Mencapai rekor tertinggi lagi! Lima perusahaan asuransi besar meraih laba lebih dari 4000 miliar yuan tahun lalu, posisi ekuitas secara umum meningkat

Perusahaan asuransi tercatat membukukan laba tertinggi lagi!

Pada tahun 2025, lima perusahaan asuransi publik terdaftar A-share—China Life, China Ping An, China PICC, China Taiping, dan New China Life—secara total berhasil mencapai laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 4.252,91 miliar yuan, meningkat lebih dari 700 miliar yuan dibanding tahun 2024, dengan pertumbuhan 22,4%, setelah pada 2024 mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah, kini melangkah ke level baru lagi.

Menurut laporan sebelumnya dari wartawan China Securities Journal berdasarkan data dari 57 perusahaan asuransi jiwa non-terdaftar, pada tahun 2025, 57 perusahaan tersebut secara total membukukan laba bersih sebesar 66,6 miliar yuan, meningkat lebih dari 150% secara year-on-year, dan juga mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Laba bersih kembali mencetak rekor, fluktuasi antar-kuartal makin meningkat

Menurut laporan tahunan emiten asuransi yang terdaftar di A-share, beberapa perusahaan asuransi mencetak rekor laba pada tahun 2025. Di antaranya, China Life membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 1.540,78 miliar yuan, naik 44,1%; New China Life sebesar 362,84 miliar yuan, naik 38,3%; China Taiping sebesar 535,05 miliar yuan, naik 19%; China PICC sebesar 466,46 miliar yuan, naik 8,8%; dan China Ping An sebesar 1.347,78 miliar yuan, naik 6,5%.

Secara keseluruhan, didukung penguatan dua arah pada sisi liabilitas dan sisi investasi, ditambah berjalannya bertahap konversi ke standar akuntansi baru, berbagai faktor mendorong perusahaan asuransi memasuki tahun keuntungan besar.

Terutama dari sisi aset: tahun lalu, kinerja pasar saham secara keseluruhan kuat. Perusahaan asuransi publik mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar, menangkap peluang kondisi pasar modal, sehingga memperoleh imbal hasil investasi yang sesuai. Pada saat yang sama, dengan standar instrumen keuangan yang baru, lebih banyak aset keuangan diklasifikasikan sebagai kategori FVTPL (aset keuangan yang dinilai berdasarkan nilai wajar dan perubahan nilainya diakui dalam laba rugi periode berjalan). Ketika harga aset naik, kenaikan tersebut dapat segera tercermin dalam laba rugi periode berjalan.

Namun sisi lainnya adalah bahwa volatilitas laba perusahaan asuransi juga jelas meningkat. Misalnya, hanya dilihat dari kinerja kuartal keempat tahun lalu, terlihat adanya diferensiasi di antara perusahaan asuransi publik. Di antaranya, China Life mengalami rugi pada kuartal keempat sebesar 137,26 miliar yuan.

Ketua eksekutif China Life, Li Mingguang, menjelaskan penyebab fluktuasi jangka pendek dalam laporan pada saat rapat kinerja. Li Mingguang menyatakan bahwa saat ini mayoritas aset dan liabilitas perusahaan asuransi diukur dengan “nilai pasar saat ini”. Hal ini membuat data keuangan perusahaan asuransi merefleksikan kondisi pasar secara lebih real-time, tetapi sekaligus berarti laba bersih perusahaan dan ekuitas juga menjadi lebih mudah terpengaruh oleh volatilitas pasar modal.

Ia menyatakan bahwa kerugian China Life pada kuartal keempat tahun lalu terutama disebabkan oleh penyesuaian struktural yang terjadi di pasar modal. Perusahaan mengalami penurunan nilai (backslide) pada sebagian saham dan dana yang dimilikinya pada kuartal keempat 2025. Volatilitas ini bersifat sementara/bertahap, mencerminkan perubahan yang terjadi pada pasar modal, dan merupakan fenomena normal.

Li Mingguang menyatakan bahwa berbeda dari industri lain, perusahaan asuransi jiwa memiliki karakteristik operasional yang berdurasi panjang dan lintas-siklus, yang sangat khusus. Manajemen aset-liabilitas perusahaan asuransi jiwa perlu dilakukan lintas-siklus dan jangka panjang; investasinya adalah value investing dan investasi jangka panjang. Karena itu, disarankan untuk mengurangi interpretasi berlebihan terhadap laba satu kuartal.

Imbal hasil investasi adalah “penentu menang-kalah”, posisi ekuitas secara umum meningkat

Sisi investasi adalah pendorong inti bagi kenaikan laba besar emiten asuransi publik. Pada saat yang sama, dibanding tahun 2024, posisi aset ekuitas emiten asuransi publik secara umum meningkat secara signifikan.

Menurut laporan tahunan, pada tahun 2025, China Life membukukan total imbal hasil investasi sebesar 3.876,94 miliar yuan, naik 794,43 miliar yuan dibanding periode yang sama tahun 2024, dengan peningkatan 25,8%. Total imbal hasil investasi China Life pada tahun 2025 adalah 6,09%, naik 59 basis poin dibanding periode yang sama tahun 2024.

Wakil presiden eksekutif China Life sekaligus Chief Investment Officer, Liu Hui, dalam rapat kinerja menyatakan bahwa pada tahun 2025, investasi ekuitas adalah “penentu menang-kalah” untuk meningkatkan imbal hasil. China Life secara aktif mendorong dana jangka menengah dan panjang masuk ke pasar, memanfaatkan momen pasar yang menguntungkan, dan secara strategis meningkatkan proporsi ekuitas hingga hampir 5 poin persentase.

Menurut laporan tahunan, per akhir 2025, proporsi penempatan saham dan dana (tidak termasuk dana pasar uang) China Life meningkat dari 12,18% pada akhir 2024 menjadi 16,89%. Skala investasi ekuitas di pasar publik melebihi 1,2 triliun yuan, bertambah lebih dari 4500 miliar yuan dibanding awal 2025.

Dari sisi China Ping An, per akhir 2025, skala portofolio investasi dana asuransi perusahaan mencapai 6,49 triliun yuan, naik 13,2% dibanding awal tahun; imbal hasil investasi gabungan sebesar 6,3%, naik 0,5 poin persentase year-on-year. Per akhir 2025, saldo investasi perusahaan pada saham dan reksa dana berbasis ekuitas mencapai 1,24 triliun yuan, dengan proporsi 19,2% dari aset investasi, meningkat 9,3 poin persentase dibanding 9,9% pada periode yang sama tahun 2024.

Dari sisi China PICC, tahun lalu perusahaan membukukan imbal hasil investasi pada level terbaik sepanjang sejarah. Per akhir 2025, aset investasi China PICC sebesar 1,90 triliun yuan, naik 15,8%; membukukan total imbal hasil investasi 923,23 miliar yuan, naik 12,4%; dan imbal hasil investasi bersih 587,47 miliar yuan, naik 2,5%. Laporan tahunan menunjukkan bahwa per akhir 2025, nilai saham yang dipegang China PICC sebesar 166,2 miliar yuan, naik 176%, dan proporsinya dari 3,7% pada akhir tahun sebelumnya naik menjadi 8,7%, naik 5 poin persentase.

Dalam konferensi rilis kinerja, Presiden China PICC, Zhao Peng, memperkenalkan bahwa pada tahun 2025, TPL saham China PICC (perubahan nilai wajar diakui dalam laba rugi periode berjalan) memiliki tingkat imbal hasil gabungan sebesar 30,4%, dan OCI (perubahan nilai wajar diakui dalam penghasilan komprehensif lain) untuk saham memiliki tingkat imbal hasil gabungan sebesar 19,2%.

Dari sisi China Taiping, per akhir 2025, aset investasi perusahaan sebesar 3,04 triliun yuan, naik 11,2% dibanding akhir tahun sebelumnya, dan sepanjang tahun membukukan total imbal hasil investasi 1.416,34 miliar yuan, naik 17,6%. China Taiping menyatakan bahwa tingkat imbal hasil investasi gabungan dari aset investasi terus mempertahankan level yang baik, memberikan dukungan kuat bagi pencapaian laba grup.

Menurut laporan tahunan, per akhir 2025, saldo investasi saham dan dana berbasis ekuitas China Taiping berjumlah 4087,16 miliar yuan, dengan proporsi 13,4%, naik 2,2 poin persentase dibanding periode yang sama tahun 2024.

Dari sisi New China Life, hingga akhir 2025, skala aset investasi perusahaan lebih dari 1,84 triliun yuan, bertambah 13,0% dibanding akhir tahun sebelumnya. Pada tahun 2025, portofolio investasi perusahaan membukukan total tingkat imbal hasil investasi sebesar 6,6%, naik 0,8 poin persentase year-on-year, dengan total imbal hasil investasi 1043,34 miliar yuan, naik 30,9%.

Menurut laporan tahunan, per akhir 2025, saldo investasi saham New China Life (termasuk saham biasa dan saham preferen) serta dana sebesar 3890,26 miliar yuan, dengan proporsi dalam aset investasi mencapai 21,2%, naik 2,4 poin persentase dibanding 18,8% pada periode yang sama tahun 2024.

Sisi liabilitas bertransformasi dan stabil, kapasitas bancassurance meningkat secara signifikan

Sisi investasi adalah mesin yang mendorong kenaikan laba besar emiten asuransi publik, sedangkan transformasi dan stabilisasi pada sisi liabilitas akan memperkuat fondasi utama.

Dalam konteks penurunan tingkat bunga yang diperjanjikan (“predetermined interest rate”) dan penerapan “lapor-bayar satu kesatuan” (“报行合一”), pertumbuhan pendapatan premi di sisi liabilitas tetap tumbuh secara stabil, dan biaya liabilitas menurun, yang menjadi dasar bagi lonjakan laba bersih perusahaan asuransi. Dari sisi kanal, pertumbuhan premi di kanal bancassurance untuk asuransi jiwa meningkat jelas, dan indikator inti mengalami peningkatan yang signifikan.

Sebagai contoh, pada China Life, nilai bisnis baru pada tahun 2025 naik 35,7% year-on-year. Dari performa kanal, total premi kanal bancassurance mencapai 1108,74 miliar yuan, melewati ambang batas 1 triliun yuan, naik 45,5%; premi untuk kontrak baru mencapai 585,06 miliar yuan, naik 95,7%. Manajer nasabah di kanal bancassurance mencapai 2 0 ribu orang; kapasitas per orang naik 53,7% year-on-year.

Dari China Ping An, pada tahun 2025, nilai bisnis baru untuk bisnis asuransi jiwa dan asuransi kesehatan sebesar 368,97 miliar yuan, naik 29,3%. Di antaranya, nilai bisnis baru di kanal bancassurance naik 138,0% year-on-year. Kontribusi kanal bancassurance, layanan keuangan komunitas, dan kanal lain terhadap nilai bisnis baru asuransi jiwa Ping An meningkat 12,1 poin persentase year-on-year.

Dari China Taiping, pada tahun 2025, nilai bisnis baru asuransi jiwa perusahaan sebesar 186,09 miliar yuan, naik 40,1%; tingkat nilai bisnis baru sebesar 19,8%, naik 3,2 poin persentase year-on-year. Kanal bancassurance adalah kanal dengan pertumbuhan tercepat. Data menunjukkan bahwa pada tahun lalu, tingkat pertumbuhan premi skala kanal bancassurance asuransi jiwa China Taiping mencapai 46,4% year-on-year, menempati posisi teratas di antara semua kanal. Dari total tersebut, premi skala pembayaran premi berjangka baru (new policy regular payment period?) mencapai 169,56 miliar yuan, naik 43,2%; nilai bisnis baru di kanal bancassurance sebesar 67 miliar yuan, naik 102,7%.

Dari sisi kinerja laba, China Taiping asuransi jiwa sepanjang tahun membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 421,65 miliar yuan, naik 17,7%, dan laba operasional sebesar 289,16 miliar yuan, naik 4,8%. China Property & Casualty (中国产险) tahun lalu membukukan laba underwriting sebesar 48,36 miliar yuan, naik 81% secara signifikan; perusahaan sepanjang tahun membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 98,64 miliar yuan, naik 33,7%.

Menurut analisis East Wu Securities, sisi liabilitas yang terus membaik, kebutuhan pasar terhadap tabungan tetap kuat. Di saat yang sama, dengan pengarahan regulator yang berkelanjutan dan transformasi proaktif dari perusahaan asuransi, biaya liabilitas diharapkan dapat terus turun secara bertahap, sehingga tekanan kerugian selisih (利差损) akan dapat berkurang. Selain itu, saat ini imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun stabil di sekitar 1,82%. Diperkirakan ke depan, seiring pemulihan ekonomi domestik, jika imbal hasil untuk tenor panjang terus membaik dan naik, maka tekanan terhadap tingkat imbal hasil investasi kategori pendapatan tetap baru pada perusahaan asuransi akan mereda.

(Penyunting: Liu Sijia)

     【Disclaimer】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulisnya sendiri dan tidak berafiliasi dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan, pandangan, dan penilaian yang terdapat dalam artikel, serta tidak memberikan jaminan apa pun secara tegas maupun tersirat mengenai akurasi, keandalan, atau kelengkapan atas konten yang dimuat. Pembaca hanya diminta untuk menjadikan informasi ini sebagai referensi, dan menanggung seluruh tanggung jawabnya sendiri. Email：news_center@staff.hexun.com