Bursa Beijing Pandu Perusahaan Sekuritas untuk Meningkatkan Cakupan Riset

证券时报记者 刘艺文

Baru-baru ini, reporter dari Securities Times mendapat informasi dari kalangan industri sekuritas bahwa Bursa Efek Beijing (BEI) sedang secara aktif mengarahkan kantor riset perusahaan sekuritas untuk memperluas cakupan penelitian terhadap pasar BEI, serta mendorong perusahaan sekuritas untuk meningkatkan kekuatan dalam penulisan laporan penelitian studi menengah yang relevan. Menurut informasi, laporan penelitian studi menengah terutama mencakup jenis seperti laporan strategi investasi dan laporan riset industri.

Menurut kabar yang dihimpun reporter, secara keseluruhan, dibandingkan dengan jumlah laporan riset yang dimiliki kantor riset perusahaan sekuritas untuk pasar Bursa Efek Shanghai dan Bursa Efek Shenzhen, cakupan laporan riset perusahaan sekuritas untuk bidang-bidang terkait BEI masih dinilai kurang memadai. Di balik hal ini terdapat banyak alasan: pertama, perusahaan yang tercatat di BEI mayoritas adalah usaha kecil dan menengah, serta berfokus pada bidang “spesialisasi khusus, keistimewaan, inovasi, dan model baru” (专精特新), sehingga perhatian pasar relatif terbatas. Kedua, skala rata-rata nilai transaksi harian BEI secara keseluruhan cenderung kecil, sehingga motivasi perusahaan sekuritas dalam hal cakupan penelitian juga relatif kurang.

Para pelaku industri berpendapat bahwa saat ini BEI sedang berada pada tahap kunci pembangunan berkualitas tinggi, dan daya saing intinya terletak pada kemampuannya melayani usaha kecil dan menengah yang inovatif. Langkah BEI ini bermanfaat untuk menjalankan fungsi penetapan harga berbasis riset dan penemuan nilai, menjaga agar operasi pasar tetap stabil, meningkatkan kepercayaan investor, serta menarik dana jangka panjang untuk masuk ke pasar. Terlebih lagi, penelitian yang lebih menekankan perspektif studi menengah membantu dalam menggali perusahaan pemimpin di jalur spesifik (niche), sekaligus mengarahkan arus dana ke perusahaan berkualitas yang memiliki kemampuan inovasi.

Para pelaku industri juga berpendapat bahwa bagi perusahaan sekuritas, penguatan bisnis riset BEI akan memberikan banyak manfaat. Pengembangan bisnis ini tidak hanya terbatas pada riset semata, melainkan juga dapat berkoordinasi lebih baik dengan bisnis seperti investment banking (投行), market making, investasi, manajemen aset (资管), dan seterusnya, untuk memaksimalkan efeknya.

Saat ini, terdapat beberapa perusahaan sekuritas yang telah membentuk ciri khas masing-masing dalam bisnis riset BEI, misalnya Guoyuan Securities (开源证券), Shenwan Hongyuan (申万宏源), dan lainnya. Pusat Riset BEI Guoyuan Securities adalah lembaga penelitian profesional pertama di industri yang fokus pada BEI dan papan New Third Board (新三板). Cakupan penelitiannya meliputi strategi pasar, strategi khusus (tematik), lima industri unggulan khas BEI, lebih dari 20 industri subsektor, serta rantai industri productive force “baru” (新质生产力). Saat ini, pusat tersebut telah mencakup hampir 200 perusahaan BEI dan New Third Board, di antaranya melakukan pelacakan mendalam terhadap lebih dari 130 perusahaan BEI, serta telah mewujudkan cakupan penuh untuk saham baru. Riset Shenwan Hongyuan juga menempati peringkat di jajaran terdepan industri dalam sejumlah penilaian terkait bisnis riset BEI.

Pada bulan Januari tahun ini, BEI dan China Association of Equity Transfer and Financing (全国股转公司) merilis hasil penilaian kualitas praktik tahun 2025 bagi perusahaan sekuritas. Di antara banyak dimensi penilaian, terdapat pula bisnis riset. Perusahaan sekuritas dengan perolehan skor bisnis riset yang berada di urutan teratas adalah: Guoyuan Securities (10 poin), Huayuan Securities (6,34 poin), Shenwan Hongyuan (3,47 poin), Galaxy Securities (2,33 poin), Western Securities (2,22 poin), serta Zhongtai Securities (1,58 poin). Terdapat puluhan perusahaan sekuritas yang mendapat skor 0 pada proyek ini.