Konflik AS-Iran yang berkelanjutan atau berpotensi menghancurkan perusahaan tembaga: permintaan yang lemah dan biaya bahan baku yang masih meningkat

Tanya AI · Bagaimana konflik AS-Iran memengaruhi keseimbangan penawaran dan permintaan pasar tembaga?

Berita CaiLianShe 25 Maret (Editor: Ma Lan) Dampak lanjutan konflik AS-Iran telah bergeser secara bertahap dari kekurangan pasokan energi menjadi perusakan permintaan, dan logam industri juga menjadi korbannya. Studi menunjukkan bahwa gangguan yang berkelanjutan di Selat Hormuz dapat menyebabkan kelebihan pasokan tembaga, serta memangkas secara signifikan keuntungan produsen utama.

Para analis mengatakan bahwa jika konflik berlangsung lama dan harga minyak melampaui 150 dolar AS per barel, hal ini akan memperlambat pertumbuhan ekonomi global, membatasi pertumbuhan permintaan tembaga menjadi 0,5% hingga 1%. Pada saat itu, harga tembaga akan jatuh di bawah 10000 dolar AS per ton, dan akan terjadi kelebihan pasokan tembaga olahan sebesar 100.000 hingga 200.000 ton.

Selain permintaan yang lemah, bahan baku peleburan tembaga seperti asam sulfat juga akan mengalami kekurangan pasokan dan kenaikan harga karena terputusnya Selat Hormuz, sehingga meningkatkan biaya produksi produsen tembaga.

Dalam prospek yang buruk seperti ini, margin keuntungan produsen tembaga akan terpukul hebat, sementara produsen dengan biaya yang lebih tinggi sangat rentan terhadap konflik AS-Iran. Analis memperkirakan bahwa konflik yang berkepanjangan dapat menyebabkan biaya per unit tembaga naik 10% hingga 20%.

Produsen berada dalam posisi sulit dari dua arah

Berdasarkan sebuah laporan, para analis membuat ekspektasi yang berbeda bergantung pada durasi konflik AS-Iran. Di antaranya, penyelesaian yang cepat akan memulihkan kesenjangan pasokan tembaga dalam jumlah kecil dan menopang harga di 12000 dolar AS. Sementara konflik yang berlangsung beberapa bulan merusak lebih sedikit, diperkirakan pasar tembaga tahun ini akan mencapai keseimbangan penawaran-permintaan secara keseluruhan, dan harga akan berada dalam kisaran 10500 hingga 11500 dolar AS per ton.

Saat ini, stok tembaga global mendekati 1,4 juta ton. Permintaan yang lemah membuat pasar memasuki pasar pembeli, sehingga tekanan penurunan harga meningkat.

Namun, karena penghentian produksi yang berkelanjutan di tambang-tambang utama, produsen tembaga juga sulit meningkatkan volume pasokan tambang. Risiko pasokan ini dapat membatasi besarnya penurunan harga tembaga. Selain itu, kekurangan bahan baku seperti asam sulfat juga akan membatasi skala kelebihan pasokan tembaga olahan.

Dalam kondisi permintaan dan pasokan sama-sama terbatas, perhatian pasar akan tertuju pada masalah biaya produsen tembaga olahan. Hanya dilihat dari pasar AS saja, jika konflik berlangsung lebih dari satu tahun, laba Southern Copper Corporation yang biayanya lebih rendah tahun ini akan turun 20%, sementara laba First Quantum yang biayanya lebih tinggi akan turun 55%.

Margin keuntungan produsen berbiaya tinggi berpotensi menyempit dari sekitar 70% tahun lalu menjadi sekitar 40%. Dengan demikian, margin laba gabungan mendekati rata-rata jangka panjang, yang akan meningkatkan risiko belanja modal yang berkurang dan penundaan persetujuan proyek.

Kesimpulan yang lebih luas adalah bahwa masalah kekurangan tembaga yang bersifat struktural tidak akan teratasi, tetapi akan tertunda, karena guncangan geopolitik jangka pendek sedang membentuk ulang seluruh permintaan, biaya, dan jadwal investasi industri tersebut.

(CaiLianShe: Ma Lan)