WanDong Medical mengalami penurunan pendapatan di beberapa wilayah, mencatat kerugian pertama setelah listing. Penurunan harga untuk mendapatkan proyek menyebabkan laba tertekan, dengan margin laba kotor sebesar 26%.

Tanya AI · Tantangan apa saja yang dihadapi saat Midea mengambil alih dan melakukan transformasi?

Laporan dari Changjiang Business Daily ●Reporter Xu Jia dari Changjiang Business Daily

Dalam waktu hampir 29 tahun sejak listing, Wandong Medical (600055.SH) untuk pertama kalinya mengalami rugi.

Pada malam 25 Maret, Wandong Medical merilis laporan tahunan. Pada tahun 2025, perusahaan mencapai pendapatan usaha sebesar 1,347 miliar yuan, turun 11,64% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat serta laba bersih setelah dikurangi beban non-periode berjalan (selanjutnya disebut “laba bersih induk, laba bersih non-periode berjalan yang dipotong”) masing-masing mengalami kerugian sebesar 228 juta yuan dan 245 juta yuan, turun yang semuanya berubah dari untung menjadi rugi, yang juga menjadi pertama kalinya perusahaan mengalami kerugian kinerja sepanjang tahun sejak listing pada 1997.

Reporter Changjiang Business Daily mencatat bahwa dengan keterlibatan mendalam dalam pengadaan terpusat peralatan medis, Wandong Medical berhasil memenangkan proyek peralatan pencitraan melalui skema harga yang lebih kompetitif, namun penyesuaian harga memberikan dampak tertentu terhadap margin laba kotor, sehingga ruang laba menjadi lebih tertekan. Pada saat yang sama, perusahaan memperbesar belanja penelitian dan pengembangan (R&D) serta pemasaran, yang turut menambah tekanan pada kinerja perusahaan.

Berdasarkan laporan tahunan, pada 2025, margin laba kotor bisnis utama Wandong Medical sebesar 26,59%, turun tajam 9,07 poin persentase year-on-year. Dalam periode pelaporan, biaya R&D perusahaan sebesar 263 juta yuan, naik 59,28% year-on-year, dengan laju pertumbuhan jauh melampaui pendapatan. Sementara itu, biaya penjualan perusahaan sebesar 277 juta yuan, naik 26,29%.

Pada malam harinya yang sama, Wandong Medical mengumumkan bahwa perusahaan berencana mentransfer 100% ekuitas anak usaha milik penuh Suzhou Wanying Medical Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Wanying”) kepada perusahaan dari grup Midea dengan nilai transaksi 48 juta yuan.

Rugi setahun sebesar 228 juta yuan

Sebagai penyedia utama peralatan pencitraan medis buatan dalam negeri dan solusi smart healthcare, Wandong Medical menghadapi tekanan kinerja jangka pendek dalam berbagai perubahan seperti pengadaan peralatan medis skala besar secara terpusat dan reformasi pembayaran asuransi kesehatan berbasis DRG.

Berdasarkan laporan tahunan, pada 2025 Wandong Medical meraih pendapatan usaha sebesar 1,347 miliar yuan, turun 11,64% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk mengalami kerugian 228 juta yuan, turun 244,81% year-on-year; laba bersih non-periode berjalan setelah pengurangan mengalami kerugian 245 juta yuan, turun 272,16% year-on-year, dan semuanya berubah dari untung menjadi rugi; ini merupakan pertama kalinya perusahaan mengalami kerugian kinerja sepanjang tahun sejak listing pada 1997.

Reporter Changjiang Business Daily mencatat bahwa Wandong Medical awalnya merupakan perusahaan publik dalam grup Wu Guangming dari grup Yuyue. Pada 2021, Midea Group mengambil alih 29,09% saham Wandong Medical yang dimiliki bersama oleh Yuyue Technology serta Wu Guangming dan Yu Rong, sehingga menjadi pemegang saham pengendali Wandong Medical; He Xiangjian menjadi pengendali nyata perusahaan.

Terkait penurunan pendapatan tahun 2025, Wandong Medical menyatakan bahwa itu terutama karena penyesuaian strategi pemasaran secara menyeluruh perusahaan: dengan berprinsip “maju ke atas” dan “meluas ke luar”; di dalam negeri memanfaatkan proyek pengadaan terpusat untuk merebut serta mengupayakan pangsa pasar segmen menengah-atas dan menengah-atas, sedangkan ke luar negeri secara aktif memperluas kanal internasional. Disebabkan oleh periode penyerahan proyek pengadaan terpusat yang lebih panjang dari perkiraan, pendapatan domestik menurun dibanding periode yang sama tahun lalu.

Dalam periode pelaporan, di pasar penjualan domestik utama Wandong Medical, pendapatan usaha di wilayah Tiongkok Utara, Tiongkok Timur, Tiongkok Tengah Selatan, dan Tiongkok Selatan Barat masing-masing sebesar 68,5013 juta yuan, 159 juta yuan, 204 juta yuan, dan 95,0483 juta yuan, turun 68,32%, 34,59%, 41,66%, dan 46,36% year-on-year. Hanya pendapatan wilayah Timur Laut dan Barat Laut yang mengalami pertumbuhan, masing-masing sebesar 168 juta yuan dan 161 juta yuan, dengan kenaikan 87,52% dan 34,81% year-on-year.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa di pasar rumah sakit milik publik dalam negeri, jumlah proyek yang dimenangkan oleh Wandong Medical meningkat menjadi dua kali lipat. Pangsa pasar juga bertambah 10,23 poin persentase year-on-year. Namun, mengingat bahwa periode pengadaan peralatan medis skala besar, pemasangan, serah terima, dan penagihan pembayaran relatif panjang, serta dibatasi oleh kondisi objektif seperti persiapan lokasi rumah sakit dan kemajuan penyaluran dana fiskal, pengakuan pendapatan memiliki penundaan yang wajar. Akibatnya, pendapatan pada laporan periode tidak dapat sepenuhnya mencerminkan hasil kemenangan tender.

Sementara itu, di pasar rumah sakit swasta, dipengaruhi oleh faktor seperti pendalaman reformasi skema pembayaran asuransi kesehatan DRG/DIP, belanja modal rumah sakit swasta menjadi lebih konservatif, sehingga permintaan secara keseluruhan mendapat tekanan, yang membuat pendapatan segmen ini turun 55% year-on-year.

Namun, dibandingkan hal tersebut, momentum pertumbuhan pasar luar negeri Wandong Medical justru kuat. Pada 2025, Wandong Medical mencatat pendapatan usaha sebesar 360 juta yuan di wilayah di luar Tiongkok daratan, naik 54,38%.

Khususnya di pasar Eropa, total unit terpasang kumulatif perangkat DR Wandong Medical telah melampaui 700 unit, termasuk hampir 300 unit yang terpasang di Italia saja. Pada saat yang sama, perusahaan terus memperluas portofolio produk yang memperoleh sertifikasi MDR dari Uni Eropa.

Selain itu, pada 2025 Wandong Medical membuka lebih dari 20 pasar baru seperti Thailand, Indonesia, Filipina, India, Meksiko, dan Argentina. Terdapat tambahan lebih dari 60 pelanggan global, sehingga langkah ekspansi global secara signifikan dipercepat.

Memperbesar R&D dan pemasaran untuk mendukung transformasi

Keterlibatan mendalam dalam pengadaan terpusat menyebabkan penyempitan ruang laba, menjadi penyebab utama Wandong Medical mengalami kerugian kinerja.

Wandong Medical menyatakan bahwa pada tahun 2025, perusahaan terlibat mendalam dalam pengadaan terpusat peralatan medis. Untuk menyesuaikan diri dengan perubahan pasar, perusahaan secara tepat waktu mengoptimalkan strategi pemasarannya. Melalui skema harga yang lebih kompetitif, perusahaan berhasil memenangkan proyek peralatan pencitraan, dan penyesuaian harga memberikan dampak tertentu terhadap margin laba kotor, sehingga ruang laba bersih mengalami penyempitan.

Reporter Changjiang Business Daily mencatat bahwa pada 2025, pendapatan dari bisnis utama inti penjualan peralatan medis Wandong Medical sebesar 1,215 miliar yuan, turun 14,92% year-on-year; margin laba kotor sebesar 26,59%, turun tajam 9,07 poin persentase year-on-year.

Untuk produk utama, volume produksi DR masing-masing 2.338 set dan 1.617 set, naik 71,28% dan 15,42%; volume produksi MRI, DSA, dan CT masing-masing 179 set, 42 set, dan 482 set, naik 51,69%, 44,83%, dan 86,1%. Namun, volume penjualan masing-masing 116 set, 22 set, dan 281 set, turun 11,45%, 51,11%, dan 11,36% year-on-year.

Menghadapi perubahan industri, pada tahun fiskal 2025, Wandong Medical terus meningkatkan belanja R&D, sekaligus secara aktif memperluas pasar luar negeri dan memperkuat upaya pemasaran di rumah sakit berperingkat tinggi domestik. Langkah ini mendukung transformasi strategis perusahaan menjadi “lebih besar”, “lebih premium”, dan “lebih ke luar negeri”. Akan tetapi, hal itu juga menyebabkan tekanan pada laba bersih.

Berdasarkan data, pada 2025 belanja R&D Wandong Medical total sebesar 287 juta yuan, atau 21,3% dari pendapatan usaha. Di antaranya, biaya R&D sebesar 263 juta yuan, naik 59,28%. Ini terutama disebabkan oleh perusahaan yang terus meningkatkan belanja R&D, melakukan optimasi penyesuaian struktur personel, menghadirkan talenta tingkat tinggi, serta meningkatkan pengeluaran terkait proyek riset dan pengembangan produk berkualitas tinggi, termasuk bahan-bahan terkait.

Pada 2025, biaya penjualan Wandong Medical sebesar 277 juta yuan, naik 26,29%. Ini terutama disebabkan penyesuaian struktur personel pasar dan pemasaran, perusahaan menghadirkan talenta tingkat tinggi, serta ekspansi pasar luar negeri yang meningkatkan biaya perjalanan dinas dan pameran terkait.

Namun, menurut Wandong Medical, kinerja pada 2025 adalah manifestasi tahap dari penyesuaian strategis dan transformasi mendalam yang dilakukan secara proaktif di tengah lingkungan makro yang kompleks dan variatif serta siklus industri. Fluktuasi jangka pendek kinerja adalah hasil yang tak terhindarkan dari gabungan tekanan struktural eksternal dan penataan jangka panjang yang proaktif di internal; hal ini secara mendalam mencerminkan pengambilan keputusan strategis dan penataan ulang sumber daya yang dilakukan perusahaan untuk mengejar pembangunan berkualitas tinggi yang berkelanjutan.

Perlu dicatat bahwa pada malam hari yang sama, Wandong Medical meluncurkan rencana penjualan aset. Berdasarkan kebutuhan penyesuaian perencanaan bisnis perusahaan, Wandong Medical berencana mentransfer 100% ekuitas anak usaha milik penuh Wanying kepada Midea Imaging Technology (Shanghai) Co., Ltd. dengan nilai transaksi 48 juta yuan; pihak terakhir adalah anak usaha yang dikendalikan oleh Midea Group selaku pemegang saham pengendali Wandong Medical.

Diketahui bahwa Wanying berfokus pada pengembangan komponen inti seperti sistem MRI superkonduktor 1,5T dan 3,0T, kumparan gradien, dan sebagainya. Pada 2024 dan 2025, Wanying masing-masing membukukan pendapatan usaha 14,74 juta yuan dan 9,7009 juta yuan, dengan laba bersih masing-masing mengalami rugi 5,8895 juta yuan dan 11,1995 juta yuan.

China Visiual