Interpretasi Laporan Tahunan Wind Power Listrik 2025: Pendapatan meningkat 31,07% menjadi 13,681 miliar yuan, arus kas operasional melonjak 1279,18%

Interpretasi Indikator Keuntungan Utama

Pendapatan Usaha: ekspansi skala yang jelas, bisnis luar negeri mencolok

Pada tahun 2025, Envision Wind Power (电气风电) membukukan pendapatan usaha sebesar 13,681 miliar yuan, meningkat 31,07% YoY, terutama karena pesanan turbin angin yang ditambahkan pada tahun sebelumnya telah terealisasi sehingga mendorong pertumbuhan penjualan. Dari sisi segmen bisnis, sebagai berikut:

• Turbin angin dan komponen: pendapatan 13,1181 miliar yuan, naik 32,05% YoY, menyumbang 95,89% dari total pendapatan usaha, dan masih menjadi sumber pendapatan utama;
• Layanan yang disediakan: pendapatan 0,435 miliar yuan, naik 25,92% YoY, kemampuan layanan after-market terus ditingkatkan;
• Pembangkit listrik tenaga angin (wind farm) menghasilkan listrik: pendapatan 0,072 miliar yuan, turun 23,52% YoY, terutama dipengaruhi penurunan pendapatan dari pembangkit listrik yang dimiliki sendiri.

Dari sisi wilayah, pendapatan domestik sebesar 12,064 miliar yuan, naik 33,09% YoY; pendapatan luar negeri sebesar 1,561 miliar yuan, naik 19,28% YoY. Marjin laba kotor bisnis luar negeri mencapai 41,19%, jauh lebih tinggi daripada -0,05% di dalam negeri, menjadi penopang penting bagi profitabilitas.

Laba Bersih dan Laba Bersih setelah Koreksi (non-recurring): rugi melebar, tekanan profitabilitas masih ada

Dalam periode pelaporan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar -0,989 miliar yuan, dengan kerugian yang melebar YoY; laba bersih setelah koreksi (non-recurring) sebesar -1,010 miliar yuan, juga mengalami peningkatan kerugian. Kerugian terutama disebabkan oleh:

1. Persaingan yang makin ketat di pasar pembangkit listrik tenaga angin lepas pantai, sehingga harga penjualan turbin angin turun YoY;
2. Sebagian proyek lepas pantai mengalami keterlambatan penyerahan, sehingga penurunan biaya rantai pasokan tidak sesuai ekspektasi;
3. Puncak pemasangan tahun ini menyebabkan harga komponen meningkat, sehingga tekanan pada sisi biaya semakin menonjol.

Laba per Saham: turun serentak

Laba per saham dasar sebesar -0,74 yuan/saham, laba per saham setelah koreksi sebesar -0,76 yuan/saham, turun dibandingkan -0,59 yuan/saham dan -0,61 yuan/saham pada periode yang sama tahun lalu, sejalan dengan tren perubahan laba bersih.

Analisis Struktur Biaya

Biaya Periode: total meningkat tetapi rasio biaya turun

Pada tahun 2025, total biaya periode perusahaan mencapai 0,173 miliar yuan, meningkat, namun rasio biaya periode turun 3,47 poin persentase dibanding periode yang sama tahun lalu; efek pengendalian biaya mulai terlihat.

Beban Penjualan: tumbuh seiring ekspansi pendapatan

Beban penjualan sebesar 0,332 miliar yuan, naik 32,90% YoY, terutama karena penempatan bisnis luar negeri menyebabkan peningkatan biaya tenaga kerja, sementara biaya perolehan kontrak tumbuh sejalan dengan pendapatan usaha.

Beban Administrasi: optimalisasi skala, peningkatan efisiensi

Beban administrasi sebesar 0,448 miliar yuan, turun 9,12% YoY, terutama melalui optimalisasi pengeluaran seperti biaya dukungan eksternal dan biaya kantor untuk mencapai peningkatan efisiensi manajemen.

Beban Keuangan: pengeluaran bunga berkurang

Beban keuangan sebesar 0,157 miliar yuan, turun 5,75% YoY, terutama karena penurunan skala pinjaman pada periode ini, sehingga beban bunga turun dari 0,152 miliar yuan menjadi 0,129 miliar yuan.

Beban Riset dan Pengembangan: investasi stabil dengan kecenderungan turun, fokus pada teknologi inti

Beban riset dan pengembangan sebesar 0,596 miliar yuan, turun 4,25% YoY. Porsi belanja R&D terhadap pendapatan usaha turun dari 5,97% menjadi 4,36%. Perusahaan memfokuskan pada teknologi mutakhir seperti unit skala mega watt (large/massive MW) dan turbin angin lepas pantai tipe floating yang menjangkau perairan dalam. Dalam periode pelaporan, perusahaan menyelesaikan pengujian verifikasi prototipe unit 18MW lepas pantai, unit frekuensi rendah 16MW lepas pantai telah turun jalur produksi (downline), peluncuran produk 25MW dilakukan, sehingga cadangan teknologi terus diperkuat.

Kondisi Personel R&D: tim stabil, remunerasi naik tipis

Dalam periode pelaporan, jumlah personel riset dan pengembangan perusahaan 481 orang, sekitar 29,19% dari total tenaga kerja, pada dasarnya sejalan dengan tahun sebelumnya; total remunerasi personel riset dan pengembangan sebesar 0,212 miliar yuan, naik 0,85% YoY. Rata-rata remunerasi 44,16 ribu yuan per tahun, sedikit meningkat dari 43,70 ribu yuan per tahun pada tahun lalu; stabilitas tim talenta tergolong baik.

Analisis Arus Kas

Arus Kas dari Aktivitas Operasional: membaik secara signifikan, kualitas meningkat

Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasional sebesar 0,598 miliar yuan, melonjak 1279,18% YoY, terutama karena kas yang diterima dari penjualan barang meningkat secara signifikan seiring dengan pengiriman berdasarkan pesanan, sekaligus efisiensi penagihan piutang meningkat.

Arus Kas dari Aktivitas Investasi: terus net outflow

Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas investasi sebesar -0,458 miliar yuan, pada periode yang sama tahun lalu sebesar -0,564 miliar yuan. Skala net outflow menyempit, terutama karena berkurangnya belanja untuk pembangunan dan pembelian aset tetap.

Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan: berubah dari positif menjadi negatif

Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas pendanaan sebesar -0,615 miliar yuan, pada periode yang sama tahun lalu sebesar 1,315 miliar yuan. Utamanya karena perbaikan kas dari operasional pada periode ini, penurunan skala pinjaman dibanding periode yang sama tahun lalu, serta peningkatan pengeluaran untuk pembayaran utang yang jatuh tempo.

Peringatan Faktor Risiko

2. Risiko kerugian kinerja: jika harga tender turbin terus turun, harga bahan baku berfluktuasi, atau terjadi masalah kualitas pada produk, maka laba perusahaan akan menghadapi tekanan yang lebih besar;
3. Risiko kompetensi inti: teknologi pembangkit listrik tenaga angin berkembang cepat. Jika perusahaan tidak dapat terus meluncurkan produk yang sesuai dengan pasar, atau terjadi perputaran/kehilangan tenaga teknis teknologi inti, maka keunggulan kompetitif akan melemah;
4. Risiko persaingan pasar: persaingan industri sangat ketat. Jika tidak dapat memperkuat riset pengembangan teknologi dan pengendalian biaya, kinerja operasional dapat terdampak secara negatif;
5. Risiko keterlambatan penyerahan komponen inti: seiring tren pembesaran ukuran turbin angin, jika kapasitas pemasok komponen dari hulu tidak mencukupi, dapat menyebabkan keterlambatan pengiriman;
6. Risiko piutang usaha: total piutang usaha pada akhir periode dan aset kontrak sebesar 1,789 miliar yuan, atau 34,13% dari total aset. Jika dana pelanggan hilir ketat, dapat memengaruhi kelancaran penagihan;
7. Risiko ketergantungan pada kebijakan: keterkaitan perkembangan industri dengan kebijakan tinggi. Jika penyesuaian kebijakan memengaruhi minat investasi, ruang pasar akan menyempit;
8. Risiko fluktuasi harga bahan baku: kenaikan harga bahan baku seperti tembaga dan praseodimium-neodimium (Pr-Nd) akan secara langsung menaikkan biaya pengadaan;
9. Risiko pasar luar negeri: faktor geopolitik, fluktuasi nilai tukar, dan lainnya dapat memengaruhi pelaksanaan pesanan luar negeri serta tingkat pendapatan.

Kondisi Remunerasi Direksi dan Komisaris

• Ketua: Qiao Yinping (乔银平): selama periode pelaporan menerima total remunerasi sebelum pajak sebesar 1,1048 juta yuan dari perusahaan; mulai Juli 2025 menjabat sebagai Chief Operating Officer (COO) Shanghai Electric; mulai Agustus menerima gaji di Shanghai Electric;
• Presiden Direktur/CEO: Wang Yong (王勇): total remunerasi sebelum pajak sebesar 1,3025 juta yuan;
• Wakil Manajer: Liu Xiangnan (刘向楠): total remunerasi sebelum pajak sebesar 1,1137 juta yuan;
• Wakil Manajer: Jiang Yong (蒋勇): total remunerasi sebelum pajak sebesar 1,1200 juta yuan;
• Direktur Keuangan: Shi Xiajuan (石夏娟): total remunerasi sebelum pajak sebesar 0,4800 juta yuan.

Secara keseluruhan, pendapatan Envision Wind Power (电气风电) pada tahun 2025 berhasil memperluas skala, tetapi sisi profit masih menghadapi tekanan. Kondisi arus kas membaik secara signifikan. Ke depan perlu memberi perhatian pada perubahan kebijakan industri, tren harga bahan baku, serta perkembangan ekspansi bisnis luar negeri, sambil mewaspadai risiko kerugian kinerja yang berkelanjutan.

Klik untuk melihat teks pengumuman asli>>

Pernyataan: terdapat risiko di pasar, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini adalah rilis otomatis oleh model AI berdasarkan basis data pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance. Semua informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan nasihat investasi pribadi. Jika ada perbedaan, harap mengacu pada pengumuman aktual. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat, hanya di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Kuai Bao