuritas Xibu menerbitkan laporan riset yang menyatakan bahwa China Hongqiao (01378) pada tahun 2025 mengalami pertumbuhan pendapatan dan laba secara year-on-year. Setelah penyesuaian perubahan nilai wajar instrumen keuangan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham akan mencapai 260 miliar yuan+, melampaui ekspektasi. Seiring penurunan belanja modal perusahaan, analis tersebut memperkirakan bahwa arus kas bersih dari aktivitas operasional perusahaan di masa depan akan semakin melimpah. Diperkirakan EPS perusahaan untuk 2026-2028 masing-masing sebesar 3,24, 3,50, dan 3,78 yuan, dengan PE masing-masing 9, 9, dan 8 kali; mempertahankan peringkat “Beli”.

Poin utama Sekuritas Xibu adalah sebagai berikut:

Peristiwa: Perusahaan mengumumkan laporan tahunan 2025, dengan pendapatan sebesar 1623,54 miliar yuan, naik 3,96% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 226,36 miliar yuan, naik 1,18% year-on-year; menyarankan pembagian dividen sebesar HKD 1,65 per saham.

Setelah menambahkan kembali perubahan nilai wajar instrumen keuangan, kinerja sesuai ekspektasi, dan arus kas bersih dari aktivitas operasional lebih menonjol. Berdasarkan laporan tahunan 2025 perusahaan, pendapatan sebesar 1623,54 miliar yuan, naik 3,96% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 226,36 miliar yuan, naik 1,18% year-on-year; di antaranya terutama perubahan nilai wajar instrumen keuangan sebesar -37,82 miliar yuan (dampak perubahan nilai pasar obligasi konversi). Jika bagian perubahan nilai wajar ini ditambahkan kembali, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham akan mencapai 260 miliar yuan+, melampaui ekspektasi.

Dari sisi profitabilitas, pada tahun 2025 margin laba kotor perusahaan adalah 25,56%, dan margin laba bersih 14,88%. Rasio utang terhadap aset sebesar 42,25%, turun 5,99 poin persentase year-on-year; arus kas bersih dari aktivitas operasional sebesar 389,95, naik 14,75%; sekaligus perlu diperhatikan bahwa belanja modal perusahaan pada tahun 2025 sebesar 106,57 miliar yuan, dan komitmen modal untuk membangun pabrik di masa depan sebesar 58,33 miliar yuan. Dibandingkan dengan 2024 (belanja modal 126,09 miliar yuan, komitmen modal untuk membangun pabrik di masa depan 74,55 miliar yuan), semuanya mengalami penurunan; analis tersebut memperkirakan bahwa arus kas bersih dari aktivitas operasional perusahaan di masa depan akan semakin melimpah.

Dari perspektif segmen bisnis:

Paduan aluminium, volume penjualan 582,4 juta ton, setara dengan tahun sebelumnya, harga jual rata-rata 18216 yuan/ton (tidak termasuk pajak), naik 3,8%; pendapatan 1060,96 miliar yuan, naik 3,6%; margin laba kotor 28,5%, naik 3,9 poin persentase.
Alumina, volume penjualan 1339,7 juta ton, naik 22,7%, harga jual rata-rata 2899 yuan/ton (tidak termasuk pajak), pendapatan 388,34 miliar yuan, naik 4,0%; margin laba kotor 22,2%.
Pengolahan paduan aluminium, di antaranya volume produk deep-processing 71,6 juta ton, setara dengan tahun sebelumnya, harga jual rata-rata 20874 yuan/ton (tidak termasuk pajak), naik 3,1%; pendapatan 149,56 miliar yuan, naik 4,0%; margin laba kotor 19,2%.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.