Zhang Yaoxi: Ketegangan geopolitik meningkat lagi, harga emas tetap cenderung berfluktuasi, membangun dasar menunggu kenaikan

张尧浠：地缘局势再升级、金价仍偏震荡筑底待回升
张尧浠: Situasi geopolitik terus meningkat lagi, harga emas masih cenderung berfluktuasi sambil membentuk dasar dan menunggu kenaikan kembali
Pasar emas minggu lalu: Emas internasional dibuka lebih rendah, lalu sempat terjun dalam (deep sell-off) sebelum pulih dan ditutup mendatar. Garis panjang bawah yang dikumpulkan saat penutupan menunjukkan pola berhenti jatuh dan potensi kenaikan, serta menambah dorongan bullish untuk prospek berikutnya. Meski situasi geopolitik berulang-ulang, menjelang akhir pekan Iran melakukan penyegelan total terhadap Selat Hormuz, mendorong harga minyak naik dan menguat, namun emas sudah mengalami penyesuaian (sensitivitas berkurang) terhadap hal tersebut. Mengingat geopolitik membuat pelaku pasar kehilangan kesabaran, ke depannya juga akan sama seperti Perang Rusia-Ukraina: semakin diperpanjang waktunya, semakin melemah pengaruhnya. Karena itu, harga emas pada tahap berikutnya juga berpeluang kembali ke kebutuhan lindung nilai (hedging) serta kebutuhan alokasi aset.
Secara pergerakan spesifik, harga emas dari awal pekan dibuka lebih rendah di 4469.46 dolar AS per ons, lalu langsung terjun hingga menyentuh titik terendah untuk minggu tersebut di 4099.12 dolar AS, yang sekaligus merupakan posisi dukungan dari moving average 200 hari. Atas dasar itu, posisi beli (long) masuk. Setelah itu, harga mulai memantul, mengangkat diri, dan memulihkan tren turun. Pada hari Rabu, harga menyentuh titik tertinggi untuk minggu tersebut di 4602.30 dolar AS. Meskipun setelahnya sempat menemui hambatan lalu turun kembali dan pada hari Kamis kembali menutup dengan pemulihan kenaikan, pada sesi hari Jumat, para pembeli kembali menguat, kembali menembus di atas 4500 dolar AS. Pada akhirnya harga bertahan dan ditutup di 4505.63 dolar AS, dengan fluktuasi intramingguan sebesar 503.18 dolar AS. Dibandingkan dengan harga penutupan minggu sebelumnya 4503.13 dolar AS, harga naik 2.5 dolar AS atau naik 0.055%.

Dari sisi pengaruh, pada awal pekan sikap kuat Iran terhadap penyegelan selat mendorong dolar AS dan minyak mentah menguat, menekan harga emas agar turun. Namun kemudian, Trump menyatakan bahwa dalam dua hari terakhir AS dan Iran telah melakukan dialog yang baik dan efektif, serta dorongan pembelian akibat dukungan teknis, sehingga harga mulai naik kembali dan memulihkan penurunan. Akan tetapi, hambatan teknis dan pemberitaan seperti bantahan Iran terhadap pembicaraan Trump membatasi kekuatan pemantulan harga emas. Meski demikian, pada sesi hari Jumat, Iran menyegel selat sepenuhnya, membantu harga minyak melonjak. Di sisi lain, AS dan Israel membombardir fasilitas nuklir dan fasilitas baja Iran, sehingga harga emas kembali didukung oleh permintaan aset lindung nilai dan naik kembali.
Prospek minggu ini untuk hari Senin (30 Maret): Emas internasional pada awal sesi Asia dibuka lebih rendah, berfluktuasi lalu cenderung melemah. Menjelang akhir pekan, situasi geopolitik meningkat, sementara kelompok Houthi bergabung dalam serangan terhadap Israel, meningkatkan risiko ketidakpastian. Pasar juga sepenuhnya telah menyingkirkan kemungkinan penurunan suku bunga AS pada tahun 2026; mendorong harga minyak dibuka lebih tinggi dan berjalan menguat, ditambah indeks dolar AS yang dibuka menguat, keduanya menekan emas. Namun emas juga memiliki permintaan dari sisi pembelian. Pergerakan harga berjalan di atas dukungan kunci, sehingga respons terhadap harga minyak ikut melemah. Ke depannya cenderung berfluktuasi membentuk dasar dan berjalan, dengan ekspektasi tetap ada potensi kenaikan.

Pada hari ini tidak ada data penting yang perlu dicermati; kita akan terus menunggu publikasi data ketenagakerjaan paruh kedua pekan. Saat ini, probabilitas pasar memandang sentimen negatif terhadap emas lebih besar, sehingga akan menekan harga emas. Jika sesuai ekspektasi, harga emas akan kembali bergerak turun. Sebaliknya, bila berbeda dari ekspektasi, emas kemungkinan akan berfluktuasi namun menguat.
Namun Selat Hormuz tidak sepenuhnya disegel. Malaysia mengatakan bahwa Iran mengizinkan kapal tanker tetap berlabuh/beroperasi (melintasi) selat tersebut dengan jeda waktu. Thailand juga telah mencapai kesepakatan dengan Iran mengenai pelayaran kapal tanker negara tersebut melalui Selat Hormuz. Selain itu, India dan Pakistan juga mengatakan Iran telah setuju untuk meloloskan (mengizinkan lewat). Hal ini juga akan mengurangi kekhawatiran tertentu terhadap harga minyak.
Secara keseluruhan, pergerakan minggu ini cenderung berfluktuasi atau kembali turun lalu memantul (touch bottom then rebound). Strategi: lebih dulu jual (short) lalu beli (long). Sebaliknya, jika harga minggu ini turun dan ditutup melemah hingga area 4200 dolar AS atau di bawahnya, maka ke depannya berpotensi kembali jatuh ke 3800 dolar AS atau 3500 dolar AS.
Dari sisi fundamental, Iran menyegel selat, sementara AS dan sekutunya terus melakukan serangan terhadap Iran; situasi geopolitik tidak mereda, melainkan tetap mentok (buntu) dan bahkan berpotensi meningkat lebih lanjut. Saat ini, kapal pengangkut minyak (oil tanker) terhambat, yang secara langsung membuat harga minyak mentah kembali menguat, sehingga turut mengangkat ekspektasi inflasi global. Pada saat yang sama, hal ini menurunkan probabilitas pemangkasan suku bunga cepat oleh The Fed. Dolar AS, sebagai mata uang cadangan global dan aset lindung nilai tradisional, mendapatkan premi alami (natural premium) dalam lingkungan ganda “risiko geopolitik + suku bunga tinggi”, sehingga turut menguat. Semua itu juga membatasi pergerakan/kelanjutan kenaikan dari posisi long emas.

Walaupun Trump berkali-kali menyatakan bahwa negosiasi berjalan lancar dan mengumumkan penundaan serangan, ia juga terus melakukan penambahan pasukan besar-besaran serta mempertahankan opsi invasi darat. Di samping itu, pihak resmi Iran berulang kali menyangkal adanya dialog yang substansial dan menolak rencana dari pihak AS pada pukul 15 poin (15 points). Sinyal “ucapan dan tindakan tidak konsisten” ini membuat investor menganggap risiko konflik yang berlangsung dalam jangka panjang masih ada, sehingga dana lindung nilai terus mengalir ke dolar AS.
Pada saat yang sama, pasar telah sangat menurunkan dan menghapus ekspektasi penurunan suku bunga sepanjang tahun ini. Lingkungan suku bunga tinggi itu sendiri adalah faktor penopang jangka panjang bagi dolar AS. Ditambah lagi tekanan inflasi yang dipacu oleh lonjakan harga minyak, probabilitas The Fed “menurunkan suku bunga lebih lambat” semakin meningkat, sehingga memberi dolar AS penopang fundamental yang kokoh. Akibatnya, kenaikan harga emas kurang bertenaga.
Secara keseluruhan, meskipun saat ini harga emas setelah penurunan tajam sudah mulai berhenti jatuh dan memantul, harga masih menghadapi tekanan yang nyata dari lingkungan suku bunga tinggi. Pergerakan dalam jangka pendek juga sangat bergantung pada evolusi langkah berikutnya dari situasi Timur Tengah.
Jika negosiasi Iran menghasilkan terobosan tak terduga, premi lindung nilai bisa turun dengan cepat, dolar AS menghadapi tekanan koreksi; harga emas pun dapat terus memantul. Sebaliknya, jika tanda-tanda konflik makin memburuk atau harga minyak terus naik, dolar AS akan semakin diuntungkan, sementara pemantulan harga emas akan terhambat lalu bergejolak (sideways) atau bahkan jatuh lagi.
Namun, Zhang Yaoxun berpandangan bahwa logika jangka menengah dan panjang yang mendukung emas tetap ada: di tengah percepatan perubahan tatanan geopolitik, kredibilitas dolar AS melemah di batas (margin), dan logika dasar “de-dollarization” bank sentral global tidak berubah; ukuran surat utang AS terus meningkat, sehingga ketergantungan terhadap “uang longgar (宽货币)” masih tinggi. Oleh karena itu, belum ada landasan untuk pembalikan tren (trend reversal) emas yang bersifat membentuk tren. Penurunan besar kali ini pada dasarnya lebih merupakan koreksi mendalam setelah kondisi “terlalu naik” sebelumnya. Diperkirakan proses pembentukan dasar dan perbaikan ke depan membutuhkan waktu yang cukup lama. Memulai siklus/gelombang baru harga emas, atau menunggu ekspektasi pemangkasan suku bunga oleh The Fed kembali aktif.

Selain itu, bila dibandingkan lagi dengan kenaikan harga minyak dua kali pada 2020 hingga 2022, serta Juli 2007 hingga Agustus 2008, di mana harga minyak sempat naik hingga dua kali lipat. Setelah periode tersebut, harga emas selalu masuk ke era bull market. Karena itu, kenaikan harga minyak saat ini juga sedang menciptakan peluang (trigger) untuk bull market pada paruh kedua tahun atau tahun depan. Jadi penurunan harga emas kali ini, apakah benar-benar sebuah pembalikan tren, atau hanya koreksi di tengah siklus kenaikan yang lebih besar. Saya pribadi cenderung pada skenario yang kedua.
Secara teknis, pada level grafik bulanan, harga emas bulan ini masih terus melemah. Sempat memulihkan kenaikan dari tiga bulan sebelumnya, sehingga ada kecenderungan membalik menjadi bull market. Namun saat ini masih belum secara substansial menembus/melanggar garis tren naik sebelumnya sebagai dukungan. Jika penutupan bulan ini berada di atas garis tersebut, maka prospek cenderung: penyesuaian berfluktuasi yang berkelanjutan, dengan ekspektasi tetap ada untuk kembali menanjak. Sebaliknya, masih ada risiko turun lebih dalam ke level terendah baru.
Pada level grafik mingguan, harga emas minggu lalu membentuk pola bullish dengan wick bawah yang panjang dan jelas, yang menghentikan penurunan dan memberi prospek kenaikan untuk minggu ini atau minggu depan. Secara jangka pendek, harga berpotensi memantul dan menyentuh area sekitar 4700 dolar AS atau 5000 dolar AS. Namun bila pembukaan minggu ini tidak melanjutkan ekspektasi penguatan tersebut, maka ada dua kemungkinan hasil untuk prospek ke depan: jika minggu ini kembali menutup dengan pola “sentuh dasar lalu memantul”, maka ke depannya masih bisa dicari pada area harga rendah (buy on dips) dengan ekspektasi bullish sambil menunggu kembalinya ke area 5000 dolar AS. Namun jika langsung menutup dengan memulihkan wick bawah minggu lalu, maka ke depannya cenderung turun menuju 3800 dolar AS atau 3500 dolar AS. Jika minggu ini justru berbalik menguat dan menembus (break) garis MA 20 hari lalu menutup dengan candle bullish (hijau), maka prospek bisa berpotensi membukukan rekor tinggi baru.

Pada grafik harian, harga emas terjebak dalam kisaran (range) konsolidasi, dengan tekanan pada bentuk pergerakan (price action). Harga belum menunjukkan perubahan yang jelas ke arah menguat, tetapi saya pribadi masih cenderung bahwa harga akan membentuk dasar dengan berfluktuasi, lalu kembali memantul dan menguat. Perhatikan dukungan bagian bawah kisaran konsolidasi dalam waktu dekat, serta dukungan dari lower band Bollinger. Itu masih merupakan kesempatan untuk masuk dan mencari peluang bullish. Di sisi atas, kita terus menunggu harga menyentuh area 4700 dolar AS atau 5000 dolar AS.

Emas: Di bawah, perhatikan dukungan sekitar 4400 dolar AS atau 4330 dolar AS; Di atas, perhatikan resistance sekitar 4530 dolar AS atau 4640 dolar AS;
Perak: Di bawah, perhatikan dukungan 65.90 dolar AS atau 64.00 dolar AS; Di atas, perhatikan resistance 69.75 dolar AS atau 71.70 dolar AS;
Catatan:
Emas TD = (harga emas internasional x kurs)/31.1035
Fluktuasi 1 dolar AS pada harga emas internasional, maka emas TD sekitar fluktuasi 0.25 yuan (secara teori).
Harga emas futures AS = harga spot London × (1 + suku bunga swap emas × jumlah hari jatuh tempo/365)
Follow saya, agar ide/arah trading emas Anda lebih jelas!
Mengkaji sebab-akibat dari sejarah, membaca kondisi saat ini, memandang arah masa depan, berpegang pada prinsip prediksi berani namun tetap hati-hati dalam trading.–张尧浠

Pendapat dan analisis di atas hanya mewakili pemikiran pribadi penulis, hanya untuk referensi, dan tidak dijadikan dasar untuk melakukan transaksi. Dengan demikian, segala untung rugi menjadi tanggung jawab Anda sendiri.
You decide your own money。