Li Ning Group laba bersih tiga kali berturut-turut Co-CEO Qian Wei: Pertumbuhan kinerja masa depan bergantung pada tiga pilar utama | Liputan langsung di tempat rapat kinerja

Tanya AI · Bagaimana tiga pendorong pertumbuhan utama secara spesifik meningkatkan efisiensi gerai Li Ning dan saluran baru?

《科创板日报》20 Maret — (Reporter Xu Cihao) “Perusahaan sedang menempuh jalan yang sulit, tetapi jalan yang benar.” Pada acara penjelasan kinerja tahun 2025 yang diselenggarakan hari ini oleh Li Ning Group, eksekutif direksi dan Co-CEO bersama Qian Wei mengungkapkan hal tersebut dalam sambutannya.

Ia sekaligus menegaskan bahwa pertumbuhan kinerja Li Ning Group ke depan terutama akan bertumpu pada tiga pendorong utama: peningkatan kualitas dan efisiensi pada kategori produk inti yang profesional, peningkatan efisiensi toko pada lebih dari 7600 gerai yang sudah ada, serta implementasi dan peluncuran skala dari jalur baru dan saluran baru seperti outdoor, serta “金标” (gold label).

Data keuangan tahun penuh 2025 yang dirilis pada malam sebelumnya menunjukkan bahwa dalam periode laporan, Li Ning Group meraih pendapatan sebesar 29,598 miliar yuan, naik 3,2%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 2,936 miliar yuan, turun 2,6% year-on-year, dengan margin laba bersih sebesar 9,9%. Pencapaian ini menandakan bahwa Li Ning telah memasuki pola operasional “tambah pendapatan tetapi tidak menambah laba” selama tiga tahun berturut-turut.

Reporter 《科创板日报》 mencatat bahwa tekanan pada sisi profit Li Ning telah berlangsung selama bertahun-tahun. Dari 2022 hingga 2024, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham masing-masing sebesar 4,064 miliar yuan, 3,187 miliar yuan, dan 3,013 miliar yuan, dan terus mengalami penurunan dari tahun ke tahun.

Pada 2025, margin laba kotor total Li Ning adalah 49,0%, turun tipis 0,4 poin persentase dibanding periode yang sama pada 2024. Li Ning dalam laporan keuangannya menjelaskan bahwa penurunan margin laba kotor terutama dipengaruhi oleh penyesuaian struktur saluran, meningkatnya persaingan di pasar untuk saluran direct-operated, serta perusahaan secara bertahap memperbesar intensitas diskon pada fase tertentu. Dalam latar ganda tekanan persediaan industri dan rasionalisasi konsumsi, merek olahraga umumnya mendorong penjualan bergerak di terminal melalui diskon; Li Ning juga tidak terkecuali, sehingga menekan ruang profitabilitas secara keseluruhan.

Dari komposisi pendapatan, Li Ning mempertahankan pertumbuhan di ketiga segmen bisnis utama. Di antaranya, pendapatan sepatu sebesar 14,65 miliar yuan, naik 2,4%, dengan porsi terhadap total pendapatan mencapai 49,5%; pendapatan pakaian sebesar 12,33 miliar yuan, naik 2,3%, dengan porsi 41,6%; pendapatan perlengkapan dan aksesori sebesar 2,62 miliar yuan, naik tajam 12,7% year-on-year, menjadi segmen rincian dengan pertumbuhan tercepat.

Dari sisi saluran penjualan, saat ini terlihat adanya diferensiasi yang jelas: distributor waralaba dan saluran e-commerce tampil relatif kuat, sedangkan saluran direct-operated justru secara aktif menyusut. Pada 2025, pendapatan saluran distributor waralaba tumbuh 6,3% year-on-year, porsi pendapatan meningkat menjadi 46,6%, dan terus menjadi penopang utama pendapatan grup; pendapatan saluran e-commerce tumbuh 5,3% year-on-year, dengan porsi 29,5%.

Sebaliknya, porsi pendapatan saluran direct-operated turun menjadi 22,5%, yang menunjukkan tekanan yang relatif lebih besar. Perubahan ini berkaitan langsung dengan optimasi jaringan gerai yang dilakukan Li Ning secara proaktif. Hingga akhir 2025, gerai direct-operated merek inti Li Ning berkurang bersih 59 gerai dibanding awal tahun; perusahaan mendorong peningkatan kualitas dan efisiensi sistem direct-operated melalui penutupan gerai yang tidak efisien, optimalisasi tata letak pusat bisnis, dan cara-cara lainnya.

Sementara itu, segmen pakaian anak, Li Ning YOUNG, tetap berada dalam tren ekspansi; jumlah gerai pada akhir tahun mencapai 1518 gerai, bertambah bersih 50 gerai dibanding akhir 2024, yang mencerminkan kecenderungan strategis grup terhadap pasar segmen pakaian anak yang berpotensi tinggi.

Qian Wei dalam acara penjelasan kinerja hari ini menegaskan kembali bahwa Li Ning berpegang pada strategi operasi inti “satu merek, banyak kategori, banyak saluran”. Dalam penataan multi-saluran, tahun ini perusahaan akan mencoba jalur saluran baru melalui berbagai model, berbeda dari toko grosir tradisional (big merchandise store), untuk membangun tipe gerai baru dengan posisi yang berbeda dan nilai yang terdiferensiasi. Saat ini, tipe gerai terkait masih dalam tahap perencanaan, desain, dan implementasi; beberapa saluran tipe baru berpotensi mulai diterapkan bertahap pada paruh kedua 2025, sedangkan entitas bisnis lainnya memerlukan periode pembinaan yang lebih panjang.

Untuk pasar luar negeri, data laporan keuangan menunjukkan bahwa pada 2025 pendapatan pasar Li Ning di Tiongkok adalah 29,162 miliar yuan, sedangkan pendapatan dari wilayah lain sebesar 0,427 miliar yuan, turun 19,5% year-on-year dibanding 0,53 miliar yuan pada 2024, dan hanya menyumbang 1,4% dari total pendapatan.

Perlu dicatat bahwa pada Oktober 2024, Li Ning mengumumkan bahwa perusahaan anak tidak langsung yang sepenuhnya dimiliki LN Co, serta Founder Co yang sepenuhnya dimiliki oleh Li Ning selaku ketua, bersama-sama dengan HongShan Venture dan HongShan Motivation di bawah Sequoia China, mendirikan sebuah perusahaan patungan. Total modal perusahaan adalah 200 juta HKD. Di mana LN Co memiliki saham 29%, Founder Co memiliki saham 26%, dan pihak terkait Sequoia China secara gabungan memiliki saham 45%.

Dalam pengumuman pada saat itu, Li Ning menyatakan bahwa masuknya Sequoia China bertujuan untuk mempercepat pengembangan bisnis luar negeri dengan memanfaatkan sumber daya lintas negara dan pengalaman operasi globalnya. Namun, menurut Qian Wei dalam acara penjelasan kinerja hari ini, mulai 2025 bisnis luar negeri Li Ning secara bertahap telah digabung ke perusahaan patungan tersebut; data keuangan juga disisihkan dari sistem perusahaan yang tercatat, sehingga pendapatan luar negeri pada sisi laporan menunjukkan penurunan, tetapi pendapatan bisnis internasional aktual tetap tumbuh.

“Kini, CEO perusahaan patungan sudah mulai menjabat pada paruh kedua tahun 2025, dan keseluruhan bisnis masih berada dalam fase transisi. Rincian penempatan strategi luar negeri, rencana operasional, dan hal-hal spesifik lainnya akan diumumkan bertahap setelah tim manajemen perusahaan patungan lebih lanjut disempurnakan,” kata Qian Wei dalam acara tersebut.